Black Box - La scatola nera della finanza
Chokepoints: una battaglia dopo l'altra | CHORA VOLUME 3
11 Apr 2026
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Chapter 1: What is the significance of the current geopolitical situation?
Buongiorno a tutti e grazie mille, ho portato il telefono perché sapete di queste ore non si sa mai cosa sta succedendo, innanzitutto grazie, voglio farvi un grazie enorme, sono anche molto emozionata e molto felice perché devo dire che quando con Guido ci siamo trovati a disegnare Morning Finance non ci aspettavamo un successo simile e davvero grazie perché ci seguite ogni giorno, ci scrivete, ci date consigli e credo che si sia
trovato un ottimo luogo un luogo di crescita e condivisione e soprattutto grazie per essere qui questa mattina perché non è scontato un sabato mattina alle 10 e un quarto e ormai non bisogna dare più nulla per scontato c'è qualcuno di voi in sala giusto per rompere un po' il ghiaccio che non ha mai visto Morning Finance?
Allora Morning Finance di solito si apre con un editoriale che ha un obiettivo, quello di cercare di portare una visione diversa, un pensiero laterale o comunque lasciare un incognito e quindi così sarà anche questa mattina. Direi che siamo pronti per partire anche se a quest'ora io avrei già chiuso bottega perché siamo un po' con un fuso orario.
Siamo al 43° giorno di guerra, quarto giorno di cessate il fuoco, un cessate il fuoco armato che se volete è già un ossimoro di per sé. Islamabad oggi è Caputmundi, è una città che appare un po' come un diamante sigillato, ci sono oltre 10.000 forze speciali che stanno presidiando ogni angolo.
È arrivata la delegazione iraniana, sono 71 persone guidate dallo speaker al Parlamento, Galibaf, dal ministro degli esteri, Araci. È arrivato anche il solito trio americano, qui ci siamo abituati, che ormai gestisce ogni dossier di geopolitica, J.D. Vance, Steve Witkoff e Kushner. E tra l'altro stanno tutti soggiornando allo stesso hotel, che è l'hotel Serena. anche se non si incontrano.
Questa mattina ci sarà un primo incontro con la delegazione pakistana e da qui si capirà se ci sarà poi il negoziato questo pomeriggio. Siamo su un filo sottile, ovviamente è una tregua fragile, instabile, che traballa ma che per ora tiene. Ieri Donald Trump è tornato
con la sua solita retorica bellicosa con i suoi messaggi erratici prima su Truth dove ci ha detto intanto gli iraniani guardate sono molto più bravi a fabbricare fake news e a fare PR che non a combattere poi è tornato ad attaccare dicendo hanno solo una leva e si sono accorti che non hanno carte da giocare questa leva è un'estorsione di breve termine nelle acque internazionali
Peccato che questa piccola estorsione abbia causato la più grande crisi energetica della storia. E poi è tornato a parlare a NBC nel pomeriggio dicendo «Siamo pronti ad attaccare, stiamo rifornendo le nostre navi nel caso in cui non ci fosse un accordo». Ancora in tarda serata ha detto invece che per lui la questione è al 99% il nucleare.
Ieri i listini hanno stornato dopo le parole di Donald Trump, stornato si fa per dire perché guardate ieri l'S&P 500 ha chiuso con un calo dello 0,11%.
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Chapter 2: How is the energy crisis affecting global markets?
Però i shock points sono ovunque e un shock point di cui non si parla però che è fondamentale è il dollaro. Perché il dollaro è il vero shock point finanziario perché noi lo sappiamo da 2008 credo quando sono iniziate le grandi trattative con l'Iran da parte di Obama
l'uranio è arricchito, alla fine ci sono state tantissime sanzioni contro l'Iran ed erano tutte determinate a bloccare i flussi di dollari, ossia a non permettere agli iraniani di riuscire a importare, esportare, di avere il dollaro come una valuta che potevano utilizzare. Ora si parla di shock points in modo negativo che gli americani stanno subendo,
Ma gli americani sono stati i grandi inventori dei shock points, perché non lo scordiamo, cioè il dollaro rimane il shock point per eccellenza. E lo stiamo vedendo, la weaponizzazione, cioè rendere il dollaro un'arma, è quello che gli Stati Uniti stanno facendo ormai da, probabilmente dal 71, ma anche prima, da subito dopo il dopoguerra, dal famoso Nixon shock, quando capì che...
la convertibilità con l'oro non era più sostenibile e praticamente l'ha eliminata, a quel giorno il dollaro è diventato un'arma.
E questo è molto interessante perché poi la domanda che ci dobbiamo fare tutti qui è, quel giorno il dollaro è diventato un'arma, quel giorno nasce anche una finanza diversa, da quel giorno poi si mettono le basi per la stessa globalizzazione e quant'altro.
Io ho fatto con Raffaele questo lavoro dei diavoli che rappresentavano il dollaro come una sorta di asset, rifugio intoccabile e chiunque interviene ad impensierire il dollaro viene comunque spazzato via. Pensiamo al progetto Europa, al progetto Euro, può piacere o non piacere, però era un progetto che poteva impensierire il dollaro.
Allora la domanda che noi ci dobbiamo fare oggi qui è, sappiamo una data d'inizio, ma Potrebbe essere questa invece la data dove il potere del dollaro, questo esorbitante privilegio, per citare Giscard d'Estaing, del dollaro è finito?
Perché veramente oggi potrebbero essere questi giorni dove magari un domani nei libri, o se i libri non ci saranno più, ma ci saranno sempre i libri, però leggeremo su internet il dollaro negli anni 25-26 termina di diventare il bene rifugio per eccellenza.
Anche perché forse è stato l'unico bene rifugio temporaneo in queste sei settimane di guerra anche se la maggior parte degli analisti guardando a fine anno dicono si tornerà ad indebitare per il debito, per il deficit, c'è un'altra questione Raffi forse fondamentale del dollaro,
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Chapter 3: What role do choke points play in international trade?
Noi abbiamo anche detto di questo grande ritorno del capitalismo di Stato, a Riccardo che abbiamo avuto delle querelle con Don Quixote, perché che vuol dire che praticamente qua c'è il... tutti i paesi, dalla Cina agli Stati Uniti, stanno tutti prendendo quel detto leninista, ossia i commanding hates, ossia le vette strategiche. Che vuol dire?
Grazie, Giorgi dici meglio questa cosa, vai un po' più a fondo il detto leninista, perché qui io non lo conosco.
No, ma dico sul serio. Nel momento in cui Lenin lasciò
a un certo punto aprì al mercato anche Lenin all'epoca della rivoluzione russa però disse ci sono determinati settori che devono essere controllati dallo Stato ora questo sta succedendo ovunque perché sta succedendo in America chiaramente la Cina è totalmente leninista tutti i settori strategici li controlla lo sta facendo l'America e lo inizia a fare anche l'Europa questo è quello che sta cambiando quindi ci vuole un modello nuovo
non che chiaramente non si deve tornare agli anni 70, a Liri eccetera eccetera, però un modello nuovo che vada a coniugare sia questo bisogno che tutti i paesi hanno di controllare i settori strategici e questo credo che sarà il grande trend dei prossimi anni.
Ma non si può più guardare ai mercati in termini di settori di grandi trend, ormai è una questione di società specifiche visto il caos che c'è in questo momento sui mercati, caos inteso come volatilità nonostante guardate c'è un indice che si chiama VIX che è il termometro della paura, oggi è a 19 punti, siamo meno rispetto al preguerra Guido.
Sì, perché il VIX alla fin fine è anche quello, è un indice che non rappresenta più molto, perché se all'interno di un settore, faccio degli esempi un po' banali, prendiamo il listino italiano, che è andato molto bene e va sempre...
Poi si dice sempre che il settore italiano va sempre bene perché i tassi salgono e quindi fanno i soldi le banche, perché sapete che con il margine di interesse alto le banche fanno più soldi perché c'è uno spread maggiore tra i soldi che presti e i soldi dei depositi, no?
Quindi il listino italiano è fatto di banche e poi però i tassi di interesse che scendono, beh però aspetta il listino italiano è fatto anche di utilities e quindi i tassi di interesse scendono, tutti quei business infrastrutturali di utilities fanno meglio.
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Chapter 4: How are geopolitical tensions impacting financial strategies?
E siccome parliamo di contro l'odio in questi giorni, beh, bisogna sapersi ascoltare e partire da dentro. E questo proveremo a farlo in un grande evento che ci sarà a luglio a Roma, tra l'altro in un luogo, non so se si può svelare.
No, lo devi dire perché parliamo di quello. Dillo tu. No, no, te, te. Le gallerie sistine, cioè andiamo nel cuore della religione. a Piazza San Pietro, in un vecchio, quello che era un ospedale, e racconteremo e ci porremo, entreremo in quel libricino che scrisse Asimov, The Last Question, e ci porremo domande sul futuro.
Alla fin fine sarà qualcosa di molto spirituale che arriva al porsi domande dove arriva la tecnologia e dove finisce o ricomincia l'uomo.
The last question.
The last question. Vediamo il video?
At first it was calculation. A logic that is binary, perfect, relentless. But perfection sometimes is a dead end. Imagine a future not so far away. A parallel plane of the multiverse. Cities pounding with invisible sensors. Ogni gesto è trattato. Ogni scelta è anticipata da un algoritmo. Le macchine decidono. Nel nome dell'efficienza, abbiamo sacrificato la nostra libertà.
E quando l'AI si è iniziata a evolvere oltre di noi, abbiamo realizzato la verità. Il controllo è diventato un'illusione. Abbiamo costruito un labyrinth digitale in cui perderemo noi stessi, ma c'è una traccia che nessuna macchina può replicare.
La bellezza dell'errore.
Il peso dei ricordi. Il essere umano si tratta di sentire i giorni passare. Ho visto cose che le persone non potrebbero credere. Tutti quei momenti saranno persi. Nel tempo, come le tue lacrime nel vento. Oggi ci chiediamo la ultima domanda. Nell'epoca delle macchine, qual è il nostro ruolo? Perché anche nell'infinità di Silicon, l'ultimo atto resta per l'uomo.
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