114.牛市来了！您回本了吗？

本期核心观点：  市场现状：当前A股处于牛市初期，但行情分化严重，部分板块估值过高（如TMT、科创），部分仍具性价比（如金融、周期）。  投资者心态：经历熊市后，投资者易受短期收益诱惑，存在“回本即离场”或“追涨高风险资产”的心态，需警惕人性弱点。  投资策略：强调长期视角，避免因短期波动影响判断；  建议后期还可以调仓至估值合理板块，规避涨幅超50%且前期回撤大的基金； 重视股息率与国债收益率的对比，当前A股股息率优势显著。  时间码 ： 00:00-01:38 开场寒暄，提及市场热度，回顾2023年熊市与当前行情对比。   01:39-03:42 分析当前市场分化：股息率高于国债，但盈利未显著改善，结构性行情为主。  03:43-05:49 投资者心理变化：从熊市的冷静到牛市的焦虑，强调“以终为始”的长期思维。  05:50-08:19 操作建议：回本后需谨慎调仓，砍掉短期涨幅超50%的基金，避免风格极致风险。  08:20-10:39 讨论投资者行为：回本后可能离场或继续冒险，建议通过分散持仓降低风险。    10:40-13:44  对年轻人的建议：保持耐心，区分短期波动与长期逻辑，避免频繁交易。        13:45-16:46  解释不推荐具体基金的原因：市场风格难测，需自主决策并承担风险。        16:47-19:37  代客理财的责任与压力，以ETF管理为例说明被动投资的局限性。    19:38-22:36   历史经验回顾：2021年核心资产崩盘案例，强调敬畏市场与估值风险。     22:37-24:51   对价值投资的反思：A股波动大提供机会，但需警惕流动性风险（如小盘股崩盘）。  24:52-28:27  与徐彦空仓基金的对比，讨论价值投资者在牛市中的焦虑与坚守。       28:28-32:54   A股适合主动投资的原因：散户主导市场，情绪化波动创造超额收益空间。       32:55-35:57 市场周期复盘：大小盘风格切换规律，强调估值而非点位的重要性。          35:58-39:51   组合管理思路：低换手率、重理念轻业绩，批判贪婪对风险管理的破坏。       39:52-42:58  对市场过热的担忧：监管未干预暴涨，需警惕后续回调风险。                   | 42:59-47:26  思维模式探讨：批判性思维 vs 盲目崇拜，强调原则（如安全边际）而非教条。   47:27-48:46  节目价值定位：陪伴投资者度过艰难时期，传递理性声音。                AI的核心思考与质疑  1.值得借鉴之处逆向思维：在牛市中强调“均值回归”，提醒投资者高位风险，与多数乐观声音形成对冲。  数据验证：用股息率、估值分位数等量化指标支撑观点，增强策略可信度。  长期主义：反对短期择时，主张通过资产配置和估值筛选穿越周期。  质疑与争议点1操作建议的绝对性：   “涨幅超50%即砍掉”可能忽略行业景气度变化，过度简化决策逻辑。   对科创板的悲观判断（如估值19倍）与市场实际表现可能存在偏差（需结合盈利增速动态评估）。  市场预测的矛盾：   一方面强调“无法预测市场”，另一方面多次暗示“牛市已近尾声”，存在逻辑不自洽。  加入星球社群，文字稿和PPT（如有）在知识星球社群内。欢迎进入社群交流播客相关问题【风险提示】：本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605

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