Fabian Jørgensen

Det er jo morsomt å si at man får gehør fra markedet.

Det tyder jo på at man kjøper argumentet, så skal man være forsiktig med å selge skinnet før bjørnene er skutt.

Dette er et estimat vi tror på.

Svaret får vi ikke før 6. februar, når tallene legges frem.

Men selvfølgelig er det morsomt å se at markedet stoler på analysene man har gjort, og det man legger frem.

Nei, men det drev oppgraderingen som vi gjorde etter Q3.

Så bakgrunnen for den seneste handelen i Kongsberg var at den piket på rundt 400 kroner.

Da nedgraderte vi den til selv, og det var fordi Maritime Assets var priset som forsvarsassets.

Det var i stor grad tillatt av markedet, fordi Kongsberg Maritime vokste like rast som Defence.

Men over syklen så ville det jo ikke det, og det vi så var at vekstgapet mellom de to kom til å spre seg ut i 2026.

Og da var teorien at markedet ville gå tilbake til mer enn som The Parts Type Evaluation, hvor man verdsetter assetsene forskjellig.

Og da så man det første trinnet ned etter Q2-rapporten, og så ved Q3 så annonserte de jo spin-offen, og da stod aksjene i 300.

Fair value var kanskje rundt 280 på estimatene som var da.

Og så overreagerte markedet litt og sendte det ned til 220 kroner, var vel det den bunnet i. Og det var en del som fryktet at dette kommer til å bli en ganske død aksje frem mot spin-offen i slutten av april.

Og det mange argumenterte for var jo at det er mange ETF'er og private penger som eier selskapet

Først og fremst for forsvarseksponeringen, og når spinoffen kommer, at mange ville selge Kongsberg Maritime aksjer.

Og Kongsberg Maritime er jo fremdeles en veldig stor andel av inntjeningen, men på verdsettelse er det jo ikke fullt så mye lenger, fordi multiplen på forsvarsassetsene er såpass mye høyere.

Så vi mente jo da at den kom ned til 220, at det hadde gått for langt.

De lange linjene hadde ikke endret seg, og vi mente at aksjen fremdeles var verdt rundt 300 kroner.

Så oppgraderte vi da.