Guido Brera

L'Europa è ferma sulla crescita del credito bancario, parla della Francia che è molto indebitata e quindi c'è un rischio su quel debito visto che i PIL europei non salvano, parla del Giappone perché ti dice che il Giappone ha un problema di...

serio problema di repatriation dei capitali perché gli servono i capitali al Giappone e soprattutto ti dice una cosa molto interessante cioè ti dice che effettivamente in generale, America un pochino meno, però in generale le valutazioni azionarie secondo lui hanno un rischio di ribasso importante, primo perché l'America è cara, dice che tratta 40 volte il CAPE ora il CAPE non è il price earning ma è il price earning a giusta

per il ciclo quindi prendetelo per buono si prendono gli ultimi 10 anni di media degli utili però 40 volte è praticamente dove era nel 2000 2001 con l'esplosione della bolla dot com e poi dice effettivamente che le condizioni monetarie globali

faticano moltissimo in Eurozona in Cina e in Giappone e in tutto quello che è in parte anche in America cioè alla fin fine abbiamo vissuto come hai detto sempre te gli ultimi anni di fiscal dominance cioè espansione del deficit pubblico per quello lui teme molto che ci sia anche una financial repression cioè

i paesi che spingevano sempre più a investire nel proprio debito pubblico da un lato quindi politica fiscale molto espansiva dall'altro una politica fondamentale restrittiva che ha fatto sì che il credito sia in una fase di stallo cioè non circola più liquidità e questo lui lo mette come il più grande rischio del 2026

E' proprio così Raffi, secondo me se ne parla nell'ambiente...

ma se ne parla molto poco fuori secondo me verrà fuori come come di basement quando noi dicevamo di basement poi adesso diciamo se parla molto peggio penso che sia una parola una parola proibita proprio financial repression è vero è vero financial repression se arriviamo alla financial repression

tutto quello che abbiamo imparato sui mercati effettivamente lo dobbiamo un po' mettere da parte perché financial repression vuol dire che ci sarà un intervento dell'autorità diciamo governativa a indirizzare gli investimenti verso il debito pubblico di uno stato anziché un altro e magari un obbligo soft anche alle banche come dice Russell Napier a prestare alcuni settori cioè veramente è la fine del mercato come diciamo

molto probabilmente questa grande libertà dei capitali di andare dove vogliono secondo me non ci sarà più nei prossimi anni mi sembra perfetto oh Raffi noi non abbiamo parlato dei mercati oggi perché i mercati erano praticamente fermi la Cina è chiusa e direi che per oggi è tutto no?

ti saluto un abbraccio

Black Box è un podcast di Cora News, prodotto da Cora Media, scritto da Mequi Dobrera e da Raffaele Corito.

La cura editoriale è di Simone Pieranni.

In redazione, Ilaria Ferraresi.

La sigla è di Luca Micheli.

Il sound design è a cura di Matteo Zullo.

Il progetto grafico è di Rebecca Grassi.

La producer è Sabrina Patilli.

Il coordinamento della post-produzione è di Matteo Scelsa.

Allora oggi la giornata è molto tranquilla, l'America è chiusa, vale la pena però ricapitolare cosa sta accadendo in generale sui mercati, soprattutto sull'America, perché la scorsa settimana alla fine l'America ha chiuso flat venerdì, ma durante la settimana l'indice è sceso, all'interno dell'indice è sceso di poco, di

un punto e mezzo o due sia lo Standard & Poor's che il Nasdaq però quello che succede all'interno dell'indice è veramente il massacro pensate che la volatità media dei titoli dell'S&P 500 è elevatissima ognuno ha fatto un movimento il titolo mediano