Marc Vidal
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Porque las herramientas convencionales de polĂtica monetaria, que es fundamentalmente, ya lo sabĂ©is, subida de tipos de interĂ©s, estĂĄn diseñadas para enfriar la demanda.
Pero cuando la inflación no proviene de un exceso de demanda, sino de un encarecimiento externo de los insumos, subir los tipos equivale a añadir mås daño al daño.
EnfrĂas una economĂa que ya estĂĄ sufriendo un shock adverso sin atacar la causa de la subida de precios.
Eso es una trampa clĂĄsica.
Los mercados de bonos europeos ya lo descuentan con certeza.
Vamos, descuentan con certeza una subida de tipos del Banco Central Europeo este mismo año, cuando hace apenas 10 dĂas.
La expectativa dominante era un recorte.
Isabel Schnabel, del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, ha advertido que los riesgos son muy altos a nivel inflacionario.
El presidente del Bundesbank ha invocado la experiencia de 2022, cuando el BCE tardĂł mucho en reaccionar y la inflaciĂłn se disparĂł por encima del 10% para justificar la vigilancia extrema.
Ojo, porque el tipo dice que subamos ya.
En Estados Unidos la situaciĂłn es igual de compleja porque la Fed no ha alcanzado su objetivo de inflaciĂłn del 2% de forma sostenida desde el 2021.
Un nuevo impulso inflacionario, tras cinco años de precios elevados, va a endurecer aĂșn mĂĄs las condiciones para los recortes de tipos que el presidente Trump querĂa y ambiciona.
Los bancos centrales no van a acoger con agrado otro impulso inflacionario, ya lo veréis.
Pero quien no lo va a llevar bien somos nosotros, los ciudadanos.
Por eso hay ganadores, perdedores y reconfiguración del poder energético.
Toda crisis energética redistribuye el poder.
El mayor beneficiario inmediato ahora mismo es Estados Unidos.
Sus exportaciones de gas licuado estån aumentando para cubrir el déficit que tiene Europa y que estå dispuesta a pagar mås si hace falta por asegurar esos cargamentos.
Y eso consolida a Estados Unidos como proveedor energético dominante del bloque occidental.
Luego Noruega, principal suministrador de gas por tuberĂa de Europa, ve su posiciĂłn reforzada.