又到了每年一度的双十一，不知道大家是狠狠清空了购物车，还是捂紧钱包，不为所动。在直播间天天「特卖」的当下，购物节的价格吸引力已经大不如前；但我们也看到，囤机票、囤酒店，甚至囤毛绒挂件开始变得流行，大家似乎更愿意把钱花在「在路上」和「取悦自己」等体验型消费上。今年，从疯抢的 Labubu 到价格飙涨的古法黄金，再到表现亮眼的港股「新消费三姐妹」，种种现象似乎都指向一个矛盾：为什么在普遍感到经济压力的时候，人们反而在某些品类上更愿意花钱了？这些产品究竟做对了什么？实际上，消费的升级与降级，始终在同时发生。消费领域的新旧交替也从未停歇，它们与时代同频演进。本期节目，我们邀请到《疯投圈》主理人黄海和中欧基金专注消费投资的基金经理成雨轩，分别从一级市场和二级市场投资人的角度，试着在节目中回答以下几个问题：为什么新消费今年在资本市场格外亮眼？以白酒为代表的传统消费沉寂了许久，哪些旧共识破灭了？作为投资人，看到的下一个消费新动能是什么？日本的消费变迁，可以为中国提供哪些启示？希望大家能从这期播客中，收获日常消费的共鸣，以及观察消费趋势、识别投资机会的新视角。聊天的人黄海，播客《疯投圈》主理人，一级市场消费投资人成雨轩，中欧基金基金经理，权益研究部消费组组长，专注消费投资偌馨，特邀主持人时间轴Part 1：今年双十一，还买得动吗？01:27 囤酒店，囤机票，体验型消费的存在感上升04:43 国庆旅游人数增多，但人均消费下降，为什么？06:15 餐饮客单价跌回2015年，商家怎么看？08:07 消费是经济后周期产物Part 2：“老登”看不懂的，才叫新消费？09:32 一级VS二级市场，投资人眼里的新消费有何不同？09:57 给 Labubu 加上实用功能，并不会让它更受欢迎10:45 古法黄金、潮玩……本质上是新供给创造了新需求12:25 新消费的底气：和宏观经济周期弱相关Part 3：新老两代消费公司，解决了不同层级的需求13:52 基金经理 2014 年入行时，“新消费”是常温酸奶和预调酒14:55 为什么这批新消费公司扎堆成立于 2010 年前后？不再需要解决温饱需求16:58 新消费公司的管理层正在年轻化，90 后越来越常见18:42 从摆件到挂件，是 Labubu 最关键的一步19:18 毛茸茸的材质，天然能让人感到幸福Part 4：下一个新消费动能是什么？21:08 社会老龄化程度越深，全民健康意识越高22:09 健康消费的崛起：户外服饰、无糖茶、轻食28:20 割草机器人、泳池清理机器人，意想不到的品类正在海外爆火29:23 从 OEM 到 OBM，中国品牌和文化也能输出全球32:22 一个人身上，消费升级与降级可以同时发生Part 5：复盘白酒过去十年，旧共识为何破灭35:56 经济活跃度，一定程度上代表了白酒景气度37:51 人均饮酒量腰斩，但这不是看待白酒的唯一逻辑38:35 白酒上一轮牛市，其实是行业淘汰出清的过程39:12 白酒的未来：总量萎缩，分化更严重，但龙头依然有价值40:03 日本威士忌产业的启示：当供给有限时，金融属性就会浮现46:54 白酒下行这几年，是经济周期和库存周期“双杀”Part 6：日本消费观察启示录49:45 日本开到 2000 家的连锁健身房，只服务银发女性52:28 垂直品类和细分人群，是对消费者需求的极致洞察56:02 中国市场独有现象：高度发达的奶茶产业与小本创业热潮58:49 去了几趟日本调研，反而对消费更乐观了- 中欧基金出品特别鸣谢聪明投资者 –风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。在小宇宙查看该单集文稿

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“What did the council decide on item 42?” — answered with the speaker and the moment.

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