Dimes y Billetes
416. Tu retiro en México: cómo funciona la Afore y tu cuenta individual
19 Jan 2026
Chapter 1: What is the historical context of Afores in Mexico?
Señoronas, señorones, tenemos un episodio muy, pero muy especial hablando. de probablemente el tema más importante para el trabajador formal en nuestro país, en México, porque tenemos el especial de las Afores y la inversión para el retiro.
Ya no sé si me da dolor de cabeza nada más escuchar sobre el retiro, pero está con nosotros el mero bueno de Afore Banamex, Luis Curi, director general de Afore Banamex. Luis, muchas gracias por... No, hombre, gracias a ti, Maurice.
La verdad es que un placer y un gusto estar acá, fans de tus podcasts, y me da muchísimo gusto. que a través de tus canales podamos transmitirle a la gente la importancia y lo que representa un Afore y el ahorro para el retiro en el país. Ya platicaremos ahorita con mucho gusto.
Qué tema, ¿no? En general, el ahorro para el retiro, pues naturalmente con varios cambios en los últimos años, cambios fuertes en los últimos años. Pero bueno, hablar de Afores es también hablar un poco de historia, ¿no? Y de, en general, el retiro en nuestro país.
Me gustaría aprovechar eso, obviamente exprimir todo tu conocimiento y toda tu experiencia en el área para que la gente entienda después de este episodio a la perfección cómo funciona el retiro, la ley y cómo funcionan las Afores, especialmente porque la gente, Luis, constantemente te voy a decir así rápidamente las principales preguntas que me hace la gente. Oye, Afore, un PPR.
Afore u otra inversión para el retiro. Oye, si son seguras las Afores, etcétera, etcétera, etcétera. Es como que. Pero qué te parece si empezamos por la historia? De acuerdo. Ley 97, ley 73. Me parece que por ahí te platico con mucho gusto.
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Chapter 2: How did the transition from Ley 73 to Ley 97 impact retirement savings?
Mira, la verdad es que yo empezaría por decir que. México. Es un país muy afortunado porque contamos con un sistema de ahorro para el retiro muy robusto. ¿Y por qué lo digo esto? Y ahorita te voy a dar un poquito de la historia. Hasta 1997, el sistema estaba regido por lo que conocemos como la Ley 73. La Ley 73 es un sistema... que es bien sencillo de explicar.
Hay sistemas de pensiones en el mundo de contribución definida y hay sistemas de beneficio definido. La ley 73 es un sistema de beneficio definido, que significa que todos ahorramos, hacemos un pool de recursos y las generaciones más jovencitas le van pagando la pensión a los que se van pensionando. Este tipo de sistemas de beneficio definido en el mundo se vuelven bastante insostenibles.
¿Por qué? Me vas a preguntar, Maurice. Pues porque la pirámide poblacional y la demografía de los países... Hoy tiene una demografía muy grande de jóvenes, pero conforme va pasando el tiempo, se va haciendo más al revés. Y los grandes ya también viven más que antes. Y además hay más... La expectativa de vida es mucho mayor y longevidad. Entonces...
La verdad es que se crea el sistema de ahorro por el retiro en 1997, que es un parteaguas en México, porque con ello se crea un sistema de cuentas individuales. A diferencia del sistema de la ley 73, en donde todos éramos dueños de todo el dinero de todos, tú y yo poníamos en uno y eso servía para pagar las pensiones de alguien que era mayor que nosotros, hoy no. A partir del 97...
La ley del SAR implica una cuenta individual. Entonces, Morris tiene su cuenta, Luis tiene su cuenta y vamos contribuyendo a esa cuenta. Y a lo largo del tiempo, lo que vas acumulando es lo que te va a generar un monto para poder tener una pensión. Ahorita podemos hablar de las pensiones.
Que justo, a ver si lo explico bien, pero yo veo esto como la ley del 73 se llama, como bien dices, beneficio definido. Tú al momento de retirarte, pues ya sabías que te iba a tocar el promedio de tus últimos cinco años de sueldo. Y los chavos, los jóvenes pagaban a los retirados, ¿no? Correcto.
Ahora, en el 97, se vuelve insostenible, como bien dices, y en el 97 la responsabilidad del retiro o del cálculo del retiro de decir a la madre me va a alcanzar, no me va a alcanzar. Pues ahora sí que nos convertimos todos en inversionistas. O sea, totalmente de acuerdo.
Yo creo que eso es clave lo que estás diciendo, porque antes estábamos a expensas de. lo que se juntara y de cierto cumplimiento de condiciones para poder tener una pensión.
Con la ley 97 todos nos convertimos en inversionistas y hoy en la cuenta individual de nuestros clientes, en el caso de Afore Banamex y todos nuestros afiliados y clientes son inversionistas del más alto nivel porque las Afores estamos invirtiendo en de la manera más profesional y sofisticada que pueda haber en el mundo.
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Chapter 3: What are the main concerns regarding the safety of Afores?
Desafortunadamente, por falta de cultura, por falta de interés, no le damos el valor a las cuentas individuales, pero es una parte muy importante de un segmento también relevante de la población, de su patrimonio. Porque eso es lo que vas a tener en un futuro para jubilarte y para pensionarte.
A ver, ¿qué es la cuenta individual? En el 97, ¿qué cambio se hizo? ¿Qué cuentas se crearon para que la gente lo tenga bien en el radar y lo pueda entender bien? Con gusto.
Cuando se crea el sistema, lo que se hace es que se determina que cada individuo debe tener una cuenta que se va a gestionar en distintos fondos, pero que está a nombre de Morissette. Entonces la cuenta y el dinero que está en esa cuenta de Afore del sistema de ahorro por el retiro,
está a tu nombre, tú tienes un, digamos, un número de cuenta con cada una de las Afores, y el dinero que se está gestionando ahí y que estamos aportando es tuyo. Es un dinero que no vas a poder disponer como si fuera tu cuenta de cheques. Es importante, creo, destacarlo, porque luego la gente nos dice que es mío, pero no es mío. No, sí es tuyo.
Lo que pasa es que el sistema se diseña para que puedas disponer del dinero cuando cumplas con ciertos requisitos, determinadas semanas de cotización, determinada edad, para que sea realmente una cuenta individual de retiro, de ahorro para el retiro, y no se vuelva una cuenta de ahorro como hay otras y otros mecanismos en el sistema financiero.
Entonces, la gran, digamos, ventaja de un sistema financiero de contribución definida de cuentas individuales es que la cuenta es tuya, tú eres el dueño y cuando llegues a tu edad de jubilación y cumplas con determinados requisitos, ese dinero va a ser para ti.
Ahorita platicamos de cómo te puedes jubilar, que también además de esa cuenta está la del ahorro voluntario y luego también está la de vivienda, la del infonavit. Correcto. Cómo juegan estas otras cuentas al momento de calcular tu retiro? Buenísimo. Mira qué buena pregunta.
La cuenta individual se va construyendo con el ahorro mandatorio. Al final del día somos un sistema de ahorro mandatorio. Cualquier persona que esté inscrita al Seguro Social o al Issste, o que también lo pueda hacer de manera voluntaria y que tenga una cuenta individual, se va aportando a las cuentas mandatorias.
Se creó también cuando nace el sistema la posibilidad de ahorrar voluntariamente. como un complemento al ahorro individual en tu cuenta. Cuando tú llegues a la edad de jubilación, tú vas a tener un determinado monto en tu cuenta mandatoria de ahorro mandatorio.
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Chapter 4: How do Afores compare to other retirement investment options?
Entonces, en lugar de tener 100 pesos para mi retiro, ahora tengo 130. Y ahorita platicamos de las diferencias que eso te puede dar en una pensión que es enorme en el tiempo.
Ahora, antes de entrar a eso, a cómo maximizar el retiro, ¿Qué pasó bajo este esquema de la ley del 97, la ley de afores, que hace recientes algunos años hizo un cambio importante en los parámetros, en cómo se aporta, etcétera? Ahorita tú dijiste en esta cuenta individual aportan lana de tres lados. Sí. El trabajador aporta una parte de su sueldo, el empleador y el gobierno. Correcto.
Y cada uno tiene ciertos. Todo está parametrizado. Cada quien aporta un porcentaje. La fregada que hace cuando empezó, si mal no me equivoco, era 6.5, 6.5 por ciento del salario, del salario de la persona. Entre las tres partes se dividían, que principalmente era el empleador y el gobierno. Correcto. Y se aportaba.
Pero me acuerdo que estos parámetros tenían muchas críticas, que porque la famosa tasa de reemplazo, para que la gente lo agarre, la tasa de reemplazo básicamente es que cuando te... Dada toda la inversión y todos los rendimientos y ganancias, en el momento en que te retiraras, la tasa de reemplazo es... Bueno, pues si tú antes ganabas 10...
pues ¿cuánto vas a estar disponiendo de retiro? Si ganabas 10 y de retiro te iba a estar tocando mensualmente 5, pues entonces la tasa de reemplazo era del 50%. Correcto. El esquema, si mal no me equivoco, recibía muchas críticas porque decían, oigan, pues los cálculos dan que las tasas de reemplazo eran del 30, 40%. Tasas bajas.
Insuficientes. Insuficientes. Esto es cierto. Sí, es cierto. Y qué bueno que lo comentas. Mira, cuando nace el sistema en el 97... Se diseña, insisto, fue un parteaguas en la historia del sistema financiero mexicano porque crea un nuevo sistema que hoy se convierte en el pilar más importante de inversión en el país y de ahorro.
Se nace con una tasa de 6.5 por ciento con la intención de irla creciendo. Pero desafortunadamente a lo largo de los años, ese incremento del 6.5 sobre el salario, que como bien dices es tripartita, una gran parte el empleador, una parte el gobierno y una parte el empleado, se mantiene durante mucho tiempo así.
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Chapter 5: What recent changes have been made to contribution rates for Afores?
Por muchos factores, todo el mundo sabíamos y estábamos convencidos que tenía que crecer la tasa. Sin embargo, nadie decía quién le va a poner. Me quiero aventar el jale de hacer la gestión.
Pero viendo experiencias de otros países, sí veíamos que las tasas de reemplazo, como bien lo explicaste, lo explicaste perfecto, empezaban a ser insuficientes y sobre todo a futuro iba a generar muchísima insatisfacción para el sistema. Entonces, en el 2020, en la administración del presidente López Obrador, afortunadamente se logró
con la buena voluntad de todos los sectores y principalmente yo te diría del sector privado de los empresarios, el hacer una reforma al sistema que permite incrementar la tasa de contribución. Esta tasa de contribución está creciendo ya del 6.5% al 15%. En ocho años del 2022 al 2030 escalonadamente escalonadamente.
De hecho, hoy todas las personas que ya están contribuyendo ya llevamos tres años creciendo al siete y medio, al ocho y medio, al nueve y medio. Eso significa que casi estamos triplicando la tasa de contribución, que es sobre tu salario topado el porcentaje que está.
Ahora vamos a llegar a que el 15 por ciento del salario sea lo que se esté aportando en total para tu retiro. Correcto.
Y me acuerdo y nada más déjame hacerte un comentario. El 100 por ciento del incremento lo va a absorber el empleador. El empleador. Entonces no hay una, no hay un, digamos, una carga adicional para el empleado ni tampoco para el gobierno en esa en particular.
Oye, corrígeme si me equivoco. El país pionero en este esquema de pensiones de contribución definida fue Chile.
Chile.
Creamos nosotros el sistema de Chile. Chile, si la tasa de reemplazo era por ahí del 12, perdón, no de reemplazo, de contribución era del 12, del 12 por ciento. Vamos a superar al modelo base.
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Chapter 6: What is the significance of individual retirement accounts?
No puedes especular con el dinero, no puedes hacer inversiones muy riesgosas y muchas veces ni siquiera fuera el país, ¿cierto? Sí, tenemos ciertos límites.
Ahorita te cuento en dónde estamos invirtiendo.
Pero las reglas y las métricas que estamos llevando los administradores de fondos para el retiro, que es lo que es una FORE, son muy, muy estrictas y tenemos que cumplir con una cantidad enorme de requisitos y requerimientos diarios en donde vamos midiendo límites de riesgo, en donde vamos midiendo exposición, en donde vamos midiendo liquidez en los fondos.
No sé si vale la pena que platiquemos que hoy en la AFORE manejamos 10 fondos. que les llamamos CIFORES. CIFORES, bien sencillo, significa Sociedad de Inversión Especializada en Fondos de Ahorro para el Retiro. Entonces, cuando escuche a alguien CIFORES, es simplemente el fondo en donde estamos.
Y los fondos, las CIFORES, a raíz de un cambio que tuvimos en el 19, se transformaron en lo que nosotros les llamamos fondos ciclos de vida. Estos fondos ciclos de vida, lo que significa es que anteriormente tú tenías que ir cambiando de fondo conforme ibas haciéndote más viejo. Que eran como fondos generacionales, ¿no? Esto es un fondo generacional. Hoy es un fondo generacional.
¿Por qué? Antes eran unos fondos en donde no era un fondo generacional. El fondo generacional es el que vas cambiando la estructura de la inversión conforme te vas acercando a la edad de retiro. Claro. Entonces, hoy la gente... Pero antes, ¿cómo era? Perdón. Antes, tú estabas en un asiefore, había cinco nada más. Entonces, alguien estaba en un asiefore y cuando cumplía cierta edad,
la pasábamos a una CFORE con un régimen de inversión más conservador. Y luego, cuando cumplía cierta edad, lo teníamos que pasar a otra más conservadora. O sea, íbamos pasando a la gente de las CFORES con un régimen, digamos, más agresivo, con un régimen más dinámico, y la íbamos pasando a los fondos menos riesgosos.
Hoy no, hoy tú estás en una CFORE dependiendo del año en que naciste, entonces la CFORE 85-89 es la que tiene a todos aquellos y aquellas personas que hayan nacido entre 1985 y 1989. Y lo que hacemos es tenemos algo que le llamamos nuestro horizonte o portafolio de referencia de inversión en donde definimos cómo va a ser en el tiempo la necesidad de ir ajustando el riesgo de ese fondo.
Y vamos ajustando en el tiempo las inversiones. Entonces, por decirte, en el fondo de los más jóvenes, pues ahí tenemos mucho más inversión en acciones, por ejemplo, en riesgo, en productos que tienen mayor riesgo. Y conforme vamos acercándonos a la edad de retiro, las CIFORES de las personas más grandes, tenemos un régimen de inversión mucho menos dinámico.
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Chapter 7: How do the recent reforms affect pension funds in Mexico?
Uno es la parte de inversión. Una responsabilidad que tenemos importante en las Afores es administrar los fondos para el retiro, invertirlos, generar muy buenos retornos para maximizar esas tasas de reemplazo y esas pensiones.
Y dentro de este grupo de gente especializada, de inversionistas especializados, gente muy preparada y muy especializada, hay gente de inversiones, hay gente de riesgos y toda la parte de la gestión de la operación de inversiones. Después tenemos toda la parte de servicio, porque nosotros le damos servicio a nuestros clientes.
Servicio, me vas a preguntar, Luis, ¿qué te refieres con servicio? Estados de cuenta, retiros por desempleo, cambiar una dirección, un domicilio, dudas, ahorros voluntarios. Todo lo que implica la parte de servicio es una función y una responsabilidad que tenemos como AFORE. Y hay una tercera que es muy importante, que es la parte de asesoría previsional. ¿Qué significa?
Que nosotros tenemos, en el caso de Afore Banamex, tenemos cerca de 1,400 asesores previsionales que están ayudando a la gente a planear mejor su futuro, a resolver dudas sobre en qué ley estoy, qué me conviene más, me conviene hacer aportaciones voluntarias, cómo. Entonces, ¿la Afore se encarga de administrar el dinero de los trabajadores?
con parámetros y reglas muy claras, muy estrictas, muy regulados. Solo somos 10. Yo digo que en este sistema de diferencia de un banco o de las aseguradoras, nosotros tenemos la ventaja de que somos poquitos. Es como el síndrome del hijo único. Cuando tú tienes un hijo nada más, estás atrás del niño.
Pues aquí nosotros, la CONSAR, que es nuestro regulador, está atrás de nosotros igual porque tenemos una gran responsabilidad. El servicio y la asesoría previsional.
Oye, mencionadas ahorita las y efores, cómo va cambiando por estos fondos ciclos de vida, pero en qué invierten específicamente? O sea, que justamente me he topado con gente que dice no, pues yo invierto mejor. Sí, sí, sí. Pero qué tiene tu afore? O sea, buenísimo. No, no, mi afore. Que muchas veces pasa cuando inviertes en fondos, que luego la gente, oye, aviéntate el prospecto.
Claro, lee que estás invirtiendo. ¿Dónde está metida tu lana? ¿En dónde está metida la lana de las Afores? Digo, entiendo que va cambiando, pero en general no.
Pero es buenísimo. La verdad es que la gente que tiene dinero en una Afore, que está invirtiendo en la Afore y que tiene su ahorro mandatorio en una Afore, tiene... Una cantidad importante del dinero invertida en bonos e instrumentos de renta fija del gobierno federal mexicano. Nosotros somos los mayores inversionistas de deuda gubernamental en México.
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Chapter 8: What should individuals do to ensure a secure retirement?
Mucha gente no sabe cuál es su Aforeba y sabe. Oye, lleva trabajando años y años y años. Sí, sí. Pues seguro la tengo en algún lado, pero no sé cuál de esas 10 es este. Cómo saber que hay que hacer y también cómo investigar en dónde se está invirtiendo.
Claro. Mira, yo creo que lo más importante, Moris, es. Que la gente se acerque. A las Afores. cómo a través de una oficina de servicio hay asesores. O sea, a nosotros nos llegan muchísimas personas en nuestras oficinas. Nosotros tenemos más de 105 oficinas de servicio y además estamos en muchas de las sucursales del banco de Banamex.
Y nos llegan personas en donde cuando les preguntamos si saben en qué afora están, nos dicen que no y nosotros les podemos ayudar. Ya. Puede haber casos en donde ya son clientes nuestros y ni siquiera lo sabían o están en otra Afore y les decimos en qué Afore están y los invitamos a que vengan o que estén en la misma Afore en la que están.
Pero yo les diría, lo más importante es acercarse. Alguna oficina de servicio, alguna... Pueden hacer algunas, digamos, indagar a través de los portales de la cosa. Pero lo más sencillo para cualquier persona es acérquense a una oficina de servicio, alguna sucursal de nosotros o de alguna otra institución. Y estoy seguro que algún asesor los va a ayudar.
Para la parte de los portafolios, los prospectos de colocación son públicos. Entonces, la gente puede más o menos saber qué estamos invirtiendo.
No se publica abiertamente en qué estamos invirtiendo cada una de las Afores por un tema de la estrategia de cada uno de los participantes, pero perfectamente pueden acercarse y les podemos decir más o menos y en los prospectos pueden ver en qué estamos invirtiendo.
Quiero decirle también a la gente lo fácil también para complementar esa respuesta. Que se bajen la aplicación a Foremóvil. También. Es una locura. Bajas la aplicación, te va a pedir RFC, Curb, lo básico. Lo básico. Y así, ¡puc! En el celular vas a saber en qué Afore estás, cuánta lana tienes. También. Los rendimientos que has estado teniendo. Lo puedes sacar a través de la Afore.
Bien rápido a través de la gente para que lo hagan.
A ver. No, no, no, no, no. Y te iba a decir. Todos los que son nuestros clientes, por ejemplo, tenemos la app de Aforemóvil Banamex, pero también, por ejemplo, en la app del banco... aparece el saldo de la FORE.
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