Guido Brera

Quindi vuol dire utilizzare le riserve nel momento in cui servono.

E ricordiamoci che sull'oro ci sono delle plusvalenze enormi che possono essere utilizzate chiaramente in questi momenti di emergenza.

Quindi...

Sta cambiando tutto lo scenario, tutto ciò che sembrava safe haven asset, ossia dei prodotti finanziari da tenere per sicurezza, si sta tutto ribaltando in qualcosa di completamente diverso.

E chiaramente quello più importante è il treasury americano che diventa quasi un lusso tenerlo nei portafogli, perché non ha più senso.

Però Guido, voglio dirti scusa l'ultima cosa, che però non vuol dire che i tassi devono per forza salire, perché poi ricordiamoci nel momento in cui i mercati dei bond si internalizzano all'interno dei paesi,

poi diventano dei mercati altamente controllati quindi non c'è un automatismo fra tassi a rialzo e financial repression ecco no assolutamente ma c'è l'esigenza di cambiare un modello di asset allocation che ha funzionato negli ultimi 30 anni

Sì, la cosa importante, secondo me il messaggio importante è non bisogna guardare i derivati finanziari delle commodities in questo momento, bisogna vedere i prezzi dei prodotti raffinati e in questo frangente

Lo spread che c'è fra i due tipi di prodotti è enorme, quindi abbiamo ancora i prezzi dei prodotti fisici raffinati altissimi, mentre il prezzo del petrolio sembra quasi sotto controllo.

Però ricordiamolo, uno è un prezzo di un derivato finanziario, l'altro è il prezzo fisico, sia che ingloba anche il trasporto e le difficoltà di trasporto.

A te non ti interessava quando te lo dicevo.

No, mi interessa, però è un momento in cui chiaramente l'oro non è un'esigenza fisica per far...

andare avanti un paese mentre il petrolio lo è e io guarderei più a quello che sta succedendo nei paesi asiatici col petrolio che potrebbe succedere da noi spero di no però può succedere nei paesi che sono dei totali importatori di energia questo mi preoccupa di più l'oro è un asset di riserva differente che ha una dinamica totalmente diversa in questo senso lo dicevo

Guido poi l'ultima cosa, è chiaro quello che dici tu è giustizio, però c'è un caveat nel senso che sappiamo che i prodotti petroliferi devono essere raffinati.

No, e la raffinazione avviene in determinati posti, è molto costosa e anche lì ci sono dei grandi nodi di rotte commerciali che devono essere superate.

Quello diciamo è la vera difficoltà che in questo momento stiamo osservando in determinati derivati del petrolio.

C'è un indicatore che si chiama grid and fear.

Grid, come mi ha suggerito adesso Raffaele, è quasi una parola biblica, no Raffi?

Assolutamente.

Sì, che vuol dire, diciamo, avidità e vuol dire quando il mercato comincia a non avere paura di nulla.