Nvidia vient de publier le plus gros trimestre de l'histoire du capitalisme. 96 milliards de dollars en treize semaines, le DOUBLE de l'an dernier. Et le titre a commencé par BAISSER. Cinquième publication d'affilée où la boîte à Jensen écrase absolument tout : les ventes, les bénéfices, les prévisions. Le bénéfice par action passe de 1,05 à 2,22 dollars. Le data center fait 89 milliards à lui tout seul, en hausse de 117% sur un an — et surtout de 18% sur le seul trimestre précédent. Ça ne ralentit pas. Ça réaccélère. Et la prévision pour le trimestre en cours est à 108 milliards. Le premier trimestre à plus de 100 milliards jamais annoncé par une entreprise cotée. Faites le calcul avec moi : 1,18 milliard par jour, week-ends et jours fériés compris. 49 millions de dollars par heure. 824'000 dollars la minute. Alors pourquoi le titre a-t-il d'abord perdu 2% ? Trois raisons dans la vidéo — dont une qui devrait vous intéresser beaucoup plus que les autres. Battre le consensus ne rapporte plus rien : Nvidia n'a pas raté les attentes, Nvidia a raté le fantasme, ces fameux whisper numbers que personne n'écrit et que tout le monde utilise. La marge brute passe de 75% à 74% en prévision, ce qui a l'air de rien et représente 1,8 milliard par trimestre. Et surtout : depuis le 1er janvier, le titre ne prend que 13% pendant que les bénéfices DOUBLAIENT. Autrement dit, le marché paie de moins en moins cher chaque dollar de bénéfice. Ce n'est pas une bulle qui gonfle. C'est un marché qui n'y croit plus tout en continuant d'acheter. Et c'est beaucoup plus inquiétant. Mais le vrai sujet de cette vidéo est planqué dans une ligne du bilan dont personne n'a parlé. Et ce n'est que la partie visible du montage. Début août, Nvidia s'est engagée avec six grandes institutions financières à GARANTIR jusqu'à 500 milliards de dollars de financement de data centers. Se porter caution. Puis elle a sécurisé un énorme projet d'OpenAI dans l'Ohio qui peut la laisser sur le carreau pour plusieurs milliards. Au menu également : les 730 à 750 milliards de capex annoncés par Microsoft, Meta, Alphabet et Amazon — dont une part croissante part dans le développement de puces MAISON, parce que le meilleur client de Nvidia travaille activement à ne plus l'être. Les 17 milliards lâchés en mars pour licencier la technologie de Groq. Sans parler des rachats d’actions. ⏱️ Vidéo tournée cette nuit, deux heures après la publication. Le titre avait d'abord baissé de 2%, il remontait de 4% au moment où je suis allé me coucher. On en reparle tout à l’heure..

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“What did the council decide on item 42?” — answered with the speaker and the moment.

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