Ken Van Weyenberg

Ja, de cijfers waren eigenlijk helemaal niet goed. We zien dat de omzet gedaald is, de EBITDA is sterk gedaald, de marges waren amper 10%. Dat heeft te maken met enerzijds de volumedaaling, maar anderzijds ook de productmix, omdat de omzet veel sterker gestegen is in producten met een lagere marge. En dus we zien net zoals gisteren bij IMCD, een gelijkaardig scenario waarbij de bedrijfswinst sterk is teruggevallen.

Met de groei heeft het eigenlijk niks te maken, want uiteindelijk is de groei even slecht als bij de concurrent. Er is namelijk geen groei. Wel zien we dat Azelis erin geslaagd is om de verwachtingen van de consensus in te lossen, wat bij de concurrent niet het geval was. En we zien ook een aantal lichtpuntjes. Ik denk bijvoorbeeld aan een vrije kaststroom die bijna 450 miljoen euro bedroeg.

Ik denk ook bijvoorbeeld aan heel sterke kostendiscipline, ook discipline in het gebruik van werkkapitaal. En zelfs de schulden eigenlijk werden licht afgebouwd. En dat verklaart toch wel heel een ander. Ja, want schulden, laat ons eerlijk zijn, dat is ook wel een aandachtspunt bij dat bedrijf. Ja, absoluut. Ze hebben wel de schulden verlaagd, maar het gaat nog altijd over 1,6 miljard. Dat is aanzienlijk en dat is 3,3 keer de EBITDA. Ja, dat is niet gigantisch, maar dat is toch wel een beetje aan de hoge kant. Ja, zeker in een context waar de conjunctuur toch wel onder druk staat.

Ja, klopt. Maar voor de grote ommekeer, dat mogen we ook nog niet afkondigen. Je moet hier wat geduld hebben tot heel die sector het wat beter doet. Ja, dat klopt. Inderdaad, het is een bedrijf dat ontzettend cyclisch is. En net zoals de rest van de chemie-sector is iedereen een beetje aan het wachten op een heropleving van de conjunctuur. En pas op dat moment zullen we een heropleving van het aandeel kunnen krijgen die iets duurzamer is in de tijd.

Ja, absoluut. De omzet is min of meer stabieler gebleven, maar de netto-winst is gestegen. Het enige waar beleggers, zoals je zelf aangaf, op focusten vandaag, waren die bezoekersaantallen. Als we die vergelijken met de periode pre-covid, is er nog een verschil van 25%. En beleggers willen zien dat die structurele daling van die bezoekersaantallen eindelijk eens op zijn einde komt. Dat heeft veel te maken met streaming onder andere. We vrezen dat mensen daardoor minder naar de cinema gaan. Ja.

Absoluut. We hebben tijdens de pandemie gezien dat er heel veel abonnementen zijn afgesloten in Netflix, Disney bijvoorbeeld of Prime. En die spelers staan structureel een pak sterker dan een cinemagroep bijvoorbeeld. Dat is natuurlijk iets voor de hele markt. Daarbovenop hebben ze ook af te rekenen met het feit dat heel veel van die filmstudio's veel minder middenmotorfilms zijn gaan produceren. En ze dus heel afhankelijk zijn van zogenaamde blockbusters. En dat zie je natuurlijk ook in de enorme schommeling die er zijn in de bezoekersaantallen.

Ja, dat klopt. Ik denk in de eerste plaats is het belangrijk dat de bezoekersaantallen toch wel wat erop veren. Maar ook natuurlijk de kalender van de films die uitkomen is ontzettend belangrijk. We hebben ook Avatar bijvoorbeeld of Zootopia 2. En dat moet toch opnieuw veel bezoekers aantrekken. En als laatste puntje wil ik ook nog graag toegeven. Ze hebben een cinemabedrijf overgenomen in de Verenigde Staten, Imagine. Dat ze nu gaan integreren. En dat moet ook positief bijdragen tot de bezoekersaantallen en natuurlijk ook de omzet en de winstontwikkeling.

Ja, omzet- en winstontwikkeling. Waarom ze daar zo goed in zijn, dat zie je als je zelf eens naar zo'n kinepolis-cinema gaat. Ja, het ticket savannig, maar als je dan het snoepwinkeltje passeert, dan is je portefeuille leeg. Ja, dat klopt. Daar hebben ze eigenlijk heel goed op ingezet. Met lagere bezoekersaantallen een hogere winst realiseren is fantastisch. En dat komt natuurlijk door hogere ticketprijzen. Dat komt ook door de commerciële mix zoals je zelf aangaf. En natuurlijk ook het feit dat ze steeds meer premiumformules aanbieden.

Ja, morgen hebben we ook een aantal resultaten die ons staan te wachten. Ik denk onder meer aan Umicore bijvoorbeeld en IDFICA. En dan daarbuiten hebben we ook nog Danone en een aantal belangrijke economische cijfers. Cofinimal, denk ik, kan het? Ja, dat klopt, inderdaad. Maar dat is natuurlijk gelinkt met IDFICA nu, die overname. En Umicore, dat is ook belangrijk met de goudprijs, die alle kanten uitgaat, maar nu weer in de stijgende lijst. Het bedrijf is geëvalueerd van een stabiele groeimoter naar een bedrijf dat heel sterk afhankelijk is van de evolutie van de grondstoffenprijzen.