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Chapter 1: What factors influence the current Selic rate in Brazil?
O assunto é dinheiro, com Luiz Gustavo Medina. Boa tarde, Teco. Tudo bem?
Oi Cássia, boa tarde, boa tarde Naded, boa tarde aos ouvintes, tudo bem e vocês? Tudo certo, boa tarde Teco. Nós recebemos aqui a pergunta de um ouvinte que é bem interessante, é a seguinte, com as condições atuais da economia brasileira, qual seria a selic mínima que nós poderíamos ter?
É, essa é uma boa pergunta, né? Não é fácil a resposta, mas a pergunta é boa. Eu acho, Cássia, que a gente conversou aqui várias vezes, eu acho que a gente poderia ter, evidentemente, uma Selic mais baixa do que a gente tem hoje. Selic está realmente muito mais alta do que a gente merece.
E a razão é pela qual, porque o Banco Central estava desconfortável com a inflação, com o tamanho de gastos do governo, com a economia muito forte. Então, ele acabou colocando a Selic, na minha opinião, um pouco acima do que precisaria. A gente vai terminar esse ano com a Selic, provavelmente, entre 12 e 12,5, por uma inflação de 4. Então, ainda será uma Selic muito alta.
A gente está falando de um juro real entre 8 e 8,5 e não me parece que a gente precisaria ter isso. Para o ouvinte entender, quanto maior a inflação, maiores são as taxas de juros. Então, a Selic nominal está diretamente ligada à perspectiva de inflação nominal que a gente tem.
E a taxa de juro real, que é a diferença entre a Selic e a inflação, depende de várias coisas, mas entre elas o tamanho da nossa dívida. Então, no final, as coisas todas se conversam. Quando você tem um governo que gasta o dinheiro, seja lá com que for, pode ser construindo ponte, pode ser aumentando o salário mínimo, quando o governo gasta, ele injeta dinheiro na economia. Então, se ele aquece a economia...
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Chapter 2: How does government spending affect inflation and interest rates?
normalmente ele pressiona a inflação em algum momento e isso acaba fazendo com que os juros sejam altos. Se a gente não tem esse dinheiro, que tem sido o caso do Brasil, isso aumenta a dívida. Então, na verdade, para a gente ter uma Selic mais baixa, a gente precisaria primeiro...
que o governo em algum momento freasse um pouco os gastos. E depois, se ele conseguisse deixar claro que para o tamanho da dívida que a gente tem hoje, o cenário é pelo menos de estabilidade, quer dizer, ela vai parar de crescer,
todo mundo cobraria juros mais baixos reais da gente. Então, é uma lição de casa que a gente precisa fazer. A gente já fez isso várias vezes, fez isso no governo Fernando Henrique, fez isso no governo Lula 1, fez isso no governo Temer. A gente já cansou de fazer isso. É uma decisão mais de governo, que é decidir se gasta primeiro ou se gasta depois. Quando você gasta primeiro, normalmente você tem inflação mais alta, juros mais altos, dívida mais alta. Quando você gasta depois, é tudo o inverso. Então, essa é uma escolha que a gente...
Vai ser feita pelo novo presidente, seja lá quem ele for, para os próximos quatro anos. Acho que para esses quatro do Lula a escolha foi feita lá atrás e foi executada. Tá certo. Vamos continuar acompanhando para saber a partir das reuniões quais são as próximas decisões do Copom. Teco Medina, muito obrigada pela conversa de hoje. Até amanhã. Até amanhã. Tchau, tchau.