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'BC vai acabar mantendo a taxa de juros e preparar o processo de redução para as próximas reuniões'
27 Jan 2026
Chapter 1: What is the main topic discussed in this episode?
Linha Aberta, com Carlos Alberto Sardenberg.
Chapter 2: What are the expectations for the Copom meeting regarding interest rates?
Muito bom dia para você, Carlos Alberto Sardenberg. E aí, Milton. Bem-vindo de volta. Bom dia, Milton. Bom dia, Cássia. Bom dia, Carlos Alberto. E voltamos no dia em que o Copom se reúne. Amanhã anuncia taxa básica de juros. Que expectativa que se tem em torno dessa reunião? Qual a importância dela nesse início de ano para sinalizar o que vai acontecer com juros ao longo da jornada?
Olha, Milton, o ponto é o seguinte. Para dar um exemplo, o Jornal Valor Econômico faz uma consulta entre instituições financeiras e analistas de mercado, analistas reputados, consultorias, etc. Em resumo, consulta, nesse último caso, consultou 112 instituições. E desses 102 economistas, analistas, consultados...
Na verdade, é o contrário. 120 instituições foram consultadas, 120 instituições consultadas. Dessas 120, 112 disseram que, na sua expectativa, o Banco Central deve manter a taxa básica de juros em 15% ao ano.
Então, das 120 instituições, 193% consideram que o Banco Central vai manter a taxa básica de juros estacionada nesses 15%, que é bastante alta. Agora, dentre esses que acham que o Banco Central vai manter a taxa básica de juros, por diversos motivos,
Chapter 3: Why do analysts believe there are conditions for reducing interest rates?
Dentre estes, muitos acham que já haveria motivos para começar a reduzir a taxa básica de juros. Basicamente, estes motivos seriam a desaceleração da inflação que está se verificando neste momento.
a inflação no último copom, por exemplo, a expectativa de inflação para este ano é de 4%. Se a gente lembrar, a inflação fechou em 4,2% mais ou menos no ano passado, e se a gente lembrar que chegou a perto de 6% a inflação em 12 meses no meio do ano, então houve uma desaceleração efetiva da inflação. E essa desaceleração, indicando que a economia brasileira também está crescendo menos,
justificaria, segundo boa parte dos analistas, que houvesse um corte de juros. Então, a maioria...
quase unânime dos analistas, acha que o Banco Central vai manter os 15%. Mas entre esses que acham que a taxa de juros será mantida, muitos entendem que, aí não dá para saber o número exatamente, mas muitos entendem que já haveria condições para reduzir a taxa de juros, começar o processo de redução da taxa de juros.
que haverá uma redução da taxa de juros ao longo desse ano, isso é 100% de entendimento. A questão é saber quando começa essa redução e até onde ela vai. Então, na média do mercado, o pessoal acha que essa taxa de juros que está em 15 vai terminar o ano em 12,25.
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Chapter 4: What factors influence the decision to maintain the interest rate at 15%?
E, portanto, seriam vários cortes ao longo do ano. A questão de começar agora em janeiro e março, quando você faz as perspectivas, faz as projeções, não faz muita diferença, sabe? Entre começar agora ou começar na reunião de março. O que me leva a imaginar...
que o Banco Central vai acabar mantendo a taxa de juros e preparar o processo de redução para as próximas reuniões. Mantenha os 15% e dá um sinal de que está se preparando para começar o corte de juros. Acho que essa será a posição, e seria, na minha opinião, a posição mais...
mas correta, mais consistente, porque o Banco Central tem falado muito que a inflação ainda, quando você projeta a inflação para os próximos meses, a inflação ainda não está batendo na meta, que não está ancorada na meta e que, portanto, pode adiar mais um pouco essa mudança.
redução de juros. E como ele tem falado que está muito duro na manutenção de juros, se ele cortar agora vai, enfim, provocar uma
uma reviravolta, um impacto no mercado. Então, a expectativa dominante é que, eu concordo com isso, é que ele mantenha esses juros em 15% e prepare o processo para iniciar a redução. Sem contar que o Banco Central daqui está sob tiroteio, está sob investigação, sob ataque, por causa da questão do Banco Master.
É uma situação curiosa que é parecida com os Estados Unidos. A taxa de juros lá está em 3,75% ao ano. O Banco Central também se reúne amanhã. Muita gente achando que já havia motivos para reduzir os juros, inclusive o Trump, que está querendo isso. Mas o Trump está simplesmente processando o presidente do Banco Central americano.
E, portanto, também lá não há condições de reduzir os juros nestas circunstâncias. Esse é o resumo da ópera, Milton. Preparar, manter os 15% a causa do Brasil e preparar para a redução das próximas reuniões. Nos Estados Unidos, manter a taxa de juros em 3,75% e esperar para ver para onde leva o turbulhão do Trump.
E como já aprendemos aqui com Carlos Alberto Sardenberg, além do anúncio da taxa amanhã, claro que tem de ficar de olho também no texto liberado pelo Banco Central, do Copom, que sempre dá essas indicações para vocês depois traduzirem para nós. Muito obrigado, Sardenberg. Volto ao meio-dia. Certamente. Com a Cássia Regina. Exatamente. Até mais tarde, Carlos Alberto. Até mais. Até mais, ouvintes.
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