Marc Vidal

que ya está pasando.

Seguro que muchos piensan que el sistema puede mantenerse en una situación absurda, depender de un único estrecho para el 20% del petróleo mundial durante décadas y hasta que eso un día deja de pasar.

Y resulta que el momento de no puedo más genera un problema inflacionario que los instrumentos convencionales de política monetaria resulta que no están diseñados para resolver.

Y ahí viene el capítulo 3, la cadena que nadie explica de principio a fin.

Hasta ahora hemos visto cómo la interrupción del tráfico de hormuz impacta en los precios de la energía.

Lo vamos a ir viendo en los próximos días de forma notable.

Y cómo esa subida de precios produce una inflación que los bancos centrales no van a poder combatir con sus herramientas habituales.

Digan lo que digan.

Pero, ¿qué pasaría si trazáramos la cadena completa desde el barco detenido en el estrecho hasta la cuenta bancaria de una empresa mediana en Europa o en América Latina?

El recorrido es más corto, mucho más corto de lo que parece.

El petróleo sube, sube el coste del transporte, sube el coste del transporte, sube el precio de cualquier bien que viaje en el camión.

Barco o avión, es decir, casi todo, suben los precios agrícolas porque los fertilizantes se fabrican con gas natural y los tractores funcionan con diésel, suben los costes de manufactura, las empresas trasladan esos costes a sus precios de venta o los absorben reduciendo los márgenes.

Las que tienen márgenes pequeños, que son la mayoría de las pymes, no pueden absorberlo, sus ingresos bajan.

Si tienen deudas además, créditos bancarios, líneas de financiación, pues empiezan a tener dificultades incluso para pagarlas.

Y aquí entra el tercer actor, que suele llegar tarde, muy tarde en el relato, pero que cuando aparece...

Lo cambia todo.

El sistema bancario.

Cuando las empresas comienzan a incumplir sus obligaciones, los bancos que les han prestado dinero no están allí diciendo tranquilo, no pasa nada.

Empiezan a registrar pérdidas potenciales.

Su reacción natural es restringir el crédito, prestar menos, exigir más garantías, elevar tipos internos.