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'É preciso que invistam na previdência, mas Governo não tem feito sua parte'
04 Feb 2026
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Chapter 1: What is the main topic discussed in this episode?
O assunto é dinheiro, com Luiz Gustavo Medina.
Chapter 2: What factors contributed to the 93% drop in private pension balances in 2025?
E aí, Teco? Oi, Sardenberg, boa tarde, boa tarde, Cássia, boa tarde aos ouvintes, tudo bem? Tudo certo, Teco, boa tarde. A informação, então, que nós temos é que o saldo positivo entre aplicações de resgate na Previdência Privada caiu 93% em 2025. Ou seja, você vai nos explicar, o pessoal aplicou menos ou sacou mais?
Os dois. Os dois. Uma combinação horrorosa para os dois. Menos aplicações e mais saques. Exatamente. Matéria muito boa do valor feita hoje lá com dados da FENAPREVI, que é a Federação Nacional da Previdência Privada, mostrando, Sarenberg, que 2025 foi um ano horrível para uma indústria que todo ano vence. Todo ano, quando a gente pega a indústria de fundos, quem mais capta, normalmente a Previdência Privada está entre os vencedores.
E o ano passado não foi por diversas razões, mas a principal de longe aqui parece a história do IOF. O IOF foi implementado ali em algum momento do ano e desde então aumentaram muito os resgates e cessou a captação. O número 4 bilhões, por tamanho deles, uma indústria de quase 2 trilhões, é irrisória, zero praticamente.
E a matéria mostra que, enfim, caíram os aportes, caíram 20% dos aportes, subiram os resgates, 13%. Mas desde que o IOF foi implantado, todo mês teve resgate. Então, as pessoas saíram de lá, em especial é o VGBL, que foi o alvo afetado, acabou tendo resgate todos os meses desde então.
Chapter 3: How does the implementation of IOF affect private pension investments?
E isso, enfim, é ruim, né? É ruim porque a gente precisa aí que as pessoas investam em Previdência por diversas razões, não só para ter uma poupança, mas para ter uma tranquilidade lá na frente. É um produto que o governo tem sempre que ajudar, incentivar, tentar dar uma olhada com isso com bons olhos, porque o governo mesmo não tem feito a parte dele, né? Então, quem depende ou dependerá do governo...
vai ter apuros ali na frente, então ele normalmente vinha incentivando que as pessoas fizessem isso por conta própria, o que faz todo sentido. Mas com essa medida do IOF foi um passo para trás e aí a indústria teve um ano muito ruim, né? Acho que haver o que vai ser esse ano, mas em princípio não me parece ter razão nenhuma para ser um ano diferente do que foi ano passado, ou seja, um ano ruim, porque o que atrapalhou continua aí, né?
que é o IOF, e que teve uma arrecadação muito grande para o governo no ano passado, né? Sim, o IOF para o governo é uma maravilha, né? Você lembra? É uma máquina de arrecadar dinheiro, arrecada ali na veia, na hora, na ponta. É imposto sobre operações financeiras, né? E qualquer empréstimo, qualquer financiamento, qualquer operação financeira paga, né? Paga, câmbio, né? No caso dos fundos de previdência, como é que afeta?
No caso de fundos previdências, eles colocaram uma tarifa quando você faz aportes grandes ao longo do ano. Eu não me lembro exatamente a regra, mas era uma discussão ali de aportes. Quando você tem aportes maiores do que ele considera razoável, tem um imposto brutal ali na entrada. E esse imposto, eu me lembro que ele meio que matava a aplicação, porque...
Por que você vai colocar num investimento que você vai ser taxado se você tem um do lado que é isento? E essa é uma grande reclamação que todo mundo faz há muito tempo e que o governo precisa ter, algum governo vai ter que ter coragem para discutir isso.
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Chapter 4: Why is the government not supporting private pension investments?
Hoje você não tem isonomia nos investimentos e você acaba direcionando muito do dinheiro para um lado que é o lado que está isento do imposto de renda. Isso acaba gerando uma concorrência ruim para quem paga imposto, para os investimentos que pagam imposto. E a previdência acabou entrando nisso. Você dá uma taxada ali na entrada do dinheiro do cara brutal...
E aí o cara fala, pô, por que eu vou por dinheiro aqui e vou ser atacado pelo imposto, pelo IOF, se eu posso colocar num, sei lá, numa LCI aqui do lado e não pagar imposto de renda nisso, né?
É a opinião do nosso ouvinte aqui. Já mandou e-mail o Roberto Santana. É a mesma opinião que você. Ele disse que a previdência privada deixou de ser atrativa, concorre com outros fundos que têm mais liquidez e facilidade. Ele acha que a previdência pifou daqui para pior, diz ele.
Chapter 5: What alternatives do investors have to private pensions?
É, mas ele tem razão, porque você tem uma gama muito grande de produtos que são isentos. E se você tem uma gama de produtos que é isento e uma gama de produtos que paga um imposto brutal, porque o imposto é alto, na partida não faz sentido você fazer isso.
E aí você acaba desincentivando, no final das contas, porque não é só um investimento contra o outro. No caso da Previdência, é um investimento que interessa para o governo que a gente faça. Porque é um jeito da gente não criar problema para o governo lá na frente, inclusive. Exatamente. Então, precisava ter essa atenção aí, mas não aconteceu ainda. Tá certo. Teco Medina, obrigado, Teco. Até amanhã. Até amanhã, tchau, tchau. Até.