Dollarschwäche: Was hat Trump mit der US‑Währung vor? / „Atemberaubend“: Apple mit Rekordumsatz
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Handelsblatt Morning Briefing - News aus Wirtschaft, Politik und Finanzen
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Das Handelsblatt Morning Briefing von Christian Rickens. Gelesen von Peter Hofmann.
Guten Morgen allerseits. Heute ist Freitag, der 30. Januar. Und das sind unsere Themen. Dollarschwäche. Was hat Trump mit der US-Währung vor? Wachwechsel. Siemens, jetzt wertvollster DAX-Konzern. Atemberaubend. Apple mit Rekordumsatz.
Nach einer kurzen Unterbrechung geht es gleich weiter. Bleiben Sie dran.
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USA. Was wird ein Fünfjähriger antworten, wenn man ihn fragt, ob er lieber ein Eis oder eine Limo möchte? Im Zweifel sagt er beides. So ähnlich würde auch Donald Trumps ehrliche Antwort ausfallen, wenn man ihn fragte, ob er lieber einen starken oder einen schwachen Dollar haben will.
What does Trump want for the US dollar?
Ein niedriger Dollarkurs macht Importe aus Europa und Japan teurer, verbessert so die Marktchancen amerikanischer Unternehmen und schafft Industriejobs in den USA. Gleichzeitig braucht Trump einen zumindest stabilen Dollarkurs, damit ausländische Investoren immer mehr US-Staatsanleihen kaufen und so den unaufhörlich wachsenden Schuldenberg der USA finanzieren. Derzeit gibt Trump einem schwachen Dollar den Vorzug, auch wenn sein Finanzminister pflichtschuldig das Gegenteil behauptet. Die deutschen Unternehmen spüren bereits die Folgen, dazu später mehr. Problematisch wird dieser Kurs für Trump, wenn internationale Investoren, viele davon sitzen in Europa, angesichts der ständigen Währungsverluste keine Lust mehr haben, auf Dollar lautende US-Staatsanleihen zu kaufen.
Die US-Regierung gibt bereits mehr Geld für den Schuldendienst aus als für Verteidigung. Sobald die USA Anleihekäufern auch nur geringfügig höhere Renditen bieten müssen, um sie weiterhin zu locken, werden die US-Staatsschulden von derzeit 130 Prozent der jährlichen Wirtschaftsleistung schnell unfinanzierbar. Eine Option, Trump könnte versuchen, solche ökonomischen Gesetze durch Zwang außer Kraft zu setzen. Eine Blaupause gibt es dafür bereits, den sogenannten Mar-a-Lago-Akkord. Der Ökonom Stephen Myron, inzwischen Bordmitglied der US-Zentralbank Fed, hat diese Idee 2025 in einem Dossier entwickelt. Staaten, die US-Staatsanleihen besitzen, sollen dazu motiviert werden, diese Papiere in mehr oder weniger zinslose Anleihen mit 100-jähriger Laufzeit umzutauschen.
In einer anderen Variante, die kursiert, sollen die Staaten sogar dazu gezwungen werden, überhaupt US-Anleihen zu kaufen. Als Gegenleistung dürfen diese Länder auf den militärischen Schutz Amerikas zählen. Lehnen sie den Deal ab, entziehen die USA ihren Schutzschirm. Auf den ersten Blick hätte Trump auf diese Weise Limo und Eis zugleich. Auf den zweiten Blick wären die Auswirkungen aufs Weltwährungssystem und auch die US-Wirtschaft verheerend. Natürlich ist das nur eine von mehreren möglichen Optionen für die Zukunft des Dollars als globale Leit- und Reservewährung, die unser Freitagsreport beleuchtet. Spoiler, die meisten dieser Optionen verheißen wenig Gutes. Siemens. Ein Unternehmen, bei dem sich der schwache Dollar bereits in den Zahlen niederschlägt, ist SAP.
Der Softwarekonzern steigerte im abgelaufenen Geschäftsjahr den Umsatz um 8% auf 36,8 Milliarden Euro. Ohne Währungseffekte durch die Abwertung des Dollars wären es nach Unternehmensangaben 11% gewesen. Nicht nur, aber auch deshalb reagierte die Börse enttäuscht auf die SAP-Zahlen und sorgte für ein Minus von zwischenzeitlich mehr als 16 Prozent bei den Aktien des Konzerns. Die Marktkapitalisierung sank unter 200 Milliarden Euro. Das sorgte für einen Wachwechsel an der Spitze des DAX. Mit einem gestrigen Kursplus von zwischenzeitlich 2,4 Prozent ist nun Siemens das wertvollste Unternehmen im deutschen Leitindex. Die SAP-Aktie wiederum ist seit ihrem Rekordhoch von 283,50 Euro vom Februar 2025 um über 40 Prozent abgestürzt.
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