Guido Brera

Due aspetti cruciali che interessano al mercato.

Il primo è che l'attacco di Stati Uniti ed Israele contro l'Iran è destinato a durare giorni.

Si sta estendendo a macchia d'olio in tutto il Middle East e questa è la vera nube con cui i mercati aprono questo mese di marzo.

Non si tratta di un intervento selettivo o mirato come in passato.

Quindi aspettiamoci più incertezza.

Incertezza significa risk off, con esso volatilità.

E anche rimaniamo in attesa di possibili reazioni dei proxy della regione.

Secondo aspetto cruciale e fondamentale, ancora più del primo, lo stretto di Ormuz, perché sarà quello a muovere i prezzi delle asset class e quindi ad avere effetti cascata sull'economia globale, sulla crescita, sull'inflazione globale.

Sulla politica monetaria è la Fed ad avvertirci che per ogni aumento di 10 dollari del prezzo del petrolio l'aumento sull'inflazione americana, e già abbiamo visto il dato core PPI nella giornata di venerdì più alto rispetto alle aspettative, è dello 0,2%.

Benvenuti a Morning Finance, questa è una puntata speciale, domenicale, per aiutarvi a navigare la settimana che si apre sui mercati.

E parto proprio da quanto avverte Natixis, che è stata una delle prime case d'affari ad uscire con un report questo weekend, dicendo che la reazione dei mercati sarà heaven first, ask question later.

Prima beni di rifugio, poi si cercheranno di capire laddove possibile le possibili implicazioni per tutto il resto delle asset class.

Dice Natixis, se è vero che la scala di risposta iraniana è superiore al previsto, la questione chiave per i mercati rimane Ormuz, non la retaliation di Tehran.

Se il passaggio rimarrà aperto, il mercato azionario può farcela.

Ma certo, la vera incognita sui mercati è la scala di dei rischi, in quanto il rischio verrà tolto dagli investitori in questa prima settimana di marzo che si apre con tantissime incognite.

Ovviamente si tornerà a safe haven asset, quindi...

Treasury americano con il rendimento che già è sotto il 4%, oro che è già a corso dell'11% a febbraio, argento e franco svizzero.

Energie e metalli ovviamente saranno i leader, si guarderà anche ai settori difensivi come ad esempio real estate e utilities, settore della difesa perché aumenta necessariamente la domanda.

A perdere chi potrebbero essere i consumi discrezionali, il settore dei ciclici, ovviamente la tecnologia, ma anche tutti i settori che sono fortemente esposti al prezzo dell'energia e che da lì perdono in termini di margini.

Pensate ad esempio ai trasporti, da un lato tutto lo shipping internazionale, ci arrivo tra poco, ma anche il settore chimico.