本期介绍上周，稳定币第一股 Circle（$CRCL）发布 2025 年 Q4 财报后，一周内股价从 61 涨到最高 105，涨幅超过 70%。业绩本身并不算特别超预期，但为什么市场反应如此剧烈？答案藏在 Circle 这次财报会议讲的一个全新故事里——它不再希望你只把它看作一个稳定币发行商，而是同时要做 PayFi（支付网络 CPN）、AI 支付基础设施（Arc 公链、稳定币钱包、Agent 支付），三摊生意合在一起讲。恰逢 OpenClaw 引爆 AI Agent 热潮，90% 以上的 Agent 支付都是用了 Circle 发行的 USDC, "Agent 支付"叙事正好击中了市场空头最密集的位置，一波逼空就来了。但故事的另一面是：稳定币发行正在变成红海，60% 的收入要分给 Coinbase，链上交易量暴增却带不动发行规模……Circle 的天花板在哪里？它能否真正转型为支付服务商？这期节目我们请到了长期深度跟踪 Circle 的前沿科技投资人郑迪，从 Circle 财报拆解出发，一路聊到稳定币四大应用场景、Stripe vs Circle 的战略对标、AI Agent 支付的三层架构（身份层、通信层、安全层）、广义稳定币 vs 狭义稳定币的竞争格局、Tether 的下一个战略重心，以及 Circle 与 Coinbase 之间那份"不平等条约"的来龙去脉。**Stripe 最新估值 1590 亿美元：E53. 解密 Stripe: 估值千亿美金, 通过稳定币+AI重构全球支付, 走向万亿之路最后我们还聊了迪总如何用 AI 模型做投资研究——一天产出 7-8 篇高质量文章，把朋友的投资风格"训练"进模型，让不同模型互相 Peer Review。超级个体时代，真的来了。如果你关注稳定币赛道、AI 与支付的交叉、或者想了解如何用大模型做深度研究，本期不容错过，Enjoy如果你对稳定币和其相关创新感兴趣，欢迎收听我们整理的稳定币专题关键词稳定币（Stablecoin）、Circle（$CRCL）、USDC、Tether、USDT、AI Agent 支付（Agentic Payment）、Stripe、支付公链、CPN、PayFi、DeFi、Coinbase、美股、财报分析、Agent to Agent（A2A）、行为金融学、超级个体、大模型投资研究文字稿稍后会在 www.web3brand.io 放出，敬请期待本期嘉宾&主持嘉宾郑迪前沿科技投资人，知识星球：Dots 机构投资者社区主持 Star播客 Day1Global 主理人，10+年用户产品经理，技能树横跨内容社区、电商平台和人工智能，在探索成为全球化时代的超级个体。推特/X @starzqeth；Farcaster @starzq.eth ; 即刻 starzq.eth 主持 & 制作 Ruby播客 Day1Global 主理人，10+年互联网运营，曾在亚马逊等多家科技公司就职。推特/X @rubywxt1；Farcaster @rubywang ; 即刻 rubywang.eth时间轴 & 本期精华00:00 - 本期精华：Circle 不想只做稳定币发行商，它要同时做 PayFi 和 AI 支付基础设施，三摊生意激发大涨01:27 - 开场：Circle 发布 Q4 财报，一周内股价从 61 涨到 105，稳定币第一股为何引发圈内外关注02:51 - 迪总拆解 Circle 收入模型：平均发行规模 × 平均利率，40% 留存，扣掉 5 亿管理成本和 25% 税08:25 - 讲故事的时机：OpenClaw 引爆 Agent 热潮，Circle 借势讲 Agent 支付叙事逼空成功13:02 - AI 产业链新战场：从"存光电"硬件到 Agent 支付，资金从英伟达搬家到 Circle18:00 - PayFi 赛道全景：Stripe 1.5% 费率挑战 Visa/Mastercard，稳定币支付成为跨境新管道21:25 - 稳定币四大应用场景梳理：交易、灰色支付、链上交易、阳光支付，哪个最有潜力？27:01 - 核心矛盾：法币进法币出，稳定币只是管道，发行规模增长不了，支付服务商才赚钱33:14 - Agent 微支付是刚需：跨生态、跨境、实时税收结算，银行系统做不到，只有链上稳定币能做38:08 - Circle vs Stripe 战略对标：一个从资产发行向外切支付，一个从支付入口向内切稳定币45:17 - Agent 经济三层架构：身份层（WorldCoin）、通信层（Google A2A 协议）、安全层（几乎空白）53:04 - 稳定币增量从哪来：交易仍是第一场景，南方国家储值占 USDT 发行量 40%55:09 - 广义稳定币概念：狭义稳定币 + 链上货币市场基金（BUIDL）+ 银行存款代币，三者共同到 2 万亿1:03:15 - 稳定币竞争格局：寡头化趋势，马太效应显著，USD1 有川普家族背书都只做到 50 亿1:13:55 - Circle 与 Coinbase 的"不平等条约"：56% 分成协议永续续约，Coinbase 没有动力收购也不会放手1:23:09 - 迪总的 AI 研究方法论：让 GPT、Gemini、Grok 互相 Peer Review，把朋友投资风格训练进模型1:35:23 - 推荐书：《股票作手回忆录》——100 年前的美股和今天的币圈没有本质区别；行为金融学比经典金融理论更能解释市场免责声明 & 风险提示：主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表个人看法，有时可能会持有播客中讨论的某项目的头寸。此播客仅用于提供信息，不作为投资建议，Always DYOR (Do Your Own Research)。ReferenceE53. 解密 Stripe: 估值千亿美金, 通过稳定币+AI重构全球支付, 走向万亿之路感谢支持我们的赞助商们【Onekey 硬件钱包】OneKey 是一个去中心化的开源钱包项目。Not your Keys, not your coin. 拥有自托管全开源的硬件钱包，让你探索加密世界更加简单和安全。访问官网，输入折扣码 Day1Global 享 95 折优惠。我们每期会从小宇宙和 Youtube 频道评论区，各抽取一名最佳评论，赠送1 台价值 99 美金的 Onekey Classic 1s 钱包，欢迎大家在评论区积极互动。加入会员专属社群【Day1Global 茶水间】会员计划联系我们官网：day1global.xyz wx公众号：搜索"day1global" 收听渠道：小宇宙 | Apple | Bilibili | Youtube | Spotify打赏我们如果这期节目对你有帮助，欢迎通过打赏来支持我们法币：Newsletter(付费订阅) ETH(EVM)：0x0D66A74b64198F3a27298e1a08007FDcAcF08fD3 BTC：bc1qp26ljfpzmu4p3tvgrrmdx7h4cuzz5c9gqv54hr Doge: DEN9XmHCXvbLQAKrZUZZHZBSyyY1uhpNs4 SOL: 6KDaycLzxyzVdFsgieoCVjJKYEmffB8FztVmYZAiSmQQ TON: UQDmT8U8AUVvjOCmfQemABi1auZn6unACxGVDeU9t1cqJ0ee

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“What did the council decide on item 42?” — answered with the speaker and the moment.

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