Guido Brera

Però secondo me qualcosa è cambiato, è come se il trumpismo abbia raggiunto un'apice ed ora stia declinando chiaramente e dall'altro lato…

Ecco un fondo pensione danese che dice che Trump non è più affidabile è un segnale secondo me che qualcosa sta veramente succedendo a livello di debito pubblico.

Sì, sai cos'è che mi fa paura?

A me Raffi, parlando di debito pubblico però in generale, cioè la tenuta dei debiti pubblici,

Abbiamo parlato del Giappone, abbiamo parlato del tesoro degli Stati Uniti, del Treasury degli Stati Uniti e poi parliamo dell'Europa.

Io mi sono andato a vedere le stime di deficit della Germania che è un paese che è sempre stato molto mercantilista, cioè un paese che puntava molto alle esportazioni, che non pompava sulla lavanda interna, sui consumi interni, che ovviamente viaggiava sempre in surplus commerciale e quindi è importante che la Germania spenda per pompare la lavanda interna, meno se poi fa armi e difesa.

il deficit della Germania sul PIL viaggia nel 2026-27-28 tra stime tra il 3.3 e il 4.75% ti ricordi i parametri di Maastricht che poi nessuno più ne parla è l'ultimo dei miei problemi per te lo potrebbe essere per me meno perché siccome il deficit aumenta così tanto della Germania

Allora noi dobbiamo chiederci la tenuta dei titoli di Stato dei paesi che non hanno il rapporto debito pubblico su PIL come quello della Germania, ovvero Giappone e America.

esattamente, io dico che la Germania preoccupa meno, gli altri preoccupano di più e continuo a essere molto preoccupato perché ogni volta che vedo il risk off e anche i titoli di Stato che scendono dico che il mercato è completamente cambiato rispetto agli anni precedenti o almeno rispetto a quando io ho cominciato a fare questo lavoro perché alla fine tu effettivamente ti puoi comprare e vendere le azioni

e poi cerchi altri asset quali l'oro, metalli preziosi per me il bitcoin, per te no che ti proteggono dal risk off dei mercati e il titolo di stato a quel punto rende poco i paesi sono molto indebitati ci sono dei corporate cioè dei debiti di società corporate tipo abbiamo detto meta e così via che sono molto meno rischiosi di titolo di stato allora la domanda è

ma chi si comprerà i titoli di Stato in futuro?

che tutti attendono perché domani parla Trump io ti aspettavo a Davos però vengo io a trovarti a Milano un abbraccio, a domani ciao Black Box è un podcast di Cora News prodotto da Cora Media scritto da Megui Dobrera e da Raffaele Coriglione

In redazione Ilaria Ferraresi.

La sigla è di Luca Micheli.

Il sound design è a cura di Guido Bertolotti.

Il progetto grafico è di Rebecca Grassi.

La producer è Sabrina Patilli.

Il coordinamento della post-produzione è di Matteo Scelsa.

Allora, oggi l'America è chiusa, però i mercati sono tutti aperti in Europa ed è aperto il future sull'America.

Ovviamente la situazione della Groenlandia è la situazione che pesa un po' su tutti i mercati.