聊聊加息和美联储

每天的财经新闻里听到最多的可能就是加息降息，美联储议息会议如何如何，央妈公开市场操作如何如何。本期节目就和大家一起聊聊利率和美联储（央行）。本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；添加节目小助手“MYTime9695”进行盲盒式的互动😂；也可以关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。闲聊宏观系列： Vol.01 经济周期那点事儿 Vol.02 美元霸权那点事儿 Vol.04 汇率波动那点事儿本期节目highlight：02:54 美国加息具体是指什么06:43 美联储的由来28:00 美联储的结构38:27 常见的货币政策和调控手段57:30 利率与各类资产的关系1:08:15 殖利率是什么美联储的成立美联储成立于1913年,是美国的中央银行。它成立的目的是为了应对1907年的金融危机,加强美国金融体系的稳定性。成立之初,美联储主要通过贴现窗口为商业银行提供流动性支持。美联储的结构储备委员会 （理事会理事)：联邦储备委员会是联邦政府的一个机构，工资薪金由联邦政府支付，向国会提交报告井向国会直接负责。运用这个系统来监行管理12家地区性信备银行系统。由七名委员組成，其成员由美国总統提名，参议院批准。为了防止总统操控联储，委员任期长达14年，旦原则上不允许连任，然而在实际操作中，联储委员经常任期满之前就自动辞职，并由总统再次提名、参议院批准而获得实际连任。七名委员中，由总统任命一名主席，主席任期四年，可以连任。一旦某届主席被免职，其他委员必须同时退出委员会，这样规定是为了避免益而凭借自己在联储中的影响力架空新任主席。美联储银行 (Reserve Banks)：在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。每家区域性储备银行都是一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行必须是会员银行外，其余银行是否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保，但必须缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，美联储不付息。联邦公开市场委员会(FOMC)：在系统内，华盛额特区的理事会（由总统在参议院的提议同意后任命)和联邦储各银行和分支机构共同承担菜些职费，这些机构构成了该系统在纽约市周边覆盖的运作机构。尽管美联储与行政部门和国会之间沟通的频聚性，但其决定是独立性的。美联储的资产负债表MLF(中期借贷便利)MLF是人民银行向商业银行发放中期贷款的渠道,期限通常为3-12个月。人民银行可以根据流动性需要调整MLF的发放量来影响银行体系流动性。增加MLF可以释放流动性,利率面临下行压力;减少MLF then可以吸收流动性,利率上行。MLF利率也是商业银行资金定价的重要基准。SLF(短期借贷便利)SLF是人民银行提供给商业银行的短期借贷渠道,期限通常7天以内。SLF的运作方式与MLF大致相同,人民银行可以通过增加或减少SLF发放量来 influences银行体系的短期流动性与利率。SLF利率也是短期资金定价的重要参考。殖利率曲线四种形态熊陡：宏观景气度高（经济夏天）意义：（经济复苏，货币调整）长端资金需求膨胀，包括房贷车贷，带动利率攀高。官方货币政策还不会过度紧缩。债券熊市（整体价格往下）：短端利率上行 > 长端利率上行熊平：货币政策收紧，容易出现钱荒，短期资金面紧张 （经济秋天）意义：（经济过热，货币收紧）景气过热，央行开始加息。短端利率走高，长端利率随着经济火热惯性走高。短期利率爬的更快。债券牛市（整体价格往上）：长端利率下行 > 短端利率下行牛平：利率倒挂（经济冬天）意义：（经济转弱，货币稳定）长端利率没有需求。企业库存堆积如山，没有长期投资。短期资金随着央行逐步放松也往下。债券牛市（整体价格往上）：短端利率下行 > 长端利率下行牛陡：宏观经济下行压力大，央行降准降息 （经济春天）意义：（经济筑底，货币宽松）经济不好，货币宽松，财政补贴。长端资金需求慢慢转强。

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