Guido Brera

quelli che avevano comprato i bond venezuelani, li blocca temporaneamente dalla loro aggressione predatoria di tutte quelle che sono le risorse che erano comunque sia a garanzia dei bond che loro avevano comprato, cioè c'è un blocco legale e operativo di tutte le pretese e poi consegna agli Stati Uniti i tempi e la forma

della futura ristrutturazione del debito ora il tema qui ha una sua razionalità strategica perché stabilizza internamente la situazione venezuelana protegge tutte le compagnie petrolifere americane che devono reinvestire nel Venezuela americane in primis credo come ha detto Trump e poi contiene e qui lo vedremo dopo i competitor naturali dell'America che sono la Cina e la Russia e poi afferma ovviamente un controllo sulla sicurezza energetica dell'intero emisfero ora

Veniamo al primo risvolto, per i detentori di bond venezuelani, ovviamente i bond sono saliti, ricordiamo che questi bond erano stati comprati a 100, erano andati anche a trattare al 90% di sconto, ora qui ci sono degli aspetti positivi e negativi, ovviamente gli aspetti negativi è il tempo, perché?

tutto passa attraverso un processo ordinato condotto più o meno con una governance americana, quindi ci sarà un ritardo nei pagamenti, ci saranno degli haircut, gli haircut sono il taglio sul debito, ma questi erano scontati, erano bond che trattavano al 90% di sconto,

oggi trattano al 60-70% e c'è ovviamente un maggiore coordinamento di tutte le parti in causa che fanno sì che ovviamente la risoluzione sarà lenta ma anche meno rischiosa, cioè il rischio di rivedere zero sembra quasi azzerato, noi abbiamo solo un precedente che era un po' simile e poi vedremo anche le differenze che era l'Iraq

Con l'Iraq i creditori hanno subito un haircut dell'80%, cioè vuol dire che hanno perso 80 punti se tu hai prestato all'Iraq a 100, hai ricevuto indietro 20, però il Venezuela non è occupato militarmente come l'Iraq e l'obiettivo non era quello di rifare lo Stato venezuelano, ma solamente di occidentalizzarlo, ecco.

e quindi il punto grave è che effettivamente sono decisamente molto meno rischiosi questi bond venezionali e sono diventati molto più investibili per gli hedge fund hanno quindi meno rischio

decisamente è un upside un pochino più limitato, cioè quello che oggi gli Stati Uniti controllano proprio fisicamente e legalmente sono le entrate petrolifere e quindi controllano con le entrate petrolifere l'ordine di priorità tra i creditori,

e i creditori sono i creditori privati, sono i governi e sono anche le imprese e quindi gli Stati Uniti si prendono sia l'incarico, la governance di stabilire tutti i processi legali per ristrutturare questo debito.

È ovvio che i proventi del petrolio quindi verranno incanalati in conti che saranno controllati dagli Stati Uniti e avranno soprattutto una destinazione all'inizio vincolata per aiuti umanitari, stabilizzazione dell'ordine e quant'altro.

E solo dopo i bondholder, cioè i possessori del bond e del credito, vedranno soddisfatte le loro pretese.

Ora questa architettura legale poi passerà attraverso la scelta del foro competente che potrebbe essere New York, Londra, sarà anche la scelta se trattare ugualmente il debito del governo venezuelano o quello delle singole società in particolar modo europee.

pedevesa e poi ci sarà un'offerta di scambio quindi lunghi i tempi saranno più lunghi ma ci sarà sicuramente un upside più limitato ma sicuramente ci saranno dei rischi ovviamente minori ora alla luce di tutto questo

ci sono ovviamente delle implicazioni importanti sia a livello di paesi che di banche a livello di banche soprattutto quelle americane e un po' tutte le banche avranno buone notizie sul tema della stabilità macro perché ci sarà un minore rischio di contagio finanziario e soprattutto avranno un sacco di opportunità tra consulenze per i mandati lato governativo per i mandati lato comitato creditori e poi ci sarà tutta una

potenzialità enormi di commissioni derivanti da emissioni di nuovi strumenti, per non parlare di tutto il merger e l'acquisition, cioè l'M&A nel settore energetico.

è chiaro che i veri vincitori di tutto questo sono aziende americane e l'America e questo è un po' sottointeso da dire cioè il messaggio è che se te giochi con le regole di Washington puoi ottenere una stabilizzazione come paese

puoi ottenere degli investimenti e puoi riottenere l'accesso al mercato e questo qui è un grande diciamo stacco da quello che era diciamo fino allora era stata l'influenza cinese russa in Venezuela e in particolar modo diciamo il segnale è proprio

È proprio un segnale importante in questo senso, perché se l'operazione venezuela riesce bene, il mercato riguadagna una competitività anche a livello globale.

E dall'altro lato ovviamente abbiamo le varie ritorzioni che possono avvenire per quelli che ovviamente sono meno avvantaggiati di tutto questo, cioè la Cina in particolar modo potrebbe poi fare ritorzioni su altri dossier, quelli commerciali, quelli tecnologici, che può usare delle leve finanziarie dove per esempio il suo peso è maggiore, in Africa, sul dest asiatico e quant'altro.

È chiaro però che tutto questo consente...