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Chapter 1: What recent developments in Japan are impacting global finance?
Allora siamo arrivati alla fine di una settimana dove gli indici chiudono negativi, è stata una settimana un po' di sali e scendi, c'è da dire che quello che è successo stanotte in Giappone secondo me è di nuovo importante perché ci sono stati diverse headlines tra cui una che appunto mette sotto proprio osservazione il forex, cioè il cambio dello yen.
che si è cominciato a rivalutare si parla di un intervento della Bank of Japan io questa roba qui la continuo a dire non importa nulla in giro pochi mi seguono ma in realtà se lo yen si rinforza sono cavoli amari per il famoso carry trade dove uno si è indebitato yen i tassi salgono e quindi comincia a pagare tassi interessi abbastanza alti fin quando lo yen era debole bene ma nel momento in cui lo yen anche si rafforza
il carry trade potrebbe essere smontato e se smonti il carry trade vuol dire che il Giappone e tutto il mondo riporta soldi in casa. Siamo Guido Brera e Raffaele Coriglione e questo è Black Box, la scatola nera della finanza, un podcast di Cora Media sponsorizzato da Fineco.
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Guido posso darti la parola finale di questa storia giapponese? Allora il problema vero qui è che il Giappone è molto contento di avere inflazione perché ha lottato contro la deflazione per anni il grande problema del sistema di tutti i mercati obbligazionari è che se il Giappone che ha avuto tassi sotto zero per gli ultimi 20 anni inizia ad avere dei rendimenti decenti
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Chapter 2: How is the carry trade affected by changes in the yen's value?
i risparmi dei giapponesi vengono drenati dai bond giapponesi e quindi scompaiono da altri mercati. Ricordiamo che quando esiste un mercato obbligazionario che ha tassi negativi ne beneficiano i paesi che hanno invece dei tassi più alti perché i bond vengono comprati
da questi paesi che hanno i tassi negativi perché hanno bisogno di un ritorno quindi il vero grande problema del Giappone in questo momento sono i flussi di capitale che potrebbero partire fuori dal Giappone ossia di rimpatrio per andare a comprare i JGP che iniziano ad avere un rendimento
Il discorso del carry trade è totalmente legato a tutto questo perché si tratta di una competizione fra mercati, fra rendimenti e quindi il grande compratore di tutti i bond mondiali che è stato il Giappone per tantissimi anni scomparirebbe. Questo è il punto fondamentale.
critico del Giappone ma è il discorso dell'inflazione loro sono più che contenti sono per 20 anni hanno combattuto la deflazione questi quindi stanno stappando lo champagne con l'inflazione giapponese io sono molto contento di questo approfondimento che mi fai sul Giappone e il tema è assolutamente loro hanno combattuto l'inflazione il Giappone diciamo che ha un problema serio il problema è demografico e di crescita
perché loro hanno sempre puntato a far risalire l'inflazione e hanno sempre però puntato ad avere una crescita il tema è che la crescita ancora stenta ma il vero tema è appunto il tasso di cambio io dico cioè se lo yen si rafforza tutti quelli che si sono indebitati in yen Non dormono la notte. Senti, però io ho una domanda per te, Raffi. Però è i minimi, lo yen è i minimi.
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Chapter 3: What are the implications of Japan's inflation and bond market dynamics?
Appunto, se si rafforza... Cioè, ricordiamo che il livello dello yen pericoloso è 140, siamo a 158, credo.
Assolutamente, ma se si comincia a rinforzare lo yen e tu hai tassi di interesse alti, secondo me avremo problemi. Lo vedremo il Giappone tra qualche mese. Senti, però ho una domanda per te, Raffi. Ti sei comprato CSG Group? è una società che ha fatto il listing oggi sai quanto ha fatto?
più 32% è stato il primo giorno di trading è stato l'IPO più grande di sempre in Europa nel settore delle armi difesa ed è cieco slovacca Sì, ha sede a Praga. Lo so, lo so. Fa munizione di vario calibro, radar e sistemi elettronici militari, fa veicoli militari pesanti e fuoristrada speciali e ha delle tecnologie e dei sistemi per eserciti e forze di sicurezza.
Ma è il segno dei tempi, Guido.
Altro che Palantir. Questo è il segno dei tempi. Cioè l'Europa che esce da questo meeting di Davos...
bastonata da tutti alla fine secondo me è uscita rafforzata con questa società che sta a Praga io con la buonanima che voglio bene a tutti i pacifisti però è un momento in cui bisogna fare i conti con questa nuova realtà che ci ha descritto in modo sublime il canadese Mike Carney e quindi le armi fanno parte di una identità
che l'Europa deve ricostruirsi fuori dall'egemonia americana senti Raffi la prossima settimana mi devi promettere ho un pezzo sull'argento molto importante perché te lo dico?
perché dobbiamo parlare del mercato dell'argento ma non voglio fare spoiler però te lo dico oggi perché l'argento oggi ha raggiunto i 100 dollari è il record assoluto dell'argento una performance pazzesca quindi continua questa sorta di
Si chiama short squeeze ed è evidente, è una mancanza di argento sul mercato e anche probabilmente c'è gente che è anche corta di argento, ci sono diversi rumor di questo e quindi questo è il classico movimento di short squeeze, una sorta di melt up del mercato che però è anche...
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Chapter 4: How did the recent IPO of CSG Group affect European defense markets?
Non salirà mai perché il presupposto di questa amministrazione è il controllo dei mercati.
Allora su questo secondo me però noi abbiamo sempre insistito. sull'individuare le azioni come l'unico safe haven cioè a parte i metalli che è oro e argento può essere anche uranio tutti oggi sono molto costruttivi sul copper per esempio sul rame che ha fatto una performance eccellente ma la sta continuando a fare il tema vero appunto è dove andranno
tutti quegli investimenti che oggi sono stati fatti in titoli di stato perché ci sono sempre più ricerche che ti dicono titoli di stato li devi diminuire cioè la classica asset allocation 60 40 tra titoli di stato equity sta avvenendo un po meno entra era entrato il bitcoin e poi con un punto interrogativo stanno entrando tutti i metalli in particolar modo oro argento
c'è chi compra il platino, l'uranio, il copper però sempre se ne aggiungono le terre rare ci sono degli indici che mi hanno mandato di terre rare quelle che ti dicevo che continuano a fare nuovi massimi però poi alla fin fine ti devi rassegnare che devi comprare l'equity ma non c'è quando si parla di mercati ci sono due grandi presupposti il ritorno e la liquidità stiamo parlando di mercati totalmente illiquidi quindi la grande forza ancora della
Dei mercati americani è la liquidità che c'è nei mercati americani, è quello il vero premio, perché si è creata una massa di risparmi nel mondo così grandi che non...
trovano sbocco se non nei mercati americani che garantiscono una liquidità infinita ed è qua ritorno al Giappone cioè il Giappone perché è un paese che secondo me non ha questi grandi rischi di cui molti parlano perché c'è un risparmio privato che è colossale e quindi c'è una possibilità di alzare le tasse quando vuole e trovare delle risorse quindi qua c'è un discorso molto complesso da fare
che non riguarda solamente le prospettive di ritorni degli asset finanziari ma anche della liquidità degli asset finanziari che chiaramente possono garantire non solo un ritorno ma anche una certa stabilità.
È molto interessante la dislocazione ed è molto interessante il melt up delle materie prime perché quando tu hai il melt up delle materie prime crei poi nella...
catena di trasmissione cioè poi queste materie prime vanno comprate hanno un mercato secondario delle dislocation incredibili e quando vi dico questo voi non capirete cosa dico fin quando non faremo questa puntata molto interessante sul mercato dell'argento che sta facendo saltare cioè fallire tutti quelli che in realtà
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Chapter 5: What factors are influencing the current silver market trends?
comprano argento e poi lo spiegheremo perché in realtà loro si sono sempre eggiati sui future con l'argento dovendolo comprare lo hanno venduto sul mercato dei derivati e la velocità con cui le materie prime stanno salendo li ha sorpresi in particolar modo ci sono delle materie prime che non sono solamente degli asset di investimento ma vengono utilizzate dalle aziende il problema dell'argento è un problema serio per chi con l'argento poi ci lavora
qualità metallurgiche importanti però quello che stai dicendo è fondamentale perché si ritorna sempre al famoso basis trade che chiaramente faccio di tutta l'erba un fascio ma anche delle commodities che è il rapporto che c'è fra il fisico e il derivato e
io, noi abbiamo visto saltare hedge fund a causa dei basis trade ricordiamo l'Ontar Capital nel lontano 1998 credo e quando si creano queste dislocazioni di mercato saltano proprio quelli che tentano di fare questi arbitraggi fra il future, il derivato e il fisico buon weekend Raffi pure a te
Black Box è un podcast di Cora News, prodotto da Cora Media, scritto da Megui Dobrera e da Raffaele Coriglione. La cura editoriale è di Simone Pieranni. In redazione, Ilaria Ferraresi. La sigla è di Luca Micheli. Il sound design è a cura di Guido Bertolotti. Il progetto grafico è di Rebecca Grassi. La producer è Sabrina Patilli.
Chapter 6: How are commodities and liquidity shaping investment strategies today?
Il coordinamento della post-produzione è di Matteo Scelsa.