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だからサークルの株が20%も売られちゃったんですね納得ですでも取引所であるコインベースまで10%も巻き添えをくらったのはなぜなんですか取引所なら直接関係ない気もするんですがそれはですねコインベースの収益構造を分解してみると理由がわかります

えええええ全収益の20%ですかはいそれが法案一つで明日から違法になるかもしれないと言われたわけですからそりゃ株主はパニックになって売り逃げますよね会社の柱が一本折れちゃうようなもんですからでもなぜ利回りの上限を設けるみたいなマイルドな規制じゃなくて全面禁止なんていう極端な措置に踏み切ったんでしょうかそこには何か別の意図があるような気がするんですが

あーなるほどなんだテザーも安全なんだったらわざわざ利回りが禁止されるアメリカのUSDCに資金を置いとく必要はないじゃないかとその通りです利回りがもらえるテザーに資金を移そうぜってパニックになったわけですねええ資金がアメリカの厳格な規制市場からオフショアへ一気に流出してしまうその構造的なリスクが市場で強く意識されたんですいやー真面目にルールを守ろうとした企業が首を絞められるなんて皮肉な話ですね

でもここで一つちょっと根本的な疑問があるんですはい何でしょう株式市場ってこういう法規制のリスクって事前にある程度織り込むものじゃないですかなぜ投資家はこれほどまでにパニックになったんでしょうかそこは非常に重要なポイントですねその疑問を解く鍵は時間を少し巻き戻して昨年2025年の7月に成立したある法律を振り返る必要がありますこれがジーニアス法です

ジーニアス法確かステーブルコインの立ち位置を定めた法律でしたよねはいそうですこの法律はステーブルコインを証券の枠組みから明確に除外して米ドルと同じような決済手段として方法化した非常に画期的なものでした証券じゃないってはっきり言ったんですね

うわーそれはひどい単なるルールの変更というより構想的なハシゴ外しじゃないですかそれはいそう感じた投資家は多かったはずです政府が銀行免許なしでウォレット運営していいよって言っておきながらいざ蓋を開けたらユーザーが銀行から乗り換える唯一の理由である利回りを禁止するねってええ

いやめちゃくちゃ腑に落ちましたじゃあサークルやコインベースのような暗号通貨銘柄はもうこれで終わったコンテンツなんでしょうか今後の株価の行方についてちょっと時間軸を分けて考えてみたいんですがはい結論から言うと決して終わりではありません短期的には先ほどお話しした通り収益モデルの崩壊という強烈な痛みを伴いますコインベースなんかは収益の20%を失う前提でビジネスモデルを作り直さなきゃいけないわけですからね

なるほどちょっと待ってくださいつまりただ口座に預けているだけじゃ利息はつかないけどクレジットカードみたいにコインベースのカードで決済したら3%ポイント還元しますよみたいな仕組みならokってことですかまさにそういうメカニズムですそれは利息ではなくマーケティングの還元や決済手数料のシェアとして合法になるわけです

なるほどな短期的には血をならすけどこのコストを支払えるものだけが生き残るサバイバルゲームに突入したわけですねそういうことになりますねさて暗号通貨企業がビジネスモデルの転換という苦しい対応を迫られている一方で今回のクラリティ法案のニュースを見てグラスを掲げてこうがらわいしている人だけがいますよね

いやーなるほどだからこそ銀行株にとっては強烈な安心材料になって買いが入りやすくなるんですねはいそしてさらに中長期的にはですね銀行はルールが明確化されたデジタル資産市場を自ら接収しに行くでしょうね接収ですかどうやって乗っ取るんですかそれ

うわぁしたたかですね暗号通貨は危険だから利回りを禁止しろって叫んでライバルの武器を奪っておいて法整備が整って安全な市場になった途端にこれからは我々メガバンクが安全で心霊できるデジタル預金を提供しますよって乗り込んでくるわけだ規制という高い壁で振興勢力を締め出しつつ自分たちは新しい決済市場の覇権を握ろうとしているクラリティ法案は彼らにとって新しい金脈への安全な通行書になったんです

いやー金融界のダイナミズムって本当にえぐいですねこれ単なる暗号通貨のルール決めなんかじゃなくてウォール街全体のお金の流れさらには金融派遣を根本からひっくり返すかもしれない大事件だということがよくわかりましたええそしてこれは私たちに非常に重要なそして哲学的な疑問を提起していると思いますと言いますと

深いですねそれは里市中本が夢見た分散型金融の未来はウォール街に飲み込まれてしまうのかそれともこれこそが大衆に普及するための現実的な進化の形なのかリスナーのあなたはどう思いますかぜひご自身の投資戦略と照らし合わせながら考えてみてくださいねそうですねぜひ考えてみていただきたいテーマです

というわけで今回のディープダイブは以上になります。もしこの番組を気に入っていただけたら、ぜひ米国株投資の耳寄りの話のYouTubeチャンネルの登録をお願いします。よろしくお願いします。また今後のサークルの巻き返し策はどうなるといった取り上げてほしい銘柄のリクエストや、メガバンクの戦略えげつないなといった今日の番組の感想など、ぜひコメント欄に投稿してくださいね。コメントお待ちしております。

さらにこの番組はバックグラウンド再生が可能なSpotifyでも配信中です。通勤中の電車の中やお散歩、家事の合間など、時間を有効活用してぜひ耳から情報をインプットしてください。今日も非常に有意義な議論ができました。ありがとうございました。こちらこそありがとうございました。それでは次回もお耳を拝借。

皆さんこんにちは米国株投資の耳寄りな話へようこそよろしくお願いしますあのリスナーの皆さんも今日という日が来るのを心待ちにしていたんじゃないでしょうか今日は2026年3月21日なんですけれどもついにこの日が来ましたね

そうなんですよ。ちょっと振り返ってみてほしいんですが、ちょうど7日前の3月14日、イーロン・マスク氏がXでたった短い言葉を投稿しましたよね。テラファブプロジェクト7日以内に主導と。はい、世界中がざわっとしましたからね。

へえ。で、今日がまさにその7日目にあたる主導日なんです。今回の深掘りでは、このテラファブプロジェクトについて徹底的に解剖していきたいと思います。そうですね、このプロジェクト単に新しい半導体工場を建てるというレベルの話ではないんですよね。

はいいろいろな情報を整理していくと本当に桁違いというかTSMCとかNVIDIAとか世界のAIエコシステム全体の根底をひっくり返すようなものすごい爆薬になり得るんですよねおっしゃる通りですマスク氏がこれまで築き上げてきたテスラスペースXXAIといった強大な帝国がありますよね

はい数字がもう規格外ですからねそうなんですよ目標としているウェハーの処理能力がなんと月間10万から100万枚と言われていてしくもテスラ独自の第5世代AIチップいわゆるAI5を世界最先端の2nmプロセスで製造する計画なんですよね