Riccardo Spada
speaker
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19 recordings
1 series
first heard Jul 2026
last heard 7 Sep
Riccardo Spada’s voice in public audio — every appearance, attributed to the second.
Trend
recordings per month · last 12 monthsRecordings per month over the last 12 months — 19 in all, peaking in Aug 2026 with 9.
Appearances
Succede uno shock da domanda, cioè l'economia frena ed è possibile che i rendimenti scendano con essa.
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E questo è storicamente lo scenario in cui i titoli di Stato a lunga scadenza hanno dato il meglio.
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Quindi, tirando le somme.
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Oggi un'obbligazione a due modi diversi di pagare.
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Se non succede niente di speciale, paga la cedola, che è tornata ad essere una cedola significativa.
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Ma se succede il disastro all'azionario, paga anche la rivalutazione, in modo più che proporzionale.
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Ora, però, prima di lanciarsi a bomba i fareolin, fatemi fare due precisazioni.
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Primo, non è un invito a puntare sulla duration, cioè, non è niente di scontato, quello che abbiamo detto, e sapete, non ci sono pasti gratis.
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Le cose
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possono andare ancora peggio a lungo prima di andare meglio.
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Avere in bond a media e lunga scadenza può avere senso in un portafoglio?
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Probabilmente sì.
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Ha senso fare una scommessa specifica sui bond lunghi?
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Probabilmente no.
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L'idea è che il portafoglio deve essere in grado di rispondere a diversi fattori di rischio, nonché improvvisamente ci si butti a capofitto su uno di essi.
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Il vantaggio oggi casomai è che, per via della convessità, un'allocazione modesta a strumenti con lunga duration può fare una differenza significativa in caso di recessione o comunque di calo dei rendimenti.
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Seconda cosa, c'è gente sveglia che la vede all'opposto.
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Per esempio Datatrek, che è una delle migliori newsletter di finanza di Wall Street che leggo religiosamente ogni mattina, da settimane consiglia esattamente il contrario, cioè di stare sotto i cinque anni di scadenza e lontano dalle duration lunghe.
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Ci sta!
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Per chi ha più un approccio strategico a lungo termine, probabilmente ha senso avere titoli lunghi in portafoglio.
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