김아름

실제로 이 총재도 먼저 환율이 이번 동결 결정의 중요한 고려 요인이라는 것을 인정은 했습니다.

하지만 동시에 금리 정책은 환율이 물가에 미치는 영향만 보고 판단하는 것이라고 선을 그었어요.

다시 말해서 환율 자체를 목표로 금리를 움직이지 않는다는 원칙을 다시 한번 강조한 거죠.

왜냐하면 이 발언에서 특히 눈에 띄는 부분이 금리를 약간 움직여서는 환율에 의미 있는 효과가 없다는 지적이었어요.

실제로 이총재도 환율을 금리로 붙잡으려면 200에서 300bp 그러니까 2에서 3% 포인트를 올려야 한다고 말했는데요.

네 그래서 금리를 조금씩 올린다고 해서 미세한 조정으로 환율 안정이 거의 효과가 없다라는 뜻으로 해석이 됩니다.

네.

실제로 금리를 올리는 순간부터 가계부채 부담이 폭증하고 주담대의 금리도 급등하고 기업 투자도 얼어붙게 돼요.

부동산 시장 충격도 불가피하게 되고요.

그래서 이 총재가 환율은 금리로 다룰 상황이 아니다라고 한 이유가 여기에 있다고.

그리고 이 지점에서 총재가 다시 한 번 강조한 게 하나 더 있어요.

지난해 12월과 1월에 환율 움직임을 두고 성격이 완전히 다르다라고 얘기를 한 거죠.

12월에는 글로벌 요인이 없는데 우리만 절하된 흐름이었다라고 했다면 반면 1월 상승은 달러 강세와 엔저 지정학적 리스크와 겹친 글로벌 흐름이 있기 때문에 금리로 대응하는 전략 자체가 맞지 않다는 설명으로 해석됩니다.

이 총재가 이번 비관론에 대해서도 정말 강하게 반박을 했어요.

이번 환율 상승이 요소별로 정확하게 나눠서 봐야 된다는 건데 이 총재 발언에 따르면 4분의 3은 글로벌 요인이고 4분의 1은 국내 요인이라는 표현을 썼습니다.

이 총재가 짚은 글로벌 요인은 앞에 말씀드렸던 것과 같이 크게 세 가지로 압축돼요.

바로 미국 달러 강세와 일본 엔저시마 베네수엘라와 지금 이란 등의 지정학적 리스크 등입니다.

즉 한국만 보고 봤을 때는 환율이 오르는 게 아니고 전 세계적으로 위험자산 회피 흐름이 강화되면서 한국도 함께 영향을 받는 구조라는 설명입니다.

그리고 반면 국내 요인은 한국 경제의 체력 약화가 아닌 해외 투자 수급 쏠림을 지목했습니다.

개인과 기관이 해외 주식을 지속적으로 매수하면서 달러를 사들이는 흐름이 반복되고 있고 이게 환율을 자극하고 있다는 거죠.