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あーわかります私が勉強をサボろうとした時にあのフクロウが連続記録が途切れるよって巧みに罪悪感を煽ってきますからねチャットGPTはそんなことしてくれませんしまさにそこです人間のモチベーションを維持させる技術は汎用AIとは全く別物なんです
これが成功すれば、ユーザー寿命、つまりLTVが劇的に延長されます。なるほど。数学や音楽も一緒に学ぶようになれば、AIに語学学習が代替されたとしても、ノートレイヤーにエンターテインメントとしての立ち位置を確立できる。ポジティブな未来ですね。ええ。ただ、当然リスクも総括置く必要があります。リスクですね。
いやー本当にエキサイティングな局面ですね一つの企業が成長のフェーズを変える瞬間というのは市場の評価がこれほどまでにリセットされるものなのかと投資の恐ろしさと面白さを同時に実感しました本当にそうですねリスナーのあなたも今回の深掘りを通じて株式市場のダイナミズムを感じていただけたのではないでしょうかあの緑の袋の強どころをあなたはこれからどう評価しますか
ええ投資のヒントは実はそんな日常の妄想の中にあるかもしれないんですよ素晴らしい視点ですねぜひあなたもそんな妄想を膨らませてみてくださいさてあっという間に今回もお別れの時間となってしまいました米国株投資の耳寄りの話じっくりお楽しみいただけたでしょうかもし役に立ったと思っていただけましたらぜひ私たちのYouTubeチャンネルへのご登録を元気よくお願いいたします
よろしくお願いしますそして次に取り上げてほしい銘柄や今日の番組の感想例えば今のデュオリンゴは買いだと思うかなどぜひコメント欄に投稿してくださいねあなたからの声をお待ちしていますそれでは今日も最後までお付き合いいただき本当にありがとうございましたそれでは次回もお耳を拝借
その裏側ですねそうなんです様々な情報が集まってきている中でその複雑な買収劇の裏側で一体何が起きていたのか資本の論理とか経営の規律みたいなところを紐解いていくことなんですこれ本当にエキサイティングなケーススタディですよねですよねあの現在のマクロ経済環境の中で企業価値を最大化するためのディールってどうあるべきかみたいなあとは経営トップがどこで引くべきラインを見極めるのかっていうまさに生きた教材です
普通に考えたらですね普通なら成長シナリオが崩れたなってみなされてガクッと売られそうじゃないですか間違いなくネガティブな反応を予想しますよねですよねでも今回のネットフリックスのケースは非常に面白いリアクションを見せたんです株式市場がいかになんというか冷徹に立つ合理的に財務を見ているかっていうのがよくわかる展開でした
なのに突然としてNetflixが正式に撤退を発表したこれで対抗馬だったパラマウントスカイダンスの大逆転勝利がほぼ確実になったわけですここが本当に興味深いところなんですがなぜ大逆転が起きたのかはいそこですよねパラマウントがWBDの取り締まり厄介を口説きようとしたのには明確な戦略の違いとちょっと桁外れな条件提示があったんです大きく3つの要因があるという話ですよねはい
まず一つ目が買収対象の切り取り方ですねいわゆるつまみ食い戦略と丸がかえ戦略の違いですつまみ食いですか?ネットフレックスの提案はすごくドライでした彼らが欲しかったのは映画スタジオ部門と強力なコンテンツを持つ配信サービスのHBO MAXここだけだったんです
あーなるほど美味しいところだけを持っていくとそうなんです逆にCNNとかの旧来のケーブルテレビネットワークみたいな不採算部門は新会社として切り離してくれと要求したわけですネットフリックスからすればストリーミング専業なわけですから古い放送も引き取るメリットなんてゼロですもんね極めて合理的な判断ですよねでも売り手であるWBDの立場からすると景色は全然違ってくるんですよと言いますと
成長株のスタジオと配信だけ持っていかれて残された会社には巨額の負債と社用産業のケーブルテレビ事業だけがポツンと残されるうわぁそれはきついですねこれ市場ではトラッシュバンクつまりゴミ箱って揶揄されるようなものすごくリスクの高い構造になっちゃうんです
WBDの取締役会からすればそんな危ういディールを承認したら株主から訴えられかねないですよねその通りですそこをパラマントがついたんですなるほど丸課会ですねはいパラマントは放送網もニュース部門も全部会社全体をそっくりそのまま丸課会で引き取りますよと提案したんです
それはWBDからしたら不採算部門の泥ババ抜きをしなくて済むわけだからパラマントになびくのは当然ですよねそして2つ目の要因がもう提示された金額の規模とその支払い方法の異常さなんです異常さ?はいパラマントは最終的に1カバー当たり約31ドルという価格を提示したんですがこれは株式交換じゃなくて全額現金なんですよ
ですよねこの背景にはパラマウントスカイダンスを率いるデビット・エリソンCEOとそのお父さんであるオラクル創業者のラリー・エリソン氏の莫大な資金力があるんですあああのエリソン親子のなるほど熱量が全然違いますねそうまさに熱量の差ですネットフリックスにとってこの買収はあくまでストリーミングの王座を万弱にするためのパーツの一つでもエリソン親子にとっては次世代のディズニーを作るぞみたいな
その通りです一世一来の野党すさまじい執念ですよそれがこの天文学的な全額現金提示という形になったんですどうしても欲しいっていう渇望がもう資本の暴力レベルになってるわけですねそして最後WBDの背中を押した決定打3つ目の要因が破断リスクに対する超強力な保障です独占禁止法とかの審査ですよねええ
これだて巨大なメディア同士の統合だと規制当局の審査がめちゃくちゃ厳しくなりますもし破断されてブロックされた場合普通は違約金が発生するんですがはいリバースブレイクアップフィーというやつですね今回パラマウントが約束したその違約金なんと70億ドルなんです日本円で1兆円超えですよ1兆円いやいやゼロが一つ多くないですか普通のM&Aの相場から考えても
異常な水準ですでもWBDの取締役会にしてみればもし審査が通らなくても1兆円の現金が入ってくる実質ノーリスクじゃないですかそうなんです丸がかえを約束して1100億ドルの現金を見せつけてさらに1兆円の保証金まで積むいやーこれはもう買収の教科書が書き換えるレベルの圧倒的なオファーですね
市場はこれを敗北とは捉えなかったんですむしろ不透明な巨額投資と高値掴みを回避した懸命な勝利だと極めてポジティブに評価しました実際ウォーナー買収の噂が出始めてからの半年間Netflixの株価って30%くらい下がってましたもんね
そうなんですよ投資家はずっと懸念してましたもし無理してパラマウントに対抗したらWBDが抱えている400億ドル規模の不採まで背負い込むことになる40億ドルの不採さらに全く企業文化の違うレガシーメディアの何万人もの従業員を統合するコストとかストライキのリスクとか
でもWBDがより条件のいいパラマウント案に乗り換えるためにその契約を破棄したそのペナルティですねしかもこの28億ドルは実質的に新しく買収するパラマウント側が肩代わりして支払う形になるんです