Bruno Carazza

Debra, antes de responder, é bom lembrar que os economistas não têm uma fama muito boa para fazer previsão. Tem até uma piada que diz que as previsões dos economistas servem para dar credibilidade para os horóscopos. Mas isso em defesa da classe, devo dizer que é porque realmente

principalmente por um período longo, porque todos esses números que a gente comenta aqui, de PIB, de inflação, de juros, de câmbio, eles são resultado de decisões que são tomadas por bilhões de pessoas, por milhões de empresas, por governos, num mundo que está totalmente, cada vez mais interconectado, sujeito a crises. Então, é por isso que é tão difícil você estimar o desempenho dessas variáveis macroeconômicas

num horizonte de um ano. O Banco Central faz uma pesquisa, inclusive, a gente comenta aqui várias vezes, dessa famosa pesquisa Focus, que é uma pesquisa que o Banco Central faz junto a 160 instituições. São instituições financeiras, são órgãos de governo, são bancos, corretores, consultorias econômicas, que rodam os seus modelos, as suas previsões, e o Banco Central coleta esses dados e divulga.

Então, olhando para 2026, o que a mediana, a média dessas instituições indica é que a gente vai ter um ano relativamente bom para a economia brasileira, a inflação vai continuar caindo, a pesquisa revela que o IPCA, que é o índice de inflação, deve cair para algo como 4,06% no final do ano,

o que está dentro da margem de tolerância da meta que o Banco Central trabalha, então a inflação caminhando para um patamar mais confortável para o Banco Central, que vai inclusive permitir ao Banco Central iniciar um ciclo de redução de juros, mercado trabalhando com juros na casa de 12 e 25 até o final do ano, até dezembro,

Lembrando que os juros hoje estão em 15%, mas é uma taxa ainda elevada e por causa disso a economia deve crescer, mas deve crescer menos do que nesse ano. A economia nesse ano deve crescer 2, 2 e pouco. Previsão do mercado é que o PIB cresça nesse ano 1,80. Então, essas são as principais variáveis. Então, a inflação em queda, o Banco Central também reduzindo os juros e o PIB crescendo fortemente.

Pois é, Carol, tudo isso levando em consideração as perspectivas da eleição, que podem mudar muito essas variáveis, principalmente uma variável muito segura,

sensível que é a variável que é a taxa de câmbio. Em geral, o câmbio flutua mais em anos eleitorais porque a cada pesquisa que revela quem tem mais chance de vencer, o mercado reage com

com mais medo ou com mais satisfação a essa perspectiva de vitória de um ou outro lado, principalmente hoje que a gente está num país tão polarizado como a gente vive hoje. O governo, obviamente, tem várias plataformas para incentivar a economia nesse ano.

coisa que também acontece a cada ano eleitoral, não importa quem esteja na presidência da República. Então, o governo federal, o governo Lula, tem um grande arsenal de medidas para incentivar a economia, turbinar a economia e chegar bem

na eleição para aumentar as chances de reeleição. Então, tem a isenção do imposto de renda para quem ganha até R$ 5 mil por mês. Houve o programa que foi aprovado, o Gás do Povo, que vai baratear a compra...

de gás pela população de baixa renda, teve a isenção da tarifa de energia para as famílias de baixa renda também, que foi aprovado no final do ano, e o governo lançou também uma linha de crédito que vai ofertar, ele promete crédito de até 40 bilhões de reais para as famílias

que querem reformar suas casas. Então, tudo isso são medidas com o potencial de incentivar vários setores da economia, o comércio, a construção civil, o material de construção, e o governo aposta nessas medidas para se reeleger, mas essas medidas também têm o papel de estimular a economia nesse ano de 2026.

mundo, a gente vê até quando a gente olha a cotação do ouro, que é um porto seguro dos investidores para momentos de crise, ele disparou no ano passado, isso é função das incertezas no campo geopolítico e essa intervenção do Trump na Venezuela, ela

que aumentam a sensação de risco, principalmente porque o Trump já sinaliza que pode intervir em outros países, como Cuba, como a Colômbia, como a questão da Groenlândia, então isso aumenta a tensão no cenário internacional.

tem um perigo também de abrir um precedente perigoso para que as outras potências também busquem expandir os seus domínios. Então, a Rússia, que já ocupa parte da Ucrânia, pode se vir encorajada a expandir suas ações militares para o leste europeu. Tem sempre a questão...

de China e Taiwan, que também é um foco de grande tensão. Então, todas essas ações geopolíticas geram risco, trazem impacto sobre essas principais variáveis econômicas, como o preço do petróleo, como a cotação do dólar, cotação do ouro. Então, esse é um fator muito importante de risco que pode mudar totalmente esse cenário das previsões dos economistas.

Fora isso, eu gostaria de destacar também mais dois pontos relacionados ao cenário internacional, a agenda do Trump nos Estados Unidos. Um é político, os Estados Unidos têm uma eleição...

em novembro, que vão ser trocadas todas as cadeiras da Câmara dos Deputados e um terço do Senado. Então o Trump pode vir a perder a maioria na Câmara e no Senado, que até agora tem permitido a ele tomar todas essas medidas que ele vem tomando. Então essa perspectiva da eleição...

Nos Estados Unidos gera essa tensão, o Trump pode se ver estimulado a tomar medidas ainda mais populistas para assegurar, manter essa dominância que ele tem no Congresso americano.