Jeff Poortmans

BASF spreekt van flinke tegenwind in 2025. De chemiereus zag zijn winst fel zakken in zijn kernactiviteiten. En 2026 lijkt weinig beterschap te brengen. De Chinese markt komt maar traag op gang en de sterke euro helpt ook niet. BASF wil daarom zijn schuld verder afbouwen door onderdelen te verkopen en vooral door nog meer te besparen. Onder meer in de IT-afdeling zullen urbanen sneuvelen.

Zo is dat. We gaan dat zo dadelijk bekijken, die recordomzetcijfers. En dan gaan we ook aantonen dat die verschuiving van AI van training naar het gebruiken van AI een nieuwe structurele groeitrend in gang zet. En dan gaan we ook even kijken naar de resultaten van Salesforce en van Snowflake die de softwaresector toch ondersteunen vandaag.

Nee, ik zou me daar eigenlijk niet te veel zorgen over maken. Wat mij betreft heeft het te maken met de herbalancering van de markt. En we zien dat de softwareaandelen die de voorbije weken toch wel sterk afgestraft zijn, vandaag herstellen. En dan moeten institutionele beleggers geld zoeken. En dat doen ze door aandelen te verkopen die recent sterk geperformed hebben. En daar gaan ze dan cash zoeken. Dus wat dat betreft denk ik niet dat we conclusies moeten trekken naar de resultaten van Nvidia. En wat waren nu de belangrijkste cijfers?

Want die resultaten waren goed. Het omzetscijfer van het voorbije kwartaal, 68 miljard. Een groei van 73% jaar op jaar. En dan zien we dat die groei versnelt in vergelijking met de vorige kwartalen. Toen was het 56% en 63%. Nu 73%. Dat was ook 2 miljard beter dan de markt had verwacht. Dus dat is al een belangrijk cijfer.

Ja, en Jensen Wang zei ook dat onze klanten racen om te investeren in AI-rekenkracht. Het is dus nog steeds puur die vraag naar AI-chips die die gigantische omzet sturen. Zo is dat. De vraag naar die compute power, die rekenkracht, die stijgt exponentieel. En dus zie je dat de hyperscalers bijvoorbeeld fors investeren in die Blackwell-chip. Dat is die chip die vorig jaar gelanceerd is, die performante chip.

En die nu twee derde van de totale datacenterrevenue opbrengt voor Nvidia. Dus wat dat betreft is dat wel een succesproduct. Ja, maar bij beleggersreis toch wel steeds meer twijfel of die grote dikreuzen die miljarden investeringen kunnen blijven dragen.

Ja, ook daar zou ik mij niet te veel zorgen over maken. Die techreuzen hebben positieve vrije kaststromen, die hebben stevige balansen, die hebben ook verschillende middelen om zich te gaan financieren. Bovendien zie je dat in de omzet van Nvidia, die goed zijn voor ongeveer een 50 tot 55 procent, en dus dat er ook 45 procent van de omzet gegenereerd wordt door andere spelers. Dan denk ik aan de AI-modelbouwers, zoals een Anthropic of een OpenAI-modelbouwer,

Maar ook meer en meer zien we dat overheden, Canada, Frankrijk, Nederland of bedrijven in die landen beginnen te investeren in datacenters. Goed voor 30 miljard al en dat gaat de komende kwartalen verder doorstijgen. En dan ook nog eens enterprise AI die ook heel sterk stijgt.

Het is een beetje zoals als we naar de universiteit gaan. Dan ga je vijf jaar naar de universiteit, krijg je heel veel kennis. Dat is het trainen van AI-modellen. En dan eens je op de werkvloer komt, dan begin je eigenlijk die kennis te etaleren, te gebruiken en krijg je een maandloon, als het ware. En zo is het ook met AI. De voorbije jaren hebben OpenAI en consorten heel veel geïnvesteerd in het trainen van die modellen. En die modellen beginnen nu gebruikt te worden...

Bij bijvoorbeeld die grote bedrijven, die softwarebedrijven, zoals Salesforce en ServiceNow. En belangrijk daarbij is, hij zegt, compute, rekenkracht, vertaalt zich in tokens, vertaalt zich in omzet. Dus vanaf nu gaan de klanten van die hyperscalers echt omzet beginnen te genereren. En dus dat gaat wel heel veel duiding brengen rond dat return on investment vraagstuk dat de markt nu al een tijdje met zich meedraagt. Ja, dus daar probeer ik inderdaad...

gerust te stellen. Als we eens naar de vooruitzichten kijken, die waren misschien nog wel indrukwekkender dan de resultaten zelf. Dat mag je wel stellen. 78 miljard. Dus die groei van 73 in het vierde kwartaal, die wordt nog eens overtopt. De groei zal in het eerste kwartaal 80% bedragen. Dat is ongezien. Dat is 10 miljard meer.

De omzet van UCW die vandaag rapporteerde op jaarbasis is 8 miljard. Wel, Nvidia doet er een UCB'tje bij op één kwartaal. Dus dat is toch wel heel stevig. Ook 5 miljard meer dan de markt had verwacht. Dus wat dat betreft maak ik me echt geen zorgen dat de resultaten van Nvidia niet goed waren.

Zo is dat. De resultaten van zowel Salesforce, die een mooie omzetgroei liet zien, van om en bij de 10-11% met een verbetering van de winstmarge. Ze kopen eigen aandelen in. Ook bij Snowflake zien we dat de omzet met 30% steeg.

De marge die neemt daar ook toe. Dus de fundamentals van die softwarebedrijven, die blijven goed zitten. En dat zal zo de komende jaren zijn. Wat de markt de voorbije weken heeft ingeprijsd, is een beetje die onzekerheid. De onzekerheid dat AI zo sterk en zo innoverend zal zijn, dat mogelijk over vijf tot tien jaar er toch wel een verandering, een disruptie zou kunnen komen. En het is dat wat de markt heeft ingeprijsd.

Welkom op het vernieuwde kanaal van Trends Beleggen. Elke maandag hoor je hier je vertrouwde Trends Beleggen podcast met Danny Rewegs en Jeff Poortmans. Van dinsdag tot en met zaterdag krijg je van ons op dit kanaal met Zetbeurs ook een dagelijkse beursupdate.

Welkom bij Zadbeurs. Het is uitkijken geblazen dat we niet dezelfde fouten maken als in 2008, toen de financiële markten implodeerden. De waarschuwing komt van Jamie Dimon, de topman van JP Morgan, de grootste bank van de VS. Volgens Dimon laat de banken zich weer verleiden om te veel risicovolle kredieten toe te staan. Ook de beurzen gaan hard, ondanks de grote onzekerheden. Maar met Danny Rewex bespreken we zo dadelijk de onderliggende economische cijfers. En Danny, welke bedrijven komen straks aan bod?

Ja, we gaan drie jaar resultaten bespreken, met name die van Solvay, van Galapagos en Vastnet. Ja, ik kijk er alvast naar uit. Deze beursdag kende een gemengde start. Daarin speelde AI een hoofdrol. Toepassingen kunnen bepaalde bedrijven overbodig maken, maar Entropic bewees tijdens een live-event deze namiddag dat AI-toepassingen bedrijven evenzeer enorme efficiëntiewinsten kan opleveren.

Dat was het startschot voor de Europese en Amerikaanse indexen om een inhaalbeweging in te zetten. Frankfurt zakt evenwel minimaal in het rood. De Bel 20 kent een paar opvallende uitschieters. Unicor spant de kroon met 8% winst. De materialengroep maakt daarmee het zware verlies van gisteren ruimschoots goed.

Buiten de sterrendex wordt Galapagos in het zonlicht gezet. Danny Rewex overlopt met ons de jaarcijfers zo meteen. En dan zijn er ook nog verliezers. KBC krijgt van Deutsche Bank een koersdoelverhoging van ruim 20%, maar ziet dat niet in koerswinst vertaald. De hele Europese bankensector heeft het trouwens moeilijk vandaag. Op de brede markt kijkt de Gentse bodemspecialist ABO Groep aan tegen een koersval van 6,5%.

Beleggers dunten massaal het aandeel van de ABO van zodra het weer verhandeld kon worden na een maand schorsing. Dat en ander nieuws hebben we voor u gebundeld.