Riccardo Spada
speaker
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1 series
first heard Jul 2026
last heard 7 Sep
Riccardo Spada’s voice in public audio — every appearance, attributed to the second.
Trend
recordings per month · last 12 monthsRecordings per month over the last 12 months — 19 in all, peaking in Aug 2026 with 9.
Appearances
La quinta decisione è quanto cash teniamo fermo, ciomio non entra in portafoglio e quanto a lungo.
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E attenzione, perché non sto parlando del fondo di emergenza, quello ci vuole, è sacro e intoccabile.
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Sto parlando di tutto il resto: del conto corrente che invece di tre mesi di spese future ne contiene 24, dei soldi che stanno lì perché non si sa mai, del bonifico verso il portafoglio che qualche mese salta.
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Se, per esempio, Ilarea che è dipendente a tempo indeterminato, con un reddito bond like, come si dice, cioè relativamente sicuro come un titolo di Stato,
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tiene fermi facciamo ventimila euro in più del necessario alla fine dei vent'anni quei ventimila euro le saranno costati quarantomila euro
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40.000, come ricorderete, è la differenza di rendimento atteso tra un portafoglio 7030 e un 9010.
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Cioè, investire quei soldi in un portafoglio meno aggressivo avrebbe generato la stessa ricchezza, con maggiore probabilità, di un portafoglio più aggressivo senza quei soldi investiti, ma con molta più incertezza.
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La regola d'oro è a parità di rendimento atteso, è meglio investire di più in un portafoglio meno rischioso che investire di meno in un portafoglio più rischioso.
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Quei soldi erano già suoi, li aveva già risparmiati, semplicemente sono stati fermi a guardare.
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Ora, questa leva ha due facce e sono due persone completamente diverse.
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La prima Ilaria è quella che abbiamo appena visto, è quella che ha eccesso di prudenza, tiene risparmi fermi perché la fa sentire al sicuro.
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La seconda Ilaria, invece, è quella che ha un eccesso di autostima, è quella che tiene la liquidità pronta per comprare quando il mercato scende, pensando di essere più smarta di tutti gli investitori.
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Cash on the Sideline, polvere da sparo pronta per comprare il ribasso che prima o poi arriva.
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Chi mi segue sa che ho parlato spesso di questo tema.
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In media questo tipo di strategie fallimentare perché i mercati passano più tempo a salire che a crollare.
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Il vantaggio è di entrare su un ribasso, il più delle volte non compensa i mancati profitti dei soldi tenuti fermi a far niente.
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Secondo i calcoli fatti da studi eccezionali, come ad esempio il paper Hold Deep, pubblicato dall'Edge Fund AQR l'anno scorso e che cito molto spesso perché è bellissimo, la sottoperformance media di tenersi i soldi da parte in attesa di comprare un ribasso va dallo 0,6 all'1,7% all'anno.
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Se Ilaria tiene stabilmente, per esempio, il 15% del suo patrimonio in liquidità in attesa dell'occasione della vita, alla fine dei vent'anni le mancheranno in media circa 10-20 mila euro, a seconda delle simulazioni, e ipotizzando che il cash non investito maturi almeno il tasso senza rischio, perché se sta in un conto a zero interessi, il danno sarebbe ovviamente più grave.
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Sono due lare diverse, una ha paura, l'altra si sente furba, però entrambe ricevono, diciamo, una multa per sottoinvestimento.
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Ripeto, in media e non sempre, però, in media tenere il massimo risparmio possibile investito nel portafoglio più giusto per me è una decisione superiore a tenerne troppo da parte per paura over confidence.
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