Jeff Poortmans

Welkom bij de podcast van Trends Beleggen. Hou het vooral vol tot het einde van de aflevering, want dan zullen de strategen en analisten van ING u nog verblijden met hun inzichten over de beurzen van de afgelopen weken. Maar eerst spreken we met Danny Dewex van Trends Beleggen. Dag Danny. Dag Sjef.

Danny, je hebt onlangs nog eens gekeken naar de emerging markets, de opkomende markten. Als je gaat kijken wat de opkomende markten ten opzichte van de geavanceerde economieën de laatste tien jaar gedaan hebben, die vergelijking, dan is het no contest in het voordeel van de geavanceerde economieën. Maar is dat momenteel een beetje aan het keren?

Ja, jij spreekt iets over trekkers. Als we dan even stilstaan bij de manier waarop het misschien het meest geschikt is om blootstelling te nemen aan die markten. Moeten beleggers daar zelf gaan tussen de aandelen filteren of zeg jij van doe het passief, dat is de manier?

op de emerging markets zelf. Ja, een welkome diversifiering voor de meeste beleggers. Dan komen we bij de aandelen van deze week. Vorige week kwam Nvidia met de jaarcijfers waar iedereen naar uitkeek. Ja, altijd al enkele jaren, klopt. Als je in grote lijnen kijkt naar wat die uiteindelijk geworden zijn voor het jaar 2025, wat was jouw eerste reactie toen je ze zag binnenkomen?

Ja, benieuwd of we hier later op deze periode terugkrijgen als het begin van een kentering. Wie weet. Over verwachtingen en niet ingeloste verwachtingen. Sprekende komen we bij het tweede aandeel. Dat was het Belgische Science Co. Afsplitsing van Solvay. Als je kijkt welke patat die gekregen heeft vorige week na het bekendmaken van de resultaten. Toch totaal ongezien. Wel twintig waarden voor...

Dan zeggen ze, een groeibedrijf dat nu drie jaar niet gaat groeien, dat is er ver over. En we dumpen gewoon dit aandeel. Ja, zien we hier ook een beetje de keerzijde. Want met die splitsing werd er gemikt op de meer angelsaksische grote institutionele partijen. Ze hebben naar die partijen toe de verwachtingen opgepompt. Ja, dit is de keerzijde van dat...

Oké, jobs uit de VS en chips uit Nederland. Dat staat er deze week op het menu. Dank je voor jouw inzichten en tot volgende week. Tot volgende week, dag. We luisteren nu naar een beleggingsexpert van ING met een analyse van de economische actualiteit.

Sterke resultaten bij dochters Demi, Sipif en vooral de banken Delen en Van Breda stuwen de netto-winst van Akkermans en Van Haren naar 593 miljoen euro. Een toename met 29% is dat. Ook dit jaar rekent de investeringsmaatschappij op een gelijkaardig recordresultaat.

Vandaar het voorstel om het dividend met 21% op te trekken. Analysten applaudisseren, maar doordat het aandeel al 30% won in een half jaar, is het opwaartspotentieel volgens sommigen beperkt.

Recticel kon vorig jaar meer isolatie verkopen in een nogthans zwakke bouwmarkt, maar moest daarvoor wel zijn verkoopprijzen laten zakken. Er is overcapaciteit en daardoor hevige concurrentie op de Europese isolatiemarkt. Al met al groeide de omzet dik 7%. Dit jaar is traag gestart, maar Recticel hoopt verder marktaandeel te winnen in een lichtjes aantrekkende bouwsector.

Aan de top is er een stoelendans, CEO Jan Vergote wordt voorzitter en de interne manager Stéphane De Bussere wordt de nieuwe CEO.

BASF spreekt van flinke tegenwind in 2025. De chemiereus zag zijn winst fel zakken in zijn kernactiviteiten. En 2026 lijkt weinig beterschap te brengen. De Chinese markt komt maar traag op gang en de sterke euro helpt ook niet. BASF wil daarom zijn schuld verder afbouwen door onderdelen te verkopen en vooral door nog meer te besparen. Onder meer in de IT-afdeling zullen urbanen sneuvelen.

Zo is dat. We gaan dat zo dadelijk bekijken, die recordomzetcijfers. En dan gaan we ook aantonen dat die verschuiving van AI van training naar het gebruiken van AI een nieuwe structurele groeitrend in gang zet. En dan gaan we ook even kijken naar de resultaten van Salesforce en van Snowflake die de softwaresector toch ondersteunen vandaag.

Nee, ik zou me daar eigenlijk niet te veel zorgen over maken. Wat mij betreft heeft het te maken met de herbalancering van de markt. En we zien dat de softwareaandelen die de voorbije weken toch wel sterk afgestraft zijn, vandaag herstellen. En dan moeten institutionele beleggers geld zoeken. En dat doen ze door aandelen te verkopen die recent sterk geperformed hebben. En daar gaan ze dan cash zoeken. Dus wat dat betreft denk ik niet dat we conclusies moeten trekken naar de resultaten van Nvidia. En wat waren nu de belangrijkste cijfers?

Want die resultaten waren goed. Het omzetscijfer van het voorbije kwartaal, 68 miljard. Een groei van 73% jaar op jaar. En dan zien we dat die groei versnelt in vergelijking met de vorige kwartalen. Toen was het 56% en 63%. Nu 73%. Dat was ook 2 miljard beter dan de markt had verwacht. Dus dat is al een belangrijk cijfer.

Ja, en Jensen Wang zei ook dat onze klanten racen om te investeren in AI-rekenkracht. Het is dus nog steeds puur die vraag naar AI-chips die die gigantische omzet sturen. Zo is dat. De vraag naar die compute power, die rekenkracht, die stijgt exponentieel. En dus zie je dat de hyperscalers bijvoorbeeld fors investeren in die Blackwell-chip. Dat is die chip die vorig jaar gelanceerd is, die performante chip.

En die nu twee derde van de totale datacenterrevenue opbrengt voor Nvidia. Dus wat dat betreft is dat wel een succesproduct. Ja, maar bij beleggersreis toch wel steeds meer twijfel of die grote dikreuzen die miljarden investeringen kunnen blijven dragen.

Ja, ook daar zou ik mij niet te veel zorgen over maken. Die techreuzen hebben positieve vrije kaststromen, die hebben stevige balansen, die hebben ook verschillende middelen om zich te gaan financieren. Bovendien zie je dat in de omzet van Nvidia, die goed zijn voor ongeveer een 50 tot 55 procent, en dus dat er ook 45 procent van de omzet gegenereerd wordt door andere spelers. Dan denk ik aan de AI-modelbouwers, zoals een Anthropic of een OpenAI-modelbouwer,

Maar ook meer en meer zien we dat overheden, Canada, Frankrijk, Nederland of bedrijven in die landen beginnen te investeren in datacenters. Goed voor 30 miljard al en dat gaat de komende kwartalen verder doorstijgen. En dan ook nog eens enterprise AI die ook heel sterk stijgt.

Het is een beetje zoals als we naar de universiteit gaan. Dan ga je vijf jaar naar de universiteit, krijg je heel veel kennis. Dat is het trainen van AI-modellen. En dan eens je op de werkvloer komt, dan begin je eigenlijk die kennis te etaleren, te gebruiken en krijg je een maandloon, als het ware. En zo is het ook met AI. De voorbije jaren hebben OpenAI en consorten heel veel geïnvesteerd in het trainen van die modellen. En die modellen beginnen nu gebruikt te worden...