Chapter 1: What are the implications of Trump's threats towards Greenland and Europe?
Allora, oggi è una giornata molto, molto importante. Beh, importante perché in una giornata così di risk off, risk off vuol dire che i mercati scendono perché ci sono i dazi, perché c'è l'agroellandia, perché c'è un grandissimo casino e lo approfondiremo mano a mano in questo podcast.
Abbiamo sempre parlato del Giappone, il problema dei tassi del Giappone che stanno continuando a salire, il problema dell'OIM che si comincia a rinforzare, cade tutto il carry trade. Andremo a fondo su tutti questi temi. Però qual è la caratteristica di questa giornata?
È molto semplice che in una giornata così ci dovrebbe essere un fly to quality si dice, cioè risk off, vuol dire vendo le equity che perdono due punti e compro i titoli di Stato.
Questo è quello che dovrebbe accadere e invece non è vero perché i titoli di Stato oggi scendono e quando scendono, scendono di mezzo punto circa il decennale, quindi alla fine non è moltissimo, sono 5 basis point nel breve che poi a 10 anni sono circa mezzo punto, quindi i rendimenti salgono, i bond scendono e questa è la grandissima contraddizione di oggi che fa paura
e qui ne parliamo sempre Raffi, è che in queste fasi di risk off i debiti pubblici sono troppo pesanti e i titoli di Stato, anziché salire, scendono. Siamo Guido Brera e Raffaele Coriglione e questo è Black Box, la scatola nera della finanza, un podcast di Cora Media sponsorizzato da Fineco.
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Beh diciamo che una delle reazioni a tutto questa Greenland, questa gate della Greenlandia è che i danesi hanno scaricato i bond americani e quindi i tassi americani sono arrivati al 4,28% che mi sembra il minimo.
Diciamo che la situazione non è ancora risolta, domani parlerà Trump, intanto ha mandato questa lettera delirante in cui dice che ormai non avendo vinto il Nobel non si occupa più di pace, sembra veramente una lettera di un pazzo, quindi è difficile anche commentarla perché probabilmente fa parte di una strategia più ampia di stogliere l'attenzione da qualcos'altro.
Senti Raffi, io ti voglio fare però delle domande adesso, vorrei fare un podcast più letterario, però intanto specifico quello che hai detto, cioè il pension fund danese non si fida più di Trump e comincia a…
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Chapter 2: How are rising interest rates in Japan affecting global markets?
un umanista, razionalista, che era il simbolo, diciamo, della democrazia e del progresso, no? E se tu oggi ti trovassi a Davos, oggi, Davos di oggi, chi sarebbe Settembrini?
Ma guarda, allora, sì, ti confermo che forse il mio libro preferito di tutta la mia vita è che per anni tutte le mie password erano legate ai personaggi di questo libro. Adesso no, quindi non ci approvate perché non è più così. Però...
Allora, la cosa interessante è che secondo me una figura paradigmatica è quella di NAFTA che alla fine un po' rappresenta quello che è l'America adesso, sia una sorta di reazionario radicale che non crede nel progresso, non crede nell'illuminismo ed è una versione probabilmente...
colta di quello che è il MAGA in questo momento però chiaramente sto tagliando con l'accetta sì Settembrini potrebbe rappresentare invece il passato ossia quello che ha rappresentato Davos in passato ossia questa voglia di migliorare il mondo però chiaramente è una figura diversa perché
Davos volevano cambiare e migliorare il mondo dall'alto con delle ricette che poi erano assolutamente legate alla situazione vigente quindi è molto difficile è bellissima la metafora soprattutto per il fatto che di nuovo ci troviamo con dei venti di guerra questa forse è la similitudine più forte così come c'erano venti di guerra in quell'atmosfera pre-prima guerra mondiale
Senti Settembrini io tagliandolo forte che era diciamo un umanista che aveva creduto in un progresso in delle pari opportunità a me sembra chiaramente sai quelli che tifavano per la globalizzazione fantastica i democratici di Clinton e tutti i governi che si sono succeduti europeisti che abbiamo avuto qui in Europa mentre Nafta che era effettivamente un gesuito
Sembra un po' un ritorno al medioevo, un fanatismo religioso, politico, a me mi ricorda quasi J.D. Vance, quella roba lì.
L'unica cosa è che chiaramente questi personaggi non erano personaggi di potere ma erano degli…
sorta di intellettuali che si facevano delle grandissime chiacchierate in montagna quindi era diciamo totalmente il contrario di quello che è Davos adesso che invece è tutto molto una sorta di circo mediatico finanziario che oggettivamente non risolve nulla ed è una sorta di echo chamber di un certo tipo di mondo che poi alla fine è molto autoreferenziale
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Chapter 3: What does 'fly to quality' mean in the context of today's market?
I pazienti che sopportano in maniera alquestoica la malattia è un po' quelle classi medio e medie basse più deboli che in questo occidente sembrano essere per ora sonnambule ma che poi prima o poi rischiano di diventare sempre più protagonisti politici per una riscossa.
dei deboli e questo è più o meno quello che oggi mi sentivo dire quando vediamo Davos senti a livello di mercato ovviamente mi sembra chiaro Trump tornerà indietro il Presidente degli Stati Uniti ha un potere militare forte ma poi alla fine tutto quello che è legislativo deve passare attraverso il congresso e tutto quindi ci sarà una retromarcia di Trump ci saranno i mercati che magari rimbalzeranno un po'
Però secondo me qualcosa è cambiato, è come se il trumpismo abbia raggiunto un'apice ed ora stia declinando chiaramente e dall'altro lato… Ecco un fondo pensione danese che dice che Trump non è più affidabile è un segnale secondo me che qualcosa sta veramente succedendo a livello di debito pubblico.
Secondo me non è più un problema di Trump perché poi alla fine è un problema di tutti questi che lui ha intorno che praticamente gli permettono di dire quello che vuole, di
fare quello che vuole sta diventando un problema più grande della singola persona che chiaramente ha queste sue vene di follia la grande preoccupazione è capire dove possono arrivare nel momento in cui vedono proprio tutti i sondaggi andare contro e quindi
è come se stessero sempre per fare all-in, che fanno sempre all-in come se fossero i pocheristi e fanno in continuazione, buttano tutte le carte che hanno e alla fine il rischio che qualche incidente serio possa avvenire c'è ecco.
Sì, sai cos'è che mi fa paura? A me Raffi, parlando di debito pubblico però in generale, cioè la tenuta dei debiti pubblici, Abbiamo parlato del Giappone, abbiamo parlato del tesoro degli Stati Uniti, del Treasury degli Stati Uniti e poi parliamo dell'Europa.
Io mi sono andato a vedere le stime di deficit della Germania che è un paese che è sempre stato molto mercantilista, cioè un paese che puntava molto alle esportazioni, che non pompava sulla lavanda interna, sui consumi interni, che ovviamente viaggiava sempre in surplus commerciale e quindi è importante che la Germania spenda per pompare la lavanda interna, meno se poi fa armi e difesa.
il deficit della Germania sul PIL viaggia nel 2026-27-28 tra stime tra il 3.3 e il 4.75% ti ricordi i parametri di Maastricht che poi nessuno più ne parla è l'ultimo dei miei problemi per te lo potrebbe essere per me meno perché siccome il deficit aumenta così tanto della Germania
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