Emanuel Furubo

Delvis kan man vel si at det er en forholdsvis volatil sektor, det er vel hva man skulle kunne si en liten høg beta sektor.

Og som alltid det finnes visse spesifikke drivkrafter bakom det.

2024 var det vel veldig mye at

Man så fremfor seg at 2025 skulle bli et starkt år der private equity-bolag sålde veldig mye av sine investeringer.

At den såkallte exit-aktiviteten skulle øke.

Og under 2025, mye kanskje på grunn av den geopolitiske turbulens som året innleddes med, så...

Jeg tror investerere dro tilbake de forventningene rett drastisk, og det drev så klart at de børsnoterede selskapene gikk ned rett mye i verderinger, hvilket vi så rett tydelig, framfor alt under innledningen av fjolåret, når det kanskje var som mest oro kring det.

Precis, så tradisjonelt på EQT som du mye vel beskriver er jo betinget med at du må låse opp dine penger under relativt lang tid.

Og at utover det så behøver du oftest ha rett mye penger for å investere, til eksempel med Blackstone, eller hvilket som helst av de store private equity-bolagene.

Så det vi gir er en slags daglig eksponering der investerer kan få tilgång til private equity, men uten å behøve låse opp pengene i flere år, og uten å behøve komme inn med en stor påse penger for at den blir innsløpt gjennom døren.

Og så gjør vi det gjennom å investere i børsnoteret

Kapitalforvaltere, som du beskriver, Blackstone EQT, som har en affærsmodell der man forvalter fonder og man lever på å ta avgifter, både faste avgifter og performanceavgifter.

Men vi har også til eksempel i Storbritannien et antall bolag som investerer direkte inn i tradisjonelle private equity-portføljer.

og sånn sett være noe låst.

Ja, altså i det segmentet, det er jo ungefær 40% av portføljen som utgjørs av fondbolag som lever på det.

Der vil vi jo gjerne se høye avgifter, til skillnad fra om man investerer selv i et private teknologifond.

Da vil man ha låge avgifter, men når man investerer i kapitalforvalterne så vil man gjerne ha...

Høye avgifter.

Du vil så klart at man vekser AUM bra, så den kommersielle biten går bra, man får mer kapital å forvalte.

Men over tid så er den store drivkraften fortfarande at de skal leverere bra resultat i de underliggende fondene som de forvalter.