Chapter 1: What is the main topic discussed in this episode?
皆さんこんにちは米国株投資のミリオリの話へようこそよろしくお願いしますいやー今回もまた非常に興味深いテーマですねこの番組はですね知識欲が旺盛で効率よく世界のトレンドとかマーケットの真相をつかみたいそんなあなたに向けてお届けしています今日のマーケットで最も熱いトピックを手短にでも深く紐解いていきますよはい本当に今の市場を象徴するような話題ですからね
Chapter 2: What led to Meta's significant stock price decline?
そうなんですよさてリスナーのあなたちょっと想像してみてください数ヶ月で企業価値が30%も吹き飛んでしまって誰も見向きもしないVRの夢にですね年間1兆円もの大金を燃やし続けているまあ凄まじい額ですよねですよねしかも頼みの綱のAI開発でもデータの枯渇っていう致命的な壁に直面している巨大企業があるんですこれどこの会社だと思いますか
いやーなかなかショッキングな描写ですけどまあ投資家なら誰もが知っている名前ですよねかつてGFAMの一角として株式市場を牽引して投資家の人気を欲しいままにしていた巨大鉄器業メタ旧フェイスブックですはいあのメタですね現在あの2025年8月に約796ドルの最高値をつけてからなんと30%以上も急落しているんです
かなり大きな調整が入りましたよねそうなんですよ2026年3月末時点で530ドル台まで落ち込んでいて予想PERつまり株価収益率で見ると大体16倍から18倍あたりをうろうろしている状態ですこれってマグニフィシェント7の中でダントツで最も割安な水準に放置されているってことじゃないですかそうですねまあ市場が完全に彼らの成長神話への信頼を失っている証拠だと言えますやっぱりそういうことですかええ
現在のメタの低迷というのは単なる一時的な不調とかではなくてビジネスモデルそのものを揺るがすような4つの壁に直面しているからなんですよ
Chapter 3: What are the four major challenges facing Meta's business model?
4つの壁ですかはいいわば多重債務のようにあちこちに構造的な危機を抱え込んでいる状態なんですなるほど今日の私たちのミッションはまさにそこですねなぜあの誰もが知る巨大テック企業が今これほどまでに株価が冴えない泥沼にはまってしまったのかそしてこのどん底から彼らはどうやって這い上がろうとしているのかリスナーのあなたと一緒にしっかり深掘りしていきたいと思います
ではまずその泥沼の原因となっている四十九の一つ目から解きほぐしていきましょうかお願いします起点はやはり社名を変更してまで全別途したメタバース事業の失敗ですね
リアリティラブズ部門のことですよね年間1億円を超える赤字を垂れ流しているというのは投資家の間でもかなり話題になってますけど市場からは完全に底の抜けたバケツだと揶揄されています底の抜けたバケツでもApple Vision Proみたいな強豪のデバイスも出てきて市場自体はこれから盛り上がるはずだったんじゃないんですか
まあ論理的にはそう期待されていた時期もありましたただ現実にはやっぱりデバイスの重さとか価格といったフリクションが大きすぎて確かにずっと被ってるのはしんどいですよね
そうなんですよ市場の予測でも一般層に普及するにはここからさらに10年以上はかかると見直されているんです10年それは気が遠くなりますねそれで実際メタ自身も2026年に入って法人向けサブスクリプションの新規受付を停止しましたそれって事実上の撤退戦というかもう出口戦略に入ったってことですかまさにその通りです損切りに近いフェーズに入っていますねなるほど
未来の夢は遠のいてしまったとじゃあ今世界中が熱狂しているAIの方はどうなんですか彼らメタバースからAIへ猛烈にダジを切りましたよねそれが2つ目の壁なんですが実はAI開発においても後追いの状態でしてそうなんですかオープンソースのラマシリーズとか結構話題になってる気がするんですけど
もちろんラマで対抗はしているんですがGoogleのような独自の検索エンジンもなければオープンAIのようなキラーアプリも持てていないんですああ確かに私たちが日常的に使うメタのAIアプリってパッと思いつかないですねそうですよねさらに致命的なのが次世代基盤モデルコードネームアボカドの開発が遅延していてリリースが2026年5月以降にずれ込んでいる点です
ここが最大のポイントなんですが今AI業界で懸念されている2026年問題つまり学習データの枯渇に直面しているからなんです
データの枯渇?でもメタってFacebookとかInstagramとか世界中のユーザーのデータを5万と持ってるじゃないですか普通ならそう思いますよね自社SNSの膨大なデータを使えばいいとはい圧倒的に有利ですよねところが欧州などの厳しいプライバシー規制のせいでそのユーザーデータをAIの学習に無断で使うことができないんですよ
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Chapter 4: How is Meta's AI development affected by data scarcity?
えっじゃあ目の前に巨大なデータの金脈があるのに法律の壁のせいで掘り起こせないってことですかまさにその通りです自社データが使えないため学習データが枯渇して息切れを起こしているんですそれはきついですね
メタバースは空振りして頼みの綱の ai もデータ不足で足踏み状態 a でもまあ100歩譲って本業の sns 事業の広告収入でしっかり稼げていればまだ体力は持ちますよねそれが3つ目のカビにつながるんですがその屋台骨の sns 事業も今かつてない危機に瀕しているんです本業もですか
市場が今一番恐れているのが2026年3月にカリフォルニア州などで下された歴史的な敗訴ですSNSの設計が意図的に中毒性を高めて若者のメンタルを破壊したとして巨額の賠償を命じられました一応リスナーのあなたにお伝えしておきますけど私たちはこの判決の倫理的な是非とかどっちが正しいという主張をするつもりはありません
そうですねあくまで客観的な事実としてはいあくまで投資家の視点からマーケットがこの事実をどう評価しているかという視点で進めますねええ投資家にとって重要なのはこれが単なる1回きりの罰金ではないという点です
と言いますとかつてのタバコ産業が経験したような抜本的な規制を受ける構造的リスクとして市場に警戒され始めているんですよタバコ訴訟家の恐怖というわけですねはいあなたの製品は有害だからビジネスモデルを変えなさいと迫られているわけですからそれは株価も下がりますよね
さらに4つ目の壁として詐欺広告の問題があります最近日本でもすごく問題になってますよね著名人になりすました投資詐欺の広告メタは対応が完全に後手に回っていて詐欺広告を放置していると批判されています結構頻繁に見かけますもんね
これまではプラットフォーム事業者の面積特権があって守られていたんですが、各国の法改正でそれも通用しなくなりつつあるんです。ブランドの失墜は迷いません。なるほど。ちょっとここまで整理してみましょうか。はい、お願いします。つまり今のメタは、未来のメタバースの夢は遠のき、現在のSNSは訴訟と規制でガタガタ。ええ。
そして頼みの綱のAIもデータ不足で息切れシールドそういうことですかつてのIT界の優等生がまるで多重債務者のようにあっちこっちに問題を抱え込んでいる状態ですねまさにその例えがぴったりだと思います
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Chapter 5: What legal and regulatory risks are impacting Meta's social media business?
普通ならですねここで白旗を上げてコストカットに走りそうじゃないですか株主もそれを望むでしょうねなのに彼らは2026年に前年比ほぼ倍増となる1150億から1350億ドルという異次元のAI設備投資を発表したんですよね
はい市場もその莫大なインフラ投資にはかなり警戒感を強めています資本集約型のハードオーラ企業になっちゃうじゃないかとですよねこの莫大なお金は一体どこに向かっているんですか実はその巨額投資の裏でメタはAI垂直統合型のプラットフォーム企業へ脱皮するという壮大な逆転の勝負でに出ているんです
逆転の勝負でええその戦略の核となるのがスケールAIとマノツという2つの企業への巨額出資と買収です来ましたねその2社すごく気になってましたまずスケールAIの方ですが2025年6月に約2兆円を投じて49%の株式を取得したんですよねはいこのスケールAIって具体的に何をしている会社なんですか
先ほどAIのデータが枯渇しているという話をしましたよねしましたね実はAIってネットのデータをただ集めればいいわけじゃなくて人間が高品質なデータにラベリングつまり意味付けをしてあげる必要があるんですスケールAIはそのAIの性能を左右する高品質データの生成とラベリングにおいて世界最大級の企業なんですよなるほどつまりラマの性能を上がるための原材料を安定的に調達するルートを作ったってことですか
その通りです最上流のデータを支配することで競合に対して性能の優位性を保ちつつ長期的にはAI開発の全体コストを最適化できるというわけです例えるまら自社専用の最高級の食材を優先的に仕入れる極秘ルートを作ったようなものですねいい例えですねそしてその食材を調理するのがもう一つの鍵であるマナスですマナス
2025年末に約20億から30億ドル規模で買収が発表されたシンガポールのスタートアップですねええこちらは最下流つまりユーザーに対する実行を担う企業です
単なるチャットボットのように回答を返すだけではなくて自律的に動くAIエージェントの技術を持っているんですAIエージェントはい例えば来週の旅行を計画して予約までしてと指示を出したとしますよねすると複数のアプリを勝手に操作してフライトからホテルまで全部手配して任務を完遂してくれるんですえっと自分でアプリを動かして予約までしてくれるんですか
そうなんですよそれがAIエージェントのすごいところでなるほどスケールAIで最高級の食材を仕入れてマナスというフルコースを勝手に作って配ってくれる超有能なシェフを雇い入れたわけですね
まさにインプットからアウトプットまで全部自社で握ろうとしているわけですそれは鳥肌が立ちますねええでもあのちょっと待ってくださいはい何でしょうマナスってシンガポール拠点ですけど中国にルーツがあるから各国の技術輸出規制の審査対象になっているんですよねおっしゃる通りです創業者が一時出国禁止になったりとか政治的なリスクで買収が頓挫する不透明感もあるじゃないですかはいもしこれが失敗したらせっかくの食材があるのにシェフ不在の大惨事になりませんか
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Chapter 6: What strategies could lead to Meta's potential recovery?
えー全部やってくれるんですかはいこれが従来の広告に次ぐ成果課金型の新しい収益の柱になる可能性を秘めていますなるほど企業にとっても人件費削減になるからそこにお金を払う価値があるわけですねその通りですそして2つ目が本業である広告の根本的転換です広告の転換今までの広告って単にユーザーの画面に表示するだけでしたよね
はいバナーが出たりとかそれがAIエージェントが普及すればAIがユーザーに代わって購入完了まで済ませる形に進化するんですということは広告を見て自分でサイトに行って買う手間がなくなるこれ欲しいというだけでAIが全部やってくれるそうすれば広告のコンバージョン率が跳ね上がるのでアップルのプライバシー規制を跳ね返すほど広告単価が劇的に向上すると見込まれているんです
うわそれはすごいですねただのおしゃべり相手だったAIが優秀なデジタル従業員に変わるわけだそういうことですそうなったら今のこの割安な株価って信じられないほどのバーゲンセールになるかもしれませんねええその可能性は十分にありますただそのためには経営人が規律と実行力を取り戻すことが絶対条件ですけどね
起立ですかはい復活の鍵は4つあります教えてください一つ目は今言った ai 投資の収益化です巨額投資が利益を生む証拠を市販機決算の数字でしっかり示すことai を最強の利益増幅期に変えられるかですね数字で見せないと投資家は納得しないですからね
そして2つ目は、メタバースの現実的な軟着力です。ああ、あのバケツの底を塞ぐわけですね。ええ、VRゴーグルへの無謀な投資を減らして、レイバンメタのような日常使いのスマートグラスでの派遣獲得へシフトし、赤字を規律をもって削減することです。
確かにあのスマートグラスは評判いいみたいですしね3つ目は3つ目は安全性への抜本的対策と法的和解です若年層への保護機能をデフォルト化して各国の規制当局との緊張を解くこれでタバコ訴訟家の不透明感を払拭する必要がありますリスクの根本を断ち切るということですね
最後に4つ目プラットフォームの信頼回復です詐欺広告の問題ですねはい彼ら自慢のAIを不正広告の排除にフル稼働させて2026年末までに認証済み広告主からの収益を90%にするという目標を前倒しで達成することですなるほどいやー全部つながりましたね考えてみてください経営人がしっかり規律を取り戻してこれらのピースがはまったときメタはとんでもない化け物企業に生まれ変わるかもしれない
そのポテンシャルは十分に持っています本当にエキサイティングな分析でしたさてここまで聞いてくださったあなたに最後に一つ問いかけたいと思いますはいなかなか究極の二択ですよねそうですねもし近い将来AIエージェントがあなたの買い物をすべて裏側で代行するようになったら私たちがSNSで広告を見るという行為自体がなくなるかもしれないんですよ
へー世界が根本から変わる可能性がありますその時メタという企業は一体どんな姿になっているのでしょうかぜひご自身の投資戦略と照らし合わせて考えてみてくださいね
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