348. La regola che salva il portafoglio quando tutto sale o crolla
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Why does a portfolio drift on its own and what does that mean for investors?
Tre anni fa Davide aveva deciso: 80% azioni, 20% obbligazioni. Poi non ha fatto assolutamente niente.
Non
ha venduto, non ha comprato, a momenti neanche ha guardato. Ha fatto esattamente quello che gli abbiamo detto tutti di fare: l'investitore paziente, no? Sai, quello che non ci mette le mani, quello bravo. Poi la settimana scorsa apre l'app e trova 88 e 12. Nessuno ha deciso quel portafoglio. Non c'è stato un momento in cui Davide ha pensato. Sai che c'è? Mi va di rischiare un po' di più. No, ci è arrivato da solo, mentre lui faceva altro. E la domanda che si fa Davide è la stessa che ti fai tu ogni volta che apri il conto titoli e vedi che una riga è cresciuta e che un'altra si è ristretta. Cioè ti chiedi: questo portafoglio è ancora giusto per me o devo modificare i pesi? Ora, la risposta che ti daranno praticamente tutti è questa: Ribilancia, così vendi quello che è salito e compri quello che è sceso.
Compri basso e vendi alto. Rendimento gratis. Um Insomma, questa è la spiegazione più diffusa del mondo, ed è abbastanza sbagliata.
Ma
a dirlo non sono io, sono i dati e la ricerca accademica. Ma la cosa più interessante, forse è un'altra: cioè ribilanciare spesso, meticolosamente, per tenere sempre il proprio portafoglio e i suoi numeri giusti, mediamente peggiora la performance del portafoglio, che è esattamente il contrario di quello che ti aspetteresti da un gesto di pura disciplina. Allora, con questo in mente abbiamo tre obiettivi da portarci a casa in questo episodio. Primo, capiamo cosa fa davvero il ribilanciamento perché è importantissimo per il tagliando del tuo portafoglio e perché non è sempre quello che spesso si racconta. Secondo, vediamo perché farlo di rado funziona meglio che farlo spesso. E terzo, vediamo come si ribilancia in Italia dove il fisco cambia un po' le regole del gioco.
Alla fine di questi quindici minuti mettiamo giù regole, date, soglie e modalità per ribilanciare al meglio, senza spendere un euro di tasse di troppo. Sigla.
Una produzione Corax, Social Media Company. Bentornati a The Bull, il tuo podcast di finanza personale. Ottavo episodio della Summer School è quindi l'ultimo. Vacanze ormai quasi finite, e dal prossimo episodio The Bull torna nella sua forma canonica.
What exactly does rebalancing do to a portfolio’s risk and return?
Abbiamo deciso da dove si comincia, quanta liquidità tenere, che rendimento aspettarsi davvero, quanti ETF servono, come si perdono i soldi anche facendo tutto giusto, perché la rendita passiva è spesso una minchiata e quant'ora Bitcoin ha senso mettersi in casa. Oggi chiudiamo il cerchio con l'ultima cosa che resta da fare. tenere in vita il nostro portafoglio. Perché un portafoglio non è un monumento, è un organismo che si muove e che se non stai attento si trasforma in qualcos'altro. In questo podcast parliamo di finanze, investimenti e mercati per aiutare chiunque a imparare a investire al meglio e costruirsi la vita che desidera. Se non l'avete ancora fatto, mettete seguito il canale su YouTube, Spotify o Apple Podcast, a voi non costa niente, a me cambia il mondo.
Per tutti gli episodi di questa serie, anche qui c'è del materiale da scaricare per avere tutti i concetti fondamentali sempre con voi o da dare a chi vi pare. Ma oggi, soprattutto, c'è un calcolatore di cui sono estremamente orgoglioso: che permette di simulare 10.000 scenari per il vostro portafoglio a seconda di come lo ribilanciate. Se non l'avete ancora fatto, andate a questo link oppure in descrizione, mettete l'email e ricevete tutti i materiali degli otto episodi. tutti assieme E quello di oggi è forse il più utile di tutti, perché ribilanciare in fondo è l'unica cosa che continuerete a fare periodicamente per il resto della vostra vita, di investitore. Allora, partiamo da un concetto aritmetico importantissimo che non è sempre chiaro a tutti.
Se io investo, mettiamo, per dieci anni in un portafoglio composto da asset tra loro non correlati e che hanno lo stesso rendimento atteso e la stessa volatilità, sia che lo lascio correre, sia che lo ribilancio come un pazzo ogni giorno, ipotizzando che non ci siano tasse, costi di transazione, il mio risultato medio non cambia.
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Chapters
7 chapters
1
Why does a portfolio drift on its own and what does that mean for investors?
0:00–2:22
2
What exactly does rebalancing do to a portfolio’s risk and return?
2:22–6:38
3
How often should you rebalance to get the best risk‑adjusted performance?
6:38–9:37
4
Why does rebalancing too frequently hurt performance?
9:37–13:02
5
What is the optimal rebalancing frequency according to academic research?
13:02–16:35
6
How do taxes in Italy affect the cost of rebalancing?
16:35–17:53
7
What practical tricks can minimise tax impact when rebalancing?
17:53–19:06