Míriam Leitão

Ao longo de todo o período, deve cair alguma coisa como 3 pontos percentuais, chegando no final do ano em 12% ou um pouco acima de 12%. É isso que se espera. O que significa isso? Significa, na prática, os juros permanecem altos.

Eu queria falar uma palavrinha sobre os juros americanos, que ontem eu fiquei a superquarta na decisão dos juros americanos, que foi a manutenção. Manutenção com duas dissidências, dois diretores que votaram a favor de reduzir 0,25%. E um deles é cotado para...

estou procurando o nome dele, que é o Waller, eu esqueci o primeiro nome, que é o dos dois que votaram, um deles votou para o Christopher Waller, que está sendo cotado para presidente do Banco Central Fed a partir de maio e deve ser indicado talvez na próxima semana. Em maio sai o Jerome Powell, então viria esse, que ontem já votou diferente do conjunto.

Mas eu vi ontem a entrevista do presidente do Fed, logo depois da reunião, e ele falou que o processo que está sendo feito pelo governo contra uma diretora, Lisa Cook, é, segundo ele, a mais importante em 113 anos de história do Fed. O Fed americano continua sob pressão do governo. Em maio haverá essa mudança de comando.

Então, há muitas dúvidas sobre como é que ele vai se comportar daí para diante. O que o mercado americano espera é dois cortes ainda esse ano e somando ao todo 0,75 ponto percentual de redução da taxa de juros nos Estados Unidos. Mas só depois que o Jerome Powell sair. Muito obrigado, Miriam Leitão. Bom dia para você. Até mais. Bom dia. Bom dia.

Podem ter caído. Já tem condições técnicas para queda. Eu tenho defendido isso aqui porque eu sei que a taxa de juros é um remédio amargo, mas é necessário quando a inflação está alta. Mas quando ela começa a cair, quando criam-se as condições para queda dos juros, é melhor que os juros caiam.

Ainda majoritariamente o mercado acha que vai ser mantido no dia de hoje, mas está diminuindo. O valor que tem feito essa medição da temperatura e das apostas todas no mercado mostrou o seguinte, que recuou em um único dia, recuou.

o percentual dos que acham que os juros serão mantidos em 15%, de 82,5% a 77%. E aumentou de 15% para 22%,

O grupo que acha que pode mudar ainda hoje. Então, o grupo que acha que pode mudar hoje, já na reunião de hoje, é minoritário, mas ele está aumentando. Isso normalmente não tem uma mudança assim na última hora. O que houve? Houve o seguinte, o dólar tem caído nas condições imediatas da inflação. O cenário está benigno. O IPCA 15 mostrou que o cenário está benigno, ainda que tenha aumentado o valor.

O acumulado de 12 meses para 4,5 estava em 4,41. A inflação de janeiro foi 0,20, foi baixa. E a tendência é que continue em queda, inclusive o acumulado de 12 meses volte a cair.

O dólar tem caído muito. A gasolina foi reduzida. Mas o dólar tem caído muito. O dólar caiu 5,16% esse ano. E isso tem um reflexo nos preços em geral. E mais importante, isso que o mercado olha sempre, é juros futuros. Os juros futuros têm caído. Agora eu quero falar das declarações.

Ontem teve uma entrevista do Tiago Berriel, que foi diretor do Banco Central e hoje está no BTG Pactual, dizendo que isso, que estão dadas as condições para a queda da taxa de juros, e ele fala isso com base, inclusive, na maneira como o Banco Central olha. O Banco Central não olha os dados do mesmo dia, do curto prazo. O Banco Central olha para onde a inflação está indo.

E aí ele olha no que ele chama de horizonte relevante, eu já expliquei aqui, que é 18 meses. 18 meses para frente, como é que vai estar a projeção da inflação? E a projeção da inflação estará na meta em 3,1% em 18 meses, segundo o Tiago Berriel, que fez lá todos os...

os cálculos dentro do modelo que ele sabe usar e aplicar, que é o modelo do Banco Central, com as expectativas de mercado. Então, as expectativas em torno de 3,1 daqui a 18 meses. Isso significa que a política monetária deu certo.

que esse remédio amargo, que é os juros altos, funcionaram. E a inflação que estava subindo, inverteu a curva e agora está caindo. Portanto, é hora de começar a reduzir a taxa de juros, ainda que seja, se reduzir, vai ser 0,25. Mas é isso, a maioria acha que vai permanecer, mas aumenta o grupo, e essa é a notícia de hoje, aumenta o grupo dos que acham que pode começar a cair hoje, ainda que pequenininho.

Não, porque lá deve ficar, também permanecer, não cair, né? Ficar estável, lá deve ficar estável. Mas ao longo do tempo, os juros americanos caíram, recentemente os juros americanos caíram. E isso aumentou o diferencial de juros, né?

Nesse momento, inclusive, a gente está entrando muito capital no Brasil, até fugindo dos Estados Unidos por causa de todo esse medo da política americana. Os Estados Unidos têm...

tem criado muita instabilidade. Então, a aplicação tem fugido de lá. E uma outra coisa que acontece é que os juros reais têm aumentado no Brasil porque a inflação tem caído. Então, quando fica a mesma taxa de juros, cai a inflação, aumenta a taxa de juros reais.

Então é isso, hoje deve permanecer os juros lá fixos, aqui a maioria continua apostando que vai manter, mas aumenta o grupo dos que acham que pode cair. Eu acho ali, não sou analista de mercado nem de Banco Central, nem de nada, mas como jornalista olhando tudo com longa experiência de jornalismo, eu acho que os juros poderiam começar a cair hoje sim, sem que prejuízo para a política anti-inflacionária.

Veio abaixo de dezembro, que 0,25, então deu 0,20. Mas como janeiro do ano passado tinha sido no IPCA 15, 0,11, aumentou o acumulado em 12 meses, saiu de 4,41 para 4,50.