Guido Brera

Va bene.

L'ultima volta ho letto una proposta di Eurobond, di Macron, di qualche giorno fa, subito respinta al mittente dei tedeschi, e io ti giuro, mi inchino a questa tua forza europeista che vorrei avere anche io ogni giorno, prego per averla, però ti voglio parlare non più.

Ce la farò, ce la farò, col tuo aiuto.

Ti voglio dire una cosa, sai cos'è il Bezel?

Allora il bezel è un concetto mi pare di Galbraith che parla di ricchezza fittizia accumulata durante delle bolle speculative e che poi a un certo punto scompare tutta questa ricchezza fittizia quando emerge diciamo la realtà, cioè sostanzialmente sono tutti gli eccessi del bull market, l'accumulo di frodi, cattive allocazioni di capitali che emergono dopo dei lunghi periodi rialzisti, no?

tu hai fatto questo window all'Europa e io ti voglio non parlare di America ma ti parlo di Cina perché ho letto una ricerca molto interessante che dice che la Cina è già passata attraverso questa fase di pulizia mentre gli Stati Uniti non ci sono ancora passati primo perché hanno ancora un deficit sempre superiore al 3% del prodotto interno lordo da 20 anni

quest'anno ce l'hanno al 7,5% del prodotto interno lordo, la spesa pubblica alla fine non è andata dove doveva, e poi ho letto una cosa molto interessante, pensa che dal 2009 a oggi, cioè dopo la crisi di Lehman, le azioni americane hanno sovraperformato le azioni cinesi di quasi 5 volte.

Però la cosa che è interessante, che non sapevo, è che la capitalizzazione di borsa cinese

Resta comunque il 30% di quella americana.

E sai quant'era nel 2009?

Il 30%.

Allora c'è una cosa che mi ha fatto proprio impressione.

Allora diceva, scusa, se la capitalizzazione è rimasta uguale e le azioni USA hanno solo performato quelle cinesi quasi 5 volte, cosa è successo?

È successo che in Cina le aziende hanno emesso molte azioni nuove, hanno fatto aumenti di capitale, quindi hanno investito.

sulla produzione, sulle batterie, sull'intelligenza artificiale, sulla tecnologia, su pulire i cieli della Cina, eccetera, eccetera.

Invece negli Stati Uniti, sai cosa hanno fatto?

Hanno fatto molti buyback.

Apple, Microsoft, eccetera, eccetera.

E soprattutto molte società che erano quotate sono state acquisite dai private equity.

Quindi la sovraffermanza USA...