Comentaristas
Caso Banco Master expõe captura política de reguladores e crise de governança no sistema financeiro
20 Jan 2026
Chapter 1: What are the implications of the Master Bank case on the financial system?
Linha Aberta, com Carlos Alberto Sardenberg. Bom dia, Carlos Alberto.
E aí, Cássia. Bom dia, Cássia. Bom dia, Nadedja. Bom dia, Sardenberg. Carlos Alberto, temos o caso Master, investigações ainda em andamento. O caso está muito longe de ser encerrado e já traz muitas consequências. Para quem teve CDB por lá, também para o sistema bancário, por onde você quer começar, Carlos Alberto?
Olha, Cássio, eu queria dizer o seguinte. Primeiro que já se fala em mudança no sistema de fiscalização e regulamentação, regulação do sistema financeiro. O ministro Haddad, por exemplo, fala em transferir para o Banco Central a fiscalização dos fundos de investimento.
que hoje está na Comissão de Valores Mobiliários. Aliás, Comissão de Valores Mobiliários que tem um presidente indicado, que é o advogado Otto Lobo, que está sofrendo muitas críticas nos meios financeiros, na chamada Faria Lima, por exemplo, e nos meios financeiros, críticas à sua atuação em decisões anteriores da Comissão de Valores Mobiliários,
E aí fica essa discussão sobre as indicações políticas para agências reguladoras, tipo Comissão de Valores Imobiliários. O sistema de agências reguladoras é um sistema bom, mas ele pode ser avacalhado se você começa a fazer nomeações para essas agências, não de técnicos especializados nos assuntos em que terão que tratar,
mais indicações por composição política no Congresso, por exemplo. Indicações políticas para atender este ou aquele partido, ou esta ou aquela liderança política, e isso acaba fazendo com que as agências reguladoras, que deveriam ser independentes e técnicas, acabam tomando também decisões políticas. Isso é uma das causas
do problema, por exemplo, do Banco Master, uma das causas que chegou a essa situação. O sistema financeiro vai mudando ao longo do tempo e isso significa que as regras de fiscalização, as regras de regulamentação têm que mudar também, têm que ir se adaptando.
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Chapter 2: How does political interference affect regulatory agencies in Brazil?
E no caso do Banco Master, a coisa sobrou também para o Supremo Tribunal Federal, mais especificamente para o ministro Dias Toffoli, que está sob cerrada crítica na imprensa brasileira, na imprensa independente brasileira, crítica nos editoriais.
nos artigos dos colunistas, e essa crítica tem a ver, de novo, com a política, quer dizer, com um banco que cresceu, um banco que fez uma série de negócios
não com base nas regras e na sua capacidade técnica, digamos assim, mas com base em boas relações políticas, boas relações no ambiente dos partidos, dos governadores, etc. Tanto que você vê que está envolvido, no caso, o governador do Distrito Federal, estão envolvidos políticos que se movimentam no Congresso Nacional, etc.
há uma interferência política e a interferência da política ruim, da má política, nas atuações do sistema financeiro, nas atuações de alguns bancos e de algumas instituições, o que exige, de novo, uma nova regulamentação. E tem o caso raro, o caso importante,
do ministro Dias Toffoli, que está tomando decisões esdrúfilas, estranhas e que atrapalham, na consequência prática, atrapalham a regulação, atrapalham a investigação. E aí a investigação da Polícia Federal
Aliás, a Associação dos Delegados da Polícia Federal já reclamou. E a questão é o que fazer numa situação como essa. O Supremo tem que ser defendido como instituição. A instituição Supremo, o Tribunal Federal, tem que ser defendido. Mas quando alguns dos seus membros cometem, tomam atuações tão estranhas como essa, tão personalistas como essa do ministro Dias Toffoli, o que se pode fazer? Tem um poder regulador externo? Tem uma regulação externa?
Então é o seguinte, ou o próprio Supremo resolve esse problema com alguma contenção interna, com alguma regra interna, ou então vai sobrar só uma coisa que alguns editoriais, o editorial do jornal Estado de São Paulo, por exemplo, de hoje já levanta, que é a interferência do Senado. Quer dizer, o Senado pode ser o órgão controlador do Supremo Tribunal Federal. E isso pode...
vai ter que, a um determinado momento, ser discutido e, nesse caso aqui, é do Banco Master. Ou seja, a liquidação está feita, suspender a liquidação parece difícil, parece impossível,
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Chapter 3: What role does the Supreme Court play in financial governance?
sabe-se lá, nas atuais circunstâncias, mas há toda uma movimentação para salvar os acionistas principais, o Daniel Volcar, por exemplo, salvar bens, salvar propriedades, salvar a situação. E, como eu estava dizendo em artigo do Globo de ontem, só falta daqui a pouco o réu, os acusados, os responsáveis pela...
lambança, quererem passar agora a responsabilidade para o Banco Central, botar o Banco Central no banco dos réus e livrar todos os outros. Você vê que essa possibilidade, simplesmente levantar essa possibilidade, que foi levantada, por exemplo, no Tribunal de Contas da União, já indica que há muita coisa a reformar e a mudar no sistema financeiro e no sistema de controle do sistema. Cássia e Nadedia.
Carlos Alberto Sardenberg, muito obrigada. Voltamos a ouvir você mais tarde no CBN Brasil, ao lado da Naded. Até. Até mais.