Are Haram

Vi starter litt bredt.

Et problem i Norge er vel at vi ikke har kunnet måle inflasjonsforventningene veldig godt.

Et ferskt Norges Bank-paper betyr på at det skjedde skifter rundt 2020, altså Ukraina og de påfølgende årene.

Først nå kan man bruke forventningsundersøkelsen i Norges Bank til å si noe særlig om forventningene.

Og konklusjonen ser ut å være, i en fersk paper da, at bedriftene hever sine priser i dag hvis de løfter sine inflasjonsforventninger for fremtiden, altså om ett års tid.

Så da har vi akkurat den situasjonen som du har sett på blant annet det norske markedet.

Men er det litt sånn at det kan bli selvforsterkende?

Hvis alle hele tiden hører at norske infrasjonsforventninger er veldig forankret, så endrer ikke de selv særlig mye på sine prognoser.

Men hvis de leser, hører eller opplever at andre hever sine infrasjonsforventninger, så kaster de seg på den galeien også.

Finnes det noen slags psykologi i det spillet, tror du?

Så hvis faktisk løpende inflasjon avviker tilstrekkelig mye fra inflasjonsmålet, så glipper troen på inflasjonsmålet, eller er varigheten av glippen det som er viktigst for at forankringen skal ryke?

I fjor så publiserte Norges Bank et working paper som du bidro til om forholdet mellom oljeprisen og pengepolitikken.

Og der så dere spesifikt på amerikanske data hvordan et tilbud sier sjokk som et hopp i oljeprisen.

gir spagat for sentralbankene som både skal håndtere infrasjonen og unngå økt ledighet.

Og så kommer det.

Selv om pengepolitikken kan motvirke deler av produksjonsbortfallet som skyldes økte oljepriser, kan pengepolitikken ikke fullt ut eliminere infrasjonsøkningen fra oljeprisoppgangen.

Det er min gjengjevelse.

Er det noen grunn til å tro at det ikke er tilfelle også i Norge?

Så det er en slags fleksibel håndtering av inflasjonsmålet, også i USA.

Man må gi det litt tid, man må tåle at det avviker en periode.