Are Haram

Velkommen tilbake til FA Makro, podcasten om alt som får Norges flinkeste økonomer til å ligge våkne om natta.

I dag har vi et rykende fersk tema.

Velkommen Tore Grobeck-Vanbrok, sjefeøkonom i Sparebanken Norge.

Takk.

Jeg er Are Haram, reaksjonssjef i Finansavisen, hvor jeg har ansvaret for makrostoffet.

Tore, du har for få timer siden lagt frem årets ekspert.

rapport om hvordan Norges Bank gjorde jobben sin i fjor.

Vi skulle også hatt med oss din makker i Norges Bank Watch, professor Tommy Sveen fra BE, men han ble dessverre forhindret i siste liten.

Et tema dere tar opp i årets rapport er at renten bestemmer seg i en kommitté hvor det er tre Norges Bank-folk som har flertall og to eksterne.

Tror dere at en annen kommitté hvor det var flertall av eksterne medlemmer kunne ført til andre rentebeslutninger i fjor?

Vi kan komme tilbake til komiteen etterpå.

Fordi dere har sett på utøvelsen av pengepolitikken i 2025, og det ble jo et år med overraskelser.

Hvis jeg bare får ta en kjapp recap.

Først så kom allerede rentekuttet i mars, som Norges Bank tydelig pekte på i desember og januar.

Så kom i stedet et rentekutt i juni som de ikke hadde pekt på og som overrasket markedet.

Og så ble kinderegget komplett i september da det kom et rentekutt som bare var delvis forventet og hvor de samtidig hevet utsiktene for rentene fremover.

Vil dere si at de to rentekuttene som kom i fjor var feil eller er problemet mest at de var dårlig kommunisert?

Vise sentralbanksjef Paul Longva mottok rapporten i dag, og han forklarte junikuttet, som han mente ikke burde overrasket, med at den inflasjonen som stanset kuttet i mars hadde sunket ganske tydelig, og det har han rett til.

Dere peker på veldig mange kilder til uklarhet og overraskelse i pengepolitikkopplegget.

I fjor, vår og sommer så virker det som om Norges Bank var urolig for at ledigheten skulle stige.