Guido Brera

Perché il Giappone ha cambiato completamente politica, c'è questo Takahishi Trade, lo chiamano, che vuole che le azioni siano molto forti, quindi l'equity,

1 yen debole e poi ovviamente totale fiscal dominance, cioè stimoli fiscali a non finire.

Questo che però che cosa comporta?

Comporta che la banca centrale giapponese dovrà alzare i tassi già ad aprile e comunque entro giugno-luglio e comporta che i tassi di interesse in Giappone per la prima volta dopo tantissimi anni stanno salendo

Ora, che cosa succede?

Perché tu mi dici, vabbè, i tassi, la mia domanda, arriva la domanda, mi dici i tassi salgono?

Eh vabbè, pazienza, i tassi salgono.

Tutto sommato, tutto sommato, il 10 anni ancora è al 2.15%, il 30 anni al 3.5%.

È vero questo, è vero pure che però il 10 anni era all'1% un anno fa, ma soprattutto, ecco la mia domanda, tutto il mondo si è appoggiato sul carry trade, cioè si è indebitato in yen perché pagava pochissimi tassi di interesse e per esempio ho letto oggi

che ovviamente questa politica fa sì che ci sarà repatriation, si chiama, cioè tutti i capitali giapponesi in giro per il mondo vengono riportati in Giappone.

Un esempio su tutti, la vendita massiccia di titoli di Stato, per esempio inglesi, Yield, che è stata fortissima a novembre e dicembre perché i giapponesi stanno riportandosi indietro i soldi

Ora, perché non ne parla nessuno?

Per me questa è una cosa epocale.

Però è la fine del carry trade, Raffaele.

Quindi tu dici lo yen si svaluta, i tassi salgono, però con lo yen che si svaluta e i tassi che salgono alla fine... Dovremmo vedere quanto sale e quanto salgono i tassi a breve, quella è la cosa interessante.

Sì, allora Raffi, però ti dico la mia, i tassi in Giappone salgono, se per caso anche lo yen smette di indebolirsi, arriveremo a un giorno, e te lo dico chiaramente, dove si parlerà di repressione finanziaria, cioè i governi obbligheranno banche e fondi a comprare debito pubblico loro.

perché l'era del denaro della liquidità che ha sostenuto tutti i bond internazionali è un po' finita perché se il Giappone rimpatria i suoi capitali ovviamente tutto questo ripatriation andrà a impattare su tutto quello che non è Giappone e quindi ci sarà meno liquidità globale e più vendite

Però è chiaro, non è che il Giappone è il grande compratore di tutti i bond del mondo, però il discorso… No, aspetta, scusa, ti interrompo perché ci devono far… scusami, solo per capire, non è il Giappone il compratore di bond del mondo, ma è il Giappone l'architrave su cui si è appoggiata la leva finanziaria del mondo, perché si sono tutti indebitati in yen, esatto.

Black Box è un podcast di Cora News, prodotto da Cora Media, scritto da Megui Dobrera e da Raffaele Corrido.

In redazione, Ilaria Ferraresi.