Riccardo Spada
speaker
4,408 appearances
19 recordings
1 series
first heard Jul 2026
last heard 7 Sep
Riccardo Spada’s voice in public audio — every appearance, attributed to the second.
Trend
recordings per month · last 12 monthsRecordings per month over the last 12 months — 19 in all, peaking in Aug 2026 with 9.
Appearances
Ora, qui vediamo la cosa più interessante, perché tutti noi per mese abbiamo cercato di fare analogie e differenze tra la possibile bull AI e quella dot com del 2000.
podcast-host
Ma l'ipotesi che pian piano si sta facendo largo è invece che se qualcosa si dovesse rompere nei delicati equilibri di questo mercato, allora la crisi che ne scaturirebbe forse potrebbe assomigliare di più al duemilaotto che non al.
podcast-host
Perché non è la stessa cosa?
podcast-host
Perché il 2000 è stato uno shock di valutazione.
podcast-host
Prezzi altissimi, sutili, che poi non sono arrivati, e ad un certo punto la Fed ha alzato i tassi e tutto è venuto giù.
podcast-host
Doloroso, però, il danno è rimasto fondamentalmente argginato all'interno del mercato azionario.
podcast-host
Il 2008 invece è stata un'altra bestia perché è stato un danno alla catena del credito.
podcast-host
Il rischio non era sparito, era stato camuffato, impacchettato, dando sfogo alla massima creatività di Wall Street e quando la bulla del credito esplosa ha portato giù tutto insieme: azioni, obbligazioni, banche, assicurazioni, soprattutto case.
podcast-host
Tre indizi oggi dicono duemilaotto più di duemila.
podcast-host
Il primo è la scala del debito.
podcast-host
Le emissioni di obbligazioni societarie in dollari hanno già superati 1500 miliardi quest'anno, di cui oltre duecento miliardi sono solo di Google, Meta, Amazon, Microsoft, Oracle e SpaceX, decubblicate in dieci anni.
podcast-host
Il secondo indizio sono invece le scadenze, le scadenze si sono allungate.
podcast-host
Rispetto ai circa dieci anni di scadenza media per le obbligazioni corporate investment grade, quella degli hyperscaler è sui 16 anni, ed è una cosa che crea pressione sui rendimenti del mercato obbligazionario a lungo termine.
podcast-host
Terza cosa, se già oggi le emissioni di debito corporate a lungo termine sono per il quaranta per cento legate all'AI e il mercato comincia a saturarsi, allora ci sono oltre mille miliardi di questi finanziamenti che potrebbero finire in private credit, almeno secondo i conti di Apollo, che tra i più grandi fondi di private credit al mondo.
podcast-host
Questa cosa non è necessariamente un male, però la lezione del 2008 è che quando il rischio va dove non ha un prezzo quotato non è che diminuisce, semplicemente smette solo di essere visibile finché non torna ad esserlo, tutti insieme.
podcast-host
Il problema, poi, è che quel rischio finisce nei bilanci di assicurazioni, fondi pensione, banche e non è un problema solo americano.
podcast-host
Un paio di mesi fa, la BC è messo in guardia dell'impatto che uno shock legato al credito privato per l'AI possa avere soprattutto su assicurazione e fondi pensione qua da noi, che potrebbero perdere dal 4 al 6% dell'intero valore dei propri asset, anche se l'esposizione di rete è inferiore, però c'è questa circolarità che naturalmente amplificherebbe il contagio.
podcast-host
Attenzione, non stiamo parlando di scenari ad alta probabilità, intendiamoci.
podcast-host
Però il credito è proprio quel canale ideale attraverso cui uno shock sull'azionario si propaga velocemente nell'economia reale.
podcast-host
Quindi bassa probabilità, ma danni potenzialmente molto alti.
podcast-host
Showing 101–120 of 4,408 · page 6 of 221
← Previous
Next →