O desafio da dívida pública brasileira
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What is the main issue the Brazilian Treasury is facing with long‑term debt?
O assunto é dinheiro, com Luiz Gustavo Medina. Wow.
Wow. Yeah, Teko Oi, Sardemberg, boa tarde, boa tarde, Nadédia, boa tarde aos ouvintes, tudo bem? Tudo bem, Teco, boa tarde. Bom, o Tesouro Nacional do Governo Federal, ele. Vende títulos, títulos da dívida para ir. Perdão, amortizando aí.
Why are investors reluctant to buy pre‑fixed long‑term Brazilian bonds?
A sua dívida e seus pagamentos. E a informação que você nos traz. é que o tesouro tem encontrado dificuldade para colocar dívida longa, títulos de muitos anos à frente. E a dívida pré-fixada, que já... São dívidas importantes, né? Pois é, é o problema dentro do problema, né, Salenberg? Porque normalmente você tem um problema que é cuidar do tamanho da sua dívida, principalmente da trajetória dessa dívida. E o outro problema é a que taxa, isso acontece, né? Isso acontece na vida das pessoas, das empresas e também dos governos.
How does the shift toward short‑term, market‑linked debt affect the Treasury’s cost?
E tem um dado no Mataré no Valor hoje, né, que me chamou muita atenção, mostrando que a gente está. No pior momento dessa gestão dessa dívida, né? Porque. dessa administração da dívida, né? Porque é interessante para o Tesouro, é interessante para o país que você tenha dívidas. O mais longas possíveis, né? E de preferência que você tenha taxas ali, de certa maneira, prefixadas ou indexadas, pelo menos, ao IPCA, porque de alguma maneira vai te dando previsibilidade. E para os investidores, normalmente quando você tem ali períodos de estabilidade, de confiança, você também quer isso, né? Você compra um título de mais longo prazo, porque normalmente a rentabilidade.
What impact does the current Selic rate have on the attractiveness of 10‑year bonds?
É melhor, se você pode esperar, você fica com aquilo ali e também você dorme tranquilo porque você não está, sei lá, você não espera que vai ter problema com isso. Como tem sido muito confuso os últimos anos do Brasil, a gente está num momento a dívida pré-fixada está despencando e a gente nunca teve um percentual tão grande da dívida. Pós fixada, né? Do Tesouro Selic especificamente. Só para a gente ter uma ideia, saiu de 22% para 50% quase o montante desse tipo de dívida, do total da dívida. Então, significa o quê? Que os investidores não estão topando a juro nenhum, a IPCA nenhum, com taxa altíssima, que é o que a gente tem hoje, ficar nesse risco. Eles querem, todo mundo quer dívida que vence rápido, com um prazo mais rápido, ou que você possa sair a qualquer momento sem ter a marcação a mercado.
Porque ninguém sabe muito bem o que vai acontecer ali na frente.
What are the risks for the Treasury when it cannot secure predictable long‑term financing?
E eu estava dando uma olhada aqui agora, só para você ter uma ideia, você estava curioso, porque a taxa Selic hoje está em 14 e deve cair para 13,75, né? Se você comprar um título de 10 anos hoje, você receberia 14,75 ao ano por 10 anos. O que é incrível, inacreditável. Desde que a coisa não desande, né? E aí, nesse momento, é que você não. As pessoas não têm coragem de fazer isso, né? Porque elas realmente não conseguem, nem a 14,75, acharem que estão seguras, ou acharem que não vai ter inflação, ou que a Selic não vai subir para além desse valor. E aí vai gerando um problema. O tesouro, que tem que pagar muito caro, tem que ficar rolando essa dívida a todo momento e não consegue nem ter previsibilidade e nem passar tranquilidade para o investidor de que ele pode confiar e comprar um título mais longo, que a coisa vai ficar tranquila.
How might the Treasury address the uncertainty and restore investor confidence?
Tá certo. Bom, situação complicada, a gente continua acompanhando. Obrigado, Teco. Até amanhã. Até amanhã. Tchau, tchau.
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What is the main issue the Brazilian Treasury is facing with long‑term debt?
0:02–0:39
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Why are investors reluctant to buy pre‑fixed long‑term Brazilian bonds?
0:39–1:20
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How does the shift toward short‑term, market‑linked debt affect the Treasury’s cost?
1:20–2:03
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What impact does the current Selic rate have on the attractiveness of 10‑year bonds?
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What are the risks for the Treasury when it cannot secure predictable long‑term financing?
3:04–4:04
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How might the Treasury address the uncertainty and restore investor confidence?
4:04–4:11
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