Danny Reweghs

Welkom bij een nieuwe aflevering van de Trends Beleggen podcast met Danny Rewegs, directeur strategie van Trends Beleggen en Jeff Poortmans, journalist bij Trends. Deze aflevering kwam tot stand dankzij de gewaardeerde steun van ING.

Dat was het voor vandaag. De rest van de week hoor je op dit kanaal onze marktenupdates in Zetbeurs. Ben je ook benieuwd naar onze duidingpodcasts? Abonneer je dan op het podcastkanaal van Trends. Volgende week maandag zijn Danny en Jeff er opnieuw met ook dan weer een bijdrage van de experten van ING.

Frank De Palmenaar, oprichter en CEO van ABO Groep en controlerend aandeelhouder, verkoopt voor zowat 5 miljoen euro aandelen. Dat gebeurt in de weken na de publicatie van de jaarcijfers, nu vrijdag. Met de opbrengst wil hij een persoonlijke schuld bij ABN AMRO aflossen. De bank ziet ook het bedrijf als mede schuldenaar. Door de schuld af te lossen, komt er een einde aan dat juridisch geschil.

Baggergroep Deme en voormalig CEO Alain Bernard zijn vrijgesproken in een aanslepende zaak over vermeende omkoping bij een Russisch baggerproject. Het draait om een contract uit 2013 voor de haven van Sabeta in Siberië. Concurrent Jan Denul greep toen naast het contract, maar had e-mails die volgens zijn op fraude en omkoping wezen. Het Gentse Hof van Beroep oordeelt nu dat die omkoping onvoldoende bewezen is.

In de Verenigde Staten roept autobouwer Ford 412.774 Explorer SUV's terug door een probleem met de achterophanging. De Amerikaanse verkeersveiligheidsdienst waarschuwt dat onderdelen kunnen breken met mogelijk verlies van stuurcontrole tot gevolg. De Ford Explorer is al jaren een van de populairste middelgrote SUV's, vooral bij gezinnen.

Dat is eigenlijk al een jaar bezig, maar het is de voorbije weken nog enorm versneld. Dat heeft alles te maken met de nieuwe applicatie van Entropic. Die angst die leeft dat artificiële intelligentie, dat AI...

dat businessmodel van die softwaresector onderuit gaat halen, dan vooral software as a service, dat recurrent model met een abonnementsformule dat aanleiding geeft tot zeer hoge marges voor die bedrijven volgens de markt. Op dit moment is dat niet houdbaar. De komende tijd gaat daaraan serieus gehakt worden in dat businessmodel, waarbij sommigen zeggen dat AI software gaat opeten.

En dat leidt tot spectaculaire koersdalingen. Er zijn nog weinig softwareaandelen die niet gehalveerd zijn het afgelopen jaar. Sommige zitten zelfs 60-70% onder een piekkoers. En het vreemde is dat dat eigenlijk nog niet in de resultaten te zien is. Dus er is een enorme derating van die aandelen op dit moment. En aandeelhouders van die bedrijven zitten daar natuurlijk met open ogen naar te kijken en zijn heel angstig richting de toekomst.

Is dat dan de rechtvaardige, denk jij, redaling? Of is het een paniekreactie? Het lijkt op het eerste gezicht toch nog altijd voorlopig met sentiment te maken te hebben. Want we zien het niet in de cijfers, niet in de data. Die resultaten zijn voorlopig nog altijd goed. Tuurlijk, dat kan over enkele jaren anders zijn. Maar op korte termijn, denk ik, mogen we toch stilaan spreken van een overdreven reactie.

Een sentimentele reactie waarbij we misschien wel nu in de fase zijn van een soort capitulatie van de aandeelhouders van beleggers. Die zeggen ja, die tegen elke prijs het nu buiten gooien. Omdat AI zo'n buzzword is. Iets dat lijkt alles de wereld te gaan veranderen. En in sommige sectoren dus te gaan verpletteren. Gaat AI een impact hebben? Absoluut. Maar gaan we nu allemaal aan AI die al die kritische data...

Toevertrouwen, dat denk ik dat dat veel te vroeg is. Dat dat nog niet voor morgen is. Misschien zelfs niet voor overmorgen. Want dat is toch nog voor bedrijven cruciale, heel lastige beslissingen. Want dan moet je wel zeker zijn dat het perfect werkt. En op dat vlak heeft AI toch nog wel een weg af te leggen. Dus dat lijkt me nog niet aan de orde vandaag. En denk ik dat we hier toch wel spreken van een overdreven angst. Ja.

Denk je dan, is het moment aangebroken om er eens een paar van te bekijken, van die softwareaandelen? Is dat iets waar beleggers nu wat meer over willen? Dat denk ik wel, omdat daar toch heel klassieke topaandelen bij zitten. Ik noem maar Adobe Systems, Wolters Kluwer, tot voor kort geprezen, omwille van hun prachtig parcours dat ze afgelegd hebben. Dat is voorlopig nog niet afgebroken in de resultaten, maar in de koersen natuurlijk zie je een extreem...

extreme daling en dat lijkt me op dit moment toch wel de moeite om eens naar kijken misschien niet is dat nu de belegging niet voor de komende vijf jaar maar misschien richting de komende 12 tot 18 maanden zit daar toch wel de mogelijkheid van een serieuze herstelbeweging en dat we hier in eerste instantie spreken van een overdreven terugval ja

Ja, dus toch een beetje de achterblijver. Europa, zeker Japan. Japan doet het schitterend, Europa doet het ook beter. En zeker ten opzichte van de grote achterblijver, dit moment is de Nasdaq-index die op verlies staat. Sinds begin van het jaar nog thans alle grote huizen hadden opnieuw een goed beursjaar voorspeld. Gemiddeld ging de S&P naar 8000 punten gaan, natuurlijk.

We hebben moeite om die 7000 punten te halen. Dat wil niet zeggen dat het er niet komt. Maar de start is in elk geval een stuk aarzelender dan verwacht. En dat heeft alles te maken met vorig najaar dat er een enorme opgang was rond artificiële intelligentie. Elke deal die toen werd aangekondigd, werd op hoera onthaald. We hebben een spectaculaire koersstijging. Dat was misschien wel overdreven. En nu is de reactie anders. Ondertussen zijn de bedragen ook al een stuk hoger. Ja.

Toen was eerst wauw, in september was een deal van 50 miljard dollar, nog wauw. Twee maanden later moest het 100 miljard zijn om nog op te vallen. En nu komt Alphabet met investeringen tot 180 miljard in één jaar kapitaaluitgaven. En Amazon is daar nu nog eens overgegaan naar 200 miljard. Maar nu zagen we toch wel van oei. Ja.

En dat is misschien wel... Is software een risico? Maar dit is ook wel een risico dat je op korte termijn spreekt van overinvesteringen. Dat we echt in een red race zitten tussen al die tech-giganten die natuurlijk heel veel geld hebben. En dan is de verleiding groot om het ook te gaan...

Uitgeven gaan inzetten om koploper te zijn en te blijven in artificiële intelligentie. Dat is nu de grote battle, de grote strijd die er is. En dan kan je ook wel eens gaan aan overshooting doen, aan overinvesteren. En dat is misschien wel een risico op korte termijn. En de beurs begint dat toch een beetje aan te voelen van zijn we hier niet aan het overdrijven. En kan dat niet tot een correctie gaan aanleiding geven.

Ja, dat zijn nog altijd zeer goede cijfers. Laat ons daar duidelijk over zijn. Als je de omzet als zo'n groot bedrijf nog altijd met 18% kan opkrikken, dat is toch nog altijd fenomenaal. En opnieuw was dat toch enkele miljarden beter dan verwacht. En de analisten leggen de lat zeker niet laag voor zulke bedrijven. En dan zie je toch vooral dat Google Cloud hier weer opnieuw de grote sprong maakt. 48% groei, dat is gigantisch.

Een beetje gelijkstellen met AI, de Google Cloud, dus de datacenter-infrastructuur. Dat dat daarover gaat, maar ook Google Search blijft het heel goed doen. 17% groei en vooral een winstmarge die naar een record gaat, naar 42% marge. Gigantisch. YouTube deed het dan een stukje minder, groeit nog wel, maar de aandacht lag toch vooral op de recordmarge van Google Search en de spectaculaire groei bij Google Cloud. Ja.